SK הייניקס מכוונת להנפקת ענק של 14 מיליארד דולר בוול סטריט – האקזיט הגדול של עידן ה-AI

ענקית שבבי הזיכרון הדרום-קוריאנית SK הייניקס – הספקית העיקרית של שבבי High-Bandwidth Memory (HBM) לענקית הבינה המלאכותית אנבידיה – דוהרת לעבר אחת ההנפקות הגדולות בתולדות וול סטריט. ההנפקה המתוכננת של תעודות פיקדון אמריקאיות (ADR) צפויה לגייס סכום עתק שבין 9.6 ל-14.4 מיליארד דולר, בדרך להפוך להנפקה הגדולה ביותר של חברה מחו"ל בארה"ב מזה שנים . אם הכול יתקדם כמתוכנן, רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) צפויה לאשר את ההגשה הסודית במהלך השבוע של 22 ביוני 2026, מה שיסלול את הדרך להשקה בוול סטריט כבר באוגוסט .

לוח הזמנים: מהגשה ל-SEC ועד לריצפת המסחר

SK הייניקס הגישה באופן סודי בקשה להנפקה (Form F-1) לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) מוקדם יותר השנה . החברה ממתינה כעת לאישור הרשות – שכאמור, צפוי להתקבל סביב 22 ביוני – בטרם תוכל לתמחר את המניות ולצאת לדרך בניו יורק. מקורות המקורבים לנושא מסרו לסוכנות הידיעות רויטרס כי ההנפקה מכוונת להשקה מוקדמת כבר באוגוסט, בכפוף לאישור רגולטורי סופי ולתנאי שוק יציבים .

גיוס בסדרי גודל עצומים

כמות המניות שתוצע לציבור (Free Float) נמוכה במכוון – כ-2%-3% בלבד מסך המניות הקיימות של SK הייניקס . אבל בזכות שווי שוק שזינק לאחרונה מעבר לרף טריליון הדולר, אפילו הנתח הדק הזה מתורגם לסכום גיוס פוטנציאלי אדיר של כ-9.6 עד 14.4 מיליארד דולר . דיווחים מוקדמים בתקשורת הדרום-קוריאנית הצביעו על יעד צנוע יותר של 10 עד 15 טריליון וון (כ-6.7–10 מיליארד דולר), אך הערכות עדכניות יותר נוטות לכיוון הקצה העליון של הסקאלה . בלי קשר למספר הסופי, העסקה תדורג כאחת ההנפקות הגדולות ביותר אי פעם של חברה זרה בארה"ב .

למה דווקא עכשיו? בום ה-AI, אנבידיה ושווי של טריליון דולר

שלושה כוחות אדירים מזינים את תוכנית ההנפקה:

• הביקוש הבלתי נתפס של אנבידיה ל-HBM: SK הייניקס היא הספקית המרכזית של שבבי HBM למעבדי ה-AI הגרפיים (GPU) של אנבידיה. כושר הייצור שלה לשבבים אלו אזל לחלוטין עד שנת 2027, מה שכופה על החברה להתרחב בקצב מסחרר כדי לעמוד בהזמנות .
• ציון דרך של טריליון דולר: גל ההייפ סביב הבינה המלאכותית הקפיץ את שווי השוק של SK הייניקס אל מעבר לטריליון דולר – רף פסיכולוגי שהופך את ההנפקה בארה"ב לאטרקטיבית הן מבחינה סמלית והן מבחינה פיננסית .
• פער ה-Valuation מול האמריקאיות: המנכ"ל קוואק נו-ג'ונג הבהיר כי בכוונתו "להעריך מחדש" את שווי החברה בשוק ההון האמריקאי, שם המתחרה מייקרון (Micron) נסחרת במכפילי רווח נדיבים הרבה יותר. מכפיל הרווח החזוי (Forward P/E) של SK הייניקס רק לאחרונה עקף את זה של סמסונג (6.79 לעומת 6.77), אך הוא עדיין בפיגור ניכר מול חברות אמריקאיות מובילות .

"חוסן פיננסי הוא הכרחי כדי להמשיך להשקיע ולצמוח", אמר קוואק לבעלי המניות מוקדם יותר השנה, והציג את ההנפקה כמהלך אסטרטגי מחויב המציאות ולא כמותרות .

לאן ילך הכסף: יונגין שבדרום קוריאה, ואינדיאנה שבארה"ב

לכסף שיגויס יש כבר יעדים מוגדרים, והוא מיועד לפרויקטי ייצור אדירי ממדים בשתי יבשות. ביונגין, דרום קוריאה, אישרה החברה השקעה של 21.6 טריליון וון (כ-15 מיליארד דולר) להקמת מתקני ייצור שבבים חדשים עד סוף שנת 2030 . במקביל, בארה"ב, SK הייניקס החלה באפריל 2026 בעבודות ההקמה של מפעל אריזה מתקדמת בעלות של 3.87 מיליארד דולר בווסט לאפייט, אינדיאנה . תוכנית ההשקעות הרחבה יותר כוללת גם הזמנת שיא של ציוד ליתוגרפיית על-סגול קיצוני (EUV) מחברת ASML בהיקף 8 מיליארד דולר – איתות ברור לשאיפות שחורגות בהרבה מעבר למחזור מוצר בודד .

האותיות הקטנות: על מה SK הייניקס כן מדברת – ועל מה לא

למרות המספרים שתופסים כותרות, SK הייניקס נוקטת בזהירות אופיינית בהצהרותיה הפומביות. בהגשה הרשמית ל-SEC עצמה מופיעה ההסתייגות הסטנדרטית כי "פרטים ספציפיים – כגון היקף, מבנה ולוח הזמנים של ההנפקה – טרם סוכמו סופית" . החברה מדגישה כי ההנפקה כפופה לאישור רגולטורי בארה"ב ולתנאי השוק, וכי הסכום הסופי ייקבע לפי הביקוש בזמן אמת מצד המשקיעים בעת תמחור המניות . נכון לאמצע יוני 2026, תנאי ההנפקה עדיין נזילים, גם בעוד בניית התשתיות – והביקוש לזיכרונות AI שמזין אותה – נמשכים בהילוך גבוה.