בשונה מהנפקות ענק אחרות, נראה שהפעם יש גם למשקיע הקטן הזדמנות להיכנס. גופי השקעה קמעונאיים כמו Fidelity דיווחו שיאפשרו הזמנת מניות בהשקעה מינימלית של 2,000 דולר . עם זאת, חשוב לזכור: זה לא אומר שכל מי שמזמין יקבל. בשל הביקוש האדיר, ההקצאה הסופית תלויה בביקוש הכולל ועשויה להתבצע בשיטת "פרו-ראטה" (חלוקה יחסית) או בהקצאה קבועה
.
בהחלט. דיווחים מצביעים על כך שהביקוש הכולל למניות עמד על למעלה מ-250 מיליארד דולר – כלומר, בערך פי 4 מסך המניות שהוצעו לציבור (75 מיליארד דולר) . ביקוש כזה מצביע לרוב על פוטנציאל לעלייה חדה במחיר ביום המסחר הראשון, אך גם על תנודתיות גבוהה.
זו שאלה קריטית לממשל התאגידי של החברה. אילון מאסק, המייסד והמנכ"ל, צפוי לשמור על 82.4% מכוח ההצבעה לאחר ההנפקה, בזכות מבנה מניות דו-שכבתי . המשמעות היא שלמשקיעים הרגילים תהיה השפעה מוגבלת מאוד על החלטות החברה, כמו מינוי דירקטורים או מיזוגים
.
כל משקיע רציני בוחן את דו"חות החברה (S-1). הנה המספרים החשובים: ההכנסות השנתיות של SpaceX צמחו ב-33% בשנת 2025 והגיעו ל-18.7 מיליארד דולר . היחידה הרווחית ביותר היא סטארלינק (Starlink), שירות האינטרנט הלווייני. בשנת 2025 היא ייצרה רווח תפעולי של 4.4 מיליארד דולר, והרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) שלה זינק לכדי 7.2 מיליארד דולר
. ההכנסות מסטארלינק מהוות מנוע צמיחה משמעותי, אך חשוב לזכור שפיתוחים שאפתניים אחרים כמו החללית "סטארשיפ" (Starship) עדיין שורפים מזומנים רבים.
פשוט מאוד – היא מרסקת את כל השיאים הקודמים. כאמור, הגיוס של 75 מיליארד דולר הוא יותר מכפול מהשיא הקודם של ענקית הנפט הסעודית Aramco. בנוסף, שווי השוק שלה, למעלה מ-1.7 טריליון דולר, מציב אותה באותה ליגה של ענקיות הטכנולוגיה הוותיקות ביותר בעולם, וזאת ביום המסחר הראשון שלה .
מעבר לסיכון העסקי הרגיל, יש מספר סיכונים "טכניים" שמשקיעים (ובעיקר עובדי SpaceX) שואלים עליהם:
זו השאלה שמצדיקה את שווי הטריליון דולר. מעבר לאינטרנט הלווייני, משקיעים מהמרים על החזון הרחב של SpaceX:
השאלה האמיתית שמשקיעים צריכים לשאול את עצמם, לפי אנליסטים, היא לא "מתי אפשר לקנות", אלא "האם מחיר המניה כבר מגלם בתוכו את כל ההבטחות לעתיד המושלם של החברה" .
Comments
0 comments