הרגע שבו איסור אמריקאי אחד הזרים 2.87 מיליארד דולר למניות AI סיניות ולמטבעות מבוזרים

למה מניות ה-AI הסיניות זינקו

ההשבתה הגלובלית של המודלים המסחריים המתקדמים ביותר במערב, שינתה בן-לילה את המפה התחרותית. כאשר Fable 5 ו-Mythos 5 נמחקו הלכה למעשה מהשוק, המשקיעים הימרו שהביקוש הגלובלי יעבור לחלופות הטובות הבאות – שנמצאות בעיקר בסין.

כאשר שוקי הונג קונג נפתחו ב-15 ביוני, ההשפעה הייתה מיידית. מניית Zhipu AI (02513.HK) זינקה במהלך היום בשיעור של עד 48%, וסיימה בעלייה של 33% בעקבות דיווחים כי JPMorgan העלה את מחיר היעד שלה, בציפייה שאזורים שנותקו מה-AI האמריקאי יפנו למודלים סיניים . הראלי קיבל תנופה נוספת מההכרזה במקביל של Zhipu כי היא פותחת לחלוטין את קוד ה-GLM-5.2, המודל החזק שלה . מניות AI סיניות נוספות, כמו Cambridge Technology, רשמו גם הן עליות .

בסוף שבוע אחד, צו ביטחון לאומי אמריקאי יצר תמריץ כלכלי עצום לריבונות AI סינית, והשוק נתן פסק דין קולקטיבי שוושינגטון פשוט העניקה מתנה תחרותית משמעותית ליריבה הטכנולוגית העיקרית שלה .

הרוטציה בקריפטו: הימור על AI "מעבר להישג ידה של הממשלה"

בשוקי הקריפטו, הנרטיב היה עוצמתי אפילו יותר. ממשלת ארה"ב הוכיחה זה עתה שהיא יכולה לכבות באופן חד-צדדי מודל AI ריכוזי בטעמי ביטחון לאומי. עבור פרויקטים של AI מבוזר, זו הייתה ההוכחה האולטימטיבית להצעת הערך שלהם: רשתות מחשוב עמידות לצנזורה, ללא צורך ברשות, שאף ממשלה לא יכולה לנתק .

התוצאה הייתה רוטציה מהירה של הון לטוקנים של AI מבוזר ו-DePIN (רשתות תשתית פיזית מבוזרת), שהוסיפו יחד שווי שוק מוערך של 2.87 מיליארד דולר .

• Bittensor (TAO) הוביל את העליות, וזינק בכ-21–24% במהלך סוף השבוע, כאשר סוחרים הימרו בגדול על רשת למידת המכונה המבוזרת שלה כמודל לתשתית AI עמידה לממשלות .
• Venice Token (VVV) עלה בכ-14% על בסיס תזת ה-"AI ללא צורך ברשות", כאשר נפח המסחר היומי שלו זינק בכמעט 200% לכ-130 מיליון דולר .
• Morpheus (MOR) רשם עלייה של כ-21% באותה התקופה .

כפי שניסח זאת אנליסט קריפטו אחד, השוק ביצע "הימור על AI שנמצא מעבר להישג ידה של הממשלה" – מהלך ספקולטיבי שהפך הלם רגולטורי לאירוע המאמת את הרשת המבוזרת .

המשבר התאגידי: הנפקה של 965 מיליארד דולר על הכוונת

בזמן שבפינות מסוימות בשוק הגיבו לחדשות באופטימיות, אנת'רופיק עצמה נכנסה למצב חירום. 11 ימים בלבד לפני צו היצוא, ב-1 ביוני 2026, החברה הגישה בביטחון את טיוטת ה-S-1 שלה לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), במטרה להנפקה ציבורית כבר בסתיו הקרוב לפי שווי מדווח של 965 מיליארד דולר, בניסיון להקדים את יריבתה OpenAI בשוק הציבורי .

העיתוי לא יכול היה להיות גרוע יותר. איסור היצוא מאיים לערער את הנרטיב של החברה בכמה חזיתות:

• סיכון הכנסות: עם נעילת משתמשים זרים מהמוצרים המתקדמים (וכנראה גם הרווחיים) ביותר שלה, זרם הכנסה מרכזי נמצא כעת בלימבו. החברה נכנסה מיד למשא ומתן עם משרד המסחר כדי לצמצם או להסיר את ההגבלות, במטרה להגיע לעסקה שתחזיר את הגישה .
• עצבנות משקיעים: המשבר מציג סיכון רגולטורי עצום וחדש בדיוק בזמן שהחברה מתכוננת למסע הפרסום לקראת ההנפקה (Roadshow). תומכים מרכזיים, כולל אמזון, היו על פי הדיווחים לחוצים מהמצב. ה"וול סטריט ג'ורנל" דיווח כי צעד הממשל הגיע בעקבות חששות ביטחוניים שהועלו דרך ערוצי התעשייה, ואמזון צוינה כאחת החברות שהזהירו מפני סיכוני אבטחה במודלים של אנת'רופיק . כעת, אמזון ניצבת תחת לחץ בשתי חזיתות: כדאיות שותפות ה-AI בענן שלה עם אנת'רופיק, וערך אחזקות המניות שלה. על פי דיווחים, דבר זה הוביל את אמזון ללחוץ על אנת'רופיק לפתור את איסור היצוא במהירות .
• יציבה ציבורית ומשפטית: אנת'רופיק דחפה לאחור בפומבי, בטענה שהפגיעות הייתה רק "פריצה צרה" (narrow jailbreak) ובאזהרה כי החזקת מודלי AI ב"תקן אפס ניצולים" תקפיא למעשה את כל פיתוח מודלי הקצה .

הימים הקרובים יגלו אם אנת'רופיק תוכל להגיע לפשרה עם וושינגטון. אולם עבור השוק העולמי, צו ה-12 ביוני כבר הבהיר דבר אחד: ממשלת ארה"ב מוכנה כעת להשתמש בבקרות יצוא כמתג הפעלה/כיבוי עבור AI מהדור הבא, והשפעות הגלים יומחרו במניות ובטוקנים בעתיד הנראה לעין.