מצר הורמוז, יום 100 למשבר: מבט אל תוך ההסכם השברירי בין ארה"ב לאיראן לפתיחת צינור החמצן של שוק הנפט העולמי

הפער בין הצהרת סגירה רשמית לבין המשך מעברים מוגבלים משקף את המציאות המבולגנת של נתיב שיט שבו העמדת פנים צבאית ושיקולי סיכון מסחריים מתנגשים. בעלי האוניות מקבלים החלטות עצמאיות, אוניה אחר אוניה, ולעיתים קרובות מנווטות דרך חלונות הזדמנות צרים של ביטחון יחסי ללא כל תיאום מרכזי .

ההסכם המסתמן בין ארה"ב לאיראן: קרוב אך שברירי

ב-12 ביוני 2026, בלומברג דיווחה כי ארה"ב ואיראן "התקרבו להסכם שלום ביניים שנועד לפתוח מחדש את מצר הורמוז", אך מסרים סותרים משני הצדדים יצרו אי-ודאות מתמשכת . על פי הדיווחים, ההסכם ייחתם בז'נבה בשולי פסגת ה-G7, ותנאיו יכללו הארכת הפסקת אש ל-60 יום, פתיחת המצר מחדש, מסגרת למשא ומתן גרעיני, והתחייבות אמריקאית להסיר את הסנקציות על הנפט ולסיים את המצור הימי .

הנשיא טראמפ כבר סימן ב-23 במאי כי ההסכם "מוכן ברובו" וציין במפורש שהוא כולל פתיחה מחודשת של המצר . מאוחר יותר אמר טראמפ כי המצר ייפתח מחדש "מיד עם חתימת מזכר ההבנות" . סוכנות הידיעות האיראנית "מהר" דיווחה על טיוטת מזכר שמחייבת את איראן לפתוח את המצר בתוך 30 יום בתמורה להקלות בסנקציות ולסיום המצור האמריקאי .

אך הדרך לחתימה הייתה הכל חוץ מחלקה:

• ב-1 ביוני, סוכנות הידיעות האיראנית "תסנים" דיווחה שטהרן עצרה את המשא ומתן ונשבעה לסגור את המצר "לחלוטין", תוך האשמת ארה"ב בהפרות הפסקת האש .
• המכון לחקר המלחמה (ISW) ציין ב-6 ביוני כי איראן עדיין דורשת ויתורים מקסימליים – כולל הקלה כלכלית מיידית – לפני שתסכים לכל משא ומתן מהותי .
• דיווח של בלומברג מה-11 במאי תיאר את שני הצדדים כ"רחוקים זה מזה", כאשר איראן דורשת הסרת המצור הימי והקלות בסנקציות תוך שמירה על מידה מסוימת של שליטה על התנועה במצר .

התהפוכות הדיפלומטיות החוזרות הללו מסבירות מדוע אנליסטים רציניים נותרים זהירים גם בעוד כותרות האופטימיות לגבי ההסכם נוסקות.

המבט מגשר הפיקוד של המכלית: לארס ברסטד ופרונטליין

מנכ"ל פרונטליין, לארס ברסטד, סיפק את הפרספקטיבה התעשייתית הקונקרטית ביותר בראיון ל-CNBC ב-11 ביוני. לדבריו, תנועת הספנות המסחרית דרך הורמוז צפויה לגדול במהירות אם ארה"ב ואיראן ייצרו הסכם ביטחוני יציב – אך הזהיר כי התנועה לא תחזור לרמות של 130 עד 140 מעברים יומיים, כפי שהיו טרם המלחמה, בזמן הקרוב .

ברסטד חשף כי חמש מכליות של פרונטליין נותרו לכודות במפרץ הפרסי . החברה דיווחה על הרבעון החזק ביותר שלה מזה שני עשורים, עם תעריפי חכירה חוזיים לרבעון השני שעמדו על 181,700 דולר ליום עבור מכליות VLCC ו-131,300 דולר עבור מכליות סואץ-מקס – זאת כתוצאה ישירה מהשיבוש במשבר . כ-10% ממכליות הנפט הגולמי הגדולות בעולם (VLCC) תקועות כרגע במפרץ וממתינות למעבר .

פרונטליין אינה לבד. אנליסטים בתעשייה מעריכים כי 55 מכליות גדולות ריקות יושבות ליד המפרץ הפרסי, המהוות קיבולת של 110 מיליון חביות, כולן ממתינות לפתיחת המצר מחדש . כאשר הרגע הזה יגיע, הזינוק בייצור יהיה משמעותי – אך תעריפי המכליות, שנותרו גבוהים בהרבה מהנורמות שלפני המשבר, לא יתאפסו בן-לילה. מקורבים רואים סיכוי קטן שתעריפי ההובלה יחזרו לרמות של לפני המלחמה בקרוב, גם אם תירשם התקדמות דיפלומטית .

בכירים אמריקאיים: מאותתים על התקדמות, אך המציאות מורכבת יותר

מזכיר האנרגיה האמריקאי, כריס רייט, אמר לכתבים ב-9 ביוני כי התנועה הימית במצר "גוברת משמעותית" ו"תמשיך לגדול" . ההערה הביאה מיד לצניחה של כמעט 4% במחירי הנפט – הנפט הגולמי האמריקאי נסגר ב-88.20 דולר לחבית ונפט ברנט ירד ב-2.97% ל-91.45 דולר . אך נתוני התנועה בפועל נותרו הרחק ממה ש"גוברת משמעותית" עשוי לרמוז: המצר עדיין רואה רק טפטוף של כלי שיט בהשוואה לזרימות שלפני המלחמה .

אנליסטים של ג'יי.פי מורגן ציינו בדו"ח מ-4 ביוני שייתכן שכמות נפט גדולה יותר עוברת דרך הורמוז ממה שמדווח באופן פומבי, והציעו שחלק מהפער נובע מאוניות שמפליגות עם משדרים כבויים או נתיבים שנמנעים ממעקב . חיל הים האמריקאי נמצא בתקשורת פעילה עם מפעילים מסחריים כדי להקל על יציאות, אף שבכירים מדגישים שאין תיאום מרכזי או מערכת ליווי .

שוקי הנפט: מתמחרים עסקה שעדיין לא נסגרה

הנפט מסוג ברנט זינק מעל 126 דולר לחבית בשיא המשבר , אך נפל בחדות על רקע האופטימיות להסכם. ההערה של רייט ב-9 ביוני האיצה את הירידה. אך האות החושפני ביותר הגיע משוקי החיזוי.

ב"קלשי" (Kalshi), בורסת חיזוי מבוססת חוזים, ההסתברות הגלומה בחוזה לנורמליזציה במצר "לפני 1 באוגוסט 2026" זינקה ב-18 נקודות אחוז ל-39% במושב ה-11 ביוני בלבד, במחזור כבד של למעלה מ-209,000 חוזים שנסחרו . המהלך משך את לוח הזמנים הקונצנזוס לפתיחה מחודשת מלאה משנת 2027 אל תוך המחצית השנייה של 2026 באופן החלטי .

השוק מתמחר הסתברות נכבדה – אך רחוקה מלהיות ודאית – לפתרון בטווח הקרוב. הנתון של 39% בקלשי מרמז שהסוחרים רואים סיכוי אמיתי לפתיחה מחודשת עד אוגוסט, אך לא תפיסה קונצנזואלית שהיא ממשמשת ובאה.

כאשר המצר אכן ייפתח מחדש, ההשלכות ישתרעו הרחק מעבר למחירי הנפט. פרונטליין מעריכה ש-55 המכליות הריקות ליד המפרץ מייצגות קיבולת אספקה מיידית של 110 מיליון חביות . עסקה דיפלומטית תגרום לזינוק מהיר במעברים – אך אנליסטים בתעשייה מזהירים שההסכם התגלה כחמקמק עד כה, ושהסיכונים להתמוטטות נוספת נותרו גבוהים .

בשורה התחתונה: מצר הורמוז עדיין סגור למעשה 100 ימים לתוך המשבר, אך סימנים מוקדמים להפשרה אינם ניתנים להכחשה. מנכ"לי מכליות, בכירים אמריקאיים ושוקי החיזוי – כולם מצביעים על נורמליזציה מהירה של תנועת הספנות ומחירי נפט נמוכים יותר אם הסכם אמריקאי-איראני יושלם. הסיכון המרכזי – והוא משמעותי – הוא שהמשא ומתן תנודתי, נתון ללחצים פנימיים סותרים משני הצדדים, ועלול לקרוס שוב במהירות שבה התקדם.