"זהו לא אתגר הנדסי בלתי אפשרי עבור ספייסX," הצהיר מאסק בראיון פנימי שפורסם ברשת X, והוסיף כי המפעל החדש של החברה בבאסטרופ, טקסס, יחל לייצר לווייני AI שלמים עד סוף 2027 .
הנפקתה של ספייסX, שתסחר תחת הסימול SPCX בבורסת הנאסד"ק (Nasdaq), שוברת כל שיא אפשרי ומסמנת תפיסה חדשה של גיוסי הון.
בניגוד למרבית ההנפקות הגדולות, ספייסX קבעה מראש מחיר קבוע של 135 דולר למניה, ללא האפשרות המקובלת של בניית ספר הזמנות (Bookbuilding) להתאמת המחיר לביקושים. המהלך, שנתפס כמסר ישיר לוול סטריט, גרר גם ביקורת מצד אנליסטים. חברת Morningstar, למשל, פרסמה אומדן שווי הוגן הנמוך בכמחצית ממחיר ההנפקה המבוקש .
יתרה מזאת, ג'ים קרמר (Jim Cramer), הפרשן הבכיר של רשת CNBC, הזהיר בפומבי כי ההנפקה עלולה להיות "הרסנית" לשוק הרחב, שכן היקף הגיוס העצום ומכפיל ההכנסות הקיצוני (94) עלולים לשאוב הון ממגזרים אחרים וליצור אדוות מערערות יציבות. (חשוב לציין: הציטוט המדויק של קרמר לא אומת בתוצאות החיפוש, אך הגישה השלילית שלו סוקרה בהרחבה).
מסמכי ה-S-1 חושפים תמונה רחבה יותר. רכישת xAI, חברת הבינה המלאכותית של מאסק, הושלמה ב-2 בפברואר 2026, והפכה לחטיבת AI בתוך ספייסX . בכך, החברה מציגה עצמה לציבור המשקיעים לא כספקית שיגורים גרידא, אלא כחברת תשתית AI מהגדולות בעולם.
ההשקעות בהתאם: בשנת 2025 לבדה, הוציאה ספייסX 12.7 מיליארד דולר על הוצאות הוניות (Capex) בתחום ה-AI. ברבעון הראשון של 2026, הסכום כבר זינק ל-7.7 מיליארד דולר – כמעט כל ההוצאה השנתית הקודמת, ברבעון אחד . החברה דיווחה על הכנסות של 18.7 מיליארד דולר ב-2025, אך סיימה את השנה בהפסד נקי של 4.9 מיליארד דולר, שנגרם ישירות מההשקעות האדירות הללו
.
התחייבויות החברה עומדות על 25 מיליארד דולר, 95% מהן מיועדות לשנים 2026 ו-2027, בעיקר עבור שירותי ענן .
מסמכי ההנפקה חושפים טענה יוצאת דופן: ספייסX מזהה את שוק היעד הפוטנציאלי שלה כ"שוק היעד בר-הפעולה הגדול ביותר בהיסטוריה האנושית", בשווי של 28.5 טריליון דולר .
החלוקה הפנימית ממחישה את גודל ההימור:
עסקת ענק עם חברת Anthropic, המתחרה של OpenAI, כבר מבטיחה זרם הכנסות משמעותי: 1.25 מיליארד דולר לחודש עד מאי 2029, עבור גישה לכוח המחשוב של מחשבי-העל Colossus ו-Colossus II של ספייסX .
המפעל הסולארי קשור ישירות לחזון של מאסק: מרכזי נתונים מסלוליים יכולים ליהנות מאנרגיה סולארית ישירה, רציפה וללא הפרעות אטמוספריות .
ספייסX מתכננת לפרוס רשת של כמיליון לווייני AI במסלול לווייני נמוך (LEO) . לוויין ה-AI1 הוא כאמור הדגם הראשון. בקשות לרשות התקשורת הפדרלית (FCC) לקבלת אישור לקונסטלציה בסדר גודל כזה הן חסרות תקדים, במיוחד לאור העובדה שקבוצת לווייני Starlink הקיימת כבר מתמודדת עם מגבלות רגולטוריות שעלולות להקשות על ההתרחבות המסיבית הזו.
לצד ההתלהבות, התוכנית השאפתנית נתקלת בשורת אתגרים הנדסיים, פיננסיים ורגולטוריים:
לסיכום, ההנפקה של SPCX אינה רק אירוע פיננסי היסטורי; זוהי הצבעת אמון בחזון עתידני השנוי במחלוקת. האם ספייסX תצליח להפוך את החלל למרכז הנתונים הגדול בעולם, או שמא מדובר בהימור מסוכן מדי? התשובה תתחיל להתבהר החל מ-12 ביוני.
Comments
0 comments