בעוד WT Asset Management היא הדוגמה המפורטת ביותר, דיווחים מצביעים על כך שמנהלים אסייתיים נוספים, ששמם לא פורסם, חצו אף הם את רף ה-100% . המכנה המשותף היה נכונות לנקוט בפוזיציות לונג אגרסיביות ומרוכזות במערכת האקולוגית של הבינה המלאכותית.

העסקאות שהניעו את הרווחים

החוט המקשר בין כל הביצועים המובילים לא היה מניה בודדת, אלא הרשעה תמטית בשכבה הפיזית של ה-AI. ההימורים המנצחים שלהם התחלקו לשלוש קטגוריות עיקריות:

• חומרת AI וסמיקונדקטורס: הקרנות נערמו על יצרניות שבבים, ספקיות ציוד ייצור וחברות תשתית למרכזי נתונים שהן מרכזיות לבניית מערך ה-AI. זה כלל שמות של ציוד הון כמו Lam Research, Applied Materials ו-ASML .
• מובילות תחום מודלי השפה הגדולים (LLM): הימורים ישירים על חברות שמפתחות או מניעות מודלי AI מתקדמים גם הם נשאו פרי נאה .
• שרשרת אספקת ה-AI בסין: לקרנות אזוריות היה יתרון מובהק. משקיפי שוק ציינו כי אסיה מקיפה כמעט את כל שרשרת אספקת הסמיקונדקטורס, מה שהעניק למנהלים מקומיים ראות חדה יותר למגבלות בצד ההיצע, ואִפשר להם למצב את עצמם מוקדם במגוון רחב של סגמנטים .

התמונה הגדולה: סבב השקעות תעשייתי היסטורי

בעוד שתשואות תלת-ספרתיות הן יוצאות דופן, הקרנות הללו רכבו על ראש הגל של שינוי השקעות רחב ושובר שיאים של המשקיעים המוסדיים.

באפריל 2026, קרנות גידור לבחירת מניות זינקו בכ-6.5%, הביצועים החודשיים החזקים ביותר שלהן מאז 1999 לפחות, בעוד שקרנות גידור ממוקדות טכנולוגיה עלו ב-10.3% . ביצועים אלו לא הוגבלו לאזור אחד. חברות מולטי-אסטרטגיה אמריקאיות גדולות כמו Point72 של סטיב כהן, Whale Rock Capital Management ו-Seligman Investments רשמו כמה מהתשואות החודשיות הטובות בהיסטוריה שלהן מאותם הימורים על תשתיות סמיקונדקטורס ו-AI .

היסוד לרווחים הללו היה ארגון מחדש רדיקלי של תיקי ההשקעות. דו"ח ה-Hedge Fund Trend Monitor של גולדמן זאקס לרבעון השני של 2026, שניתח 1,059 קרנות המנהלות 4.6 טריליון דולר בפוזיציות מניות ברוטו, חשף ריכוז חסר תקדים :

• קרנות הגידור דחפו את משקל מניות הסמיקונדקטורס בתיקי הלונג שלהן ל-שיא של 10%, הגבוה ביותר שגולדמן תיעד אי פעם .
• ברבעון אחד בלבד, הגדילו הקרנות את ההטיה נטו שלהן לסקטור טכנולוגיית המידע בשיעור שיא של 853 נקודות בסיס .
• סבב זה מומן ברובו על ידי יציאה המונית ממניות תוכנה, שקוצצו למשקל התיק הקטן ביותר שלהן מאז 2019 .

האופי החד-צדדי של העסקה אושר עוד יותר על ידי סקר מנהלי הקרנות הגלובלי של בנק אוף אמריקה לחודש מאי, שמצא ש-"לונג על סמיקונדקטורס גלובליים" דורג כעסקה הצפופה ביותר על ידי 73% מהמשיבים — קפיצה מדהימה של 49 נקודות אחוז בחודש אחד .

סדקים בקונצנזוס?

בתוך האופוריה, אותות של סוף מחזור החלו לצוץ. בסוף מאי 2026, מחלקת Prime Services של גולדמן זאקס ציינה שלמרות הראלי לשיאים חדשים, חלק מלקוחות קרנות הגידור החלו לממש רווחים על יצרניות סמיקונדקטורס וציוד. החברה אפיינה זאת כמימוש רווחים ולא כשינוי מגמה מהותי מהשקעה בנושא ה-AI, אך זה התרחש על רקע מחירי מניות בשיא כל הזמנים ונתוני אינפלציה גבוהים . המתח הזה בין מיצוב היסטורי לבין הפחתת סיכונים מתחילה עשוי להגדיר את המסחר במחצית השנייה של השנה.

בעוד WT Asset Management היא הדוגמה המפורטת ביותר, דיווחים מצביעים על כך שמנהלים אסייתיים נוספים, ששמם לא פורסם, חצו אף הם את רף ה-100% . המכנה המשותף היה נכונות לנקוט בפוזיציות לונג אגרסיביות ומרוכזות במערכת האקולוגית של הבינה המלאכותית.

העסקאות שהניעו את הרווחים

החוט המקשר בין כל הביצועים המובילים לא היה מניה בודדת, אלא הרשעה תמטית בשכבה הפיזית של ה-AI. ההימורים המנצחים שלהם התחלקו לשלוש קטגוריות עיקריות:

• חומרת AI וסמיקונדקטורס: הקרנות נערמו על יצרניות שבבים, ספקיות ציוד ייצור וחברות תשתית למרכזי נתונים שהן מרכזיות לבניית מערך ה-AI. זה כלל שמות של ציוד הון כמו Lam Research, Applied Materials ו-ASML .
• מובילות תחום מודלי השפה הגדולים (LLM): הימורים ישירים על חברות שמפתחות או מניעות מודלי AI מתקדמים גם הם נשאו פרי נאה .
• שרשרת אספקת ה-AI בסין: לקרנות אזוריות היה יתרון מובהק. משקיפי שוק ציינו כי אסיה מקיפה כמעט את כל שרשרת אספקת הסמיקונדקטורס, מה שהעניק למנהלים מקומיים ראות חדה יותר למגבלות בצד ההיצע, ואִפשר להם למצב את עצמם מוקדם במגוון רחב של סגמנטים .

התמונה הגדולה: סבב השקעות תעשייתי היסטורי

בעוד שתשואות תלת-ספרתיות הן יוצאות דופן, הקרנות הללו רכבו על ראש הגל של שינוי השקעות רחב ושובר שיאים של המשקיעים המוסדיים.

באפריל 2026, קרנות גידור לבחירת מניות זינקו בכ-6.5%, הביצועים החודשיים החזקים ביותר שלהן מאז 1999 לפחות, בעוד שקרנות גידור ממוקדות טכנולוגיה עלו ב-10.3% . ביצועים אלו לא הוגבלו לאזור אחד. חברות מולטי-אסטרטגיה אמריקאיות גדולות כמו Point72 של סטיב כהן, Whale Rock Capital Management ו-Seligman Investments רשמו כמה מהתשואות החודשיות הטובות בהיסטוריה שלהן מאותם הימורים על תשתיות סמיקונדקטורס ו-AI .

היסוד לרווחים הללו היה ארגון מחדש רדיקלי של תיקי ההשקעות. דו"ח ה-Hedge Fund Trend Monitor של גולדמן זאקס לרבעון השני של 2026, שניתח 1,059 קרנות המנהלות 4.6 טריליון דולר בפוזיציות מניות ברוטו, חשף ריכוז חסר תקדים :

• קרנות הגידור דחפו את משקל מניות הסמיקונדקטורס בתיקי הלונג שלהן ל-שיא של 10%, הגבוה ביותר שגולדמן תיעד אי פעם .
• ברבעון אחד בלבד, הגדילו הקרנות את ההטיה נטו שלהן לסקטור טכנולוגיית המידע בשיעור שיא של 853 נקודות בסיס .
• סבב זה מומן ברובו על ידי יציאה המונית ממניות תוכנה, שקוצצו למשקל התיק הקטן ביותר שלהן מאז 2019 .

האופי החד-צדדי של העסקה אושר עוד יותר על ידי סקר מנהלי הקרנות הגלובלי של בנק אוף אמריקה לחודש מאי, שמצא ש-"לונג על סמיקונדקטורס גלובליים" דורג כעסקה הצפופה ביותר על ידי 73% מהמשיבים — קפיצה מדהימה של 49 נקודות אחוז בחודש אחד .

סדקים בקונצנזוס?

בתוך האופוריה, אותות של סוף מחזור החלו לצוץ. בסוף מאי 2026, מחלקת Prime Services של גולדמן זאקס ציינה שלמרות הראלי לשיאים חדשים, חלק מלקוחות קרנות הגידור החלו לממש רווחים על יצרניות סמיקונדקטורס וציוד. החברה אפיינה זאת כמימוש רווחים ולא כשינוי מגמה מהותי מהשקעה בנושא ה-AI, אך זה התרחש על רקע מחירי מניות בשיא כל הזמנים ונתוני אינפלציה גבוהים . המתח הזה בין מיצוב היסטורי לבין הפחתת סיכונים מתחילה עשוי להגדיר את המסחר במחצית השנייה של השנה.