שלוש מדינות, משבר אחד: הלם הסובסידיות על דשנים בעקבות המלחמה באיראן

ההשפעה המיידית הייתה הלם מחירים אכזרי. מאז פרץ הסכסוך, מחירי האוריאה במדדים עולמיים עלו בכ-37%, ומחירי האמוניום חנקתי בנמלי ברזיל עלו ב-28% . העיתוי גרוע במיוחד. עונת שתילת הפולים העיקרית של ברזיל מתחילה בספטמבר, והחקלאים מקבלים את החלטות הרכש שלהם בדיוק עכשיו, כאשר רק כ-30% מהתשומות הנדרשות הובטחו — הרבה מתחת לממוצע ההיסטורי של 40% לנקודה זו בשנה .

בניגוד למקבילותיה באסיה, ברזיל אינה מציעה מנגנון סובסידיה ישיר למיגון החקלאים. מלוא עוצמת העלויות הגבוהות עוברת ישירות למגדלים, ויוצרת "לחץ כפול" הכולל גם עלויות דיזל והובלה גבוהות המונעות מאותה סערה גיאופוליטית . אנליסטים מזהירים כי הדבר עלול להוביל לשינויים בשטחי הגידול, לביטולי חוזים ולהפחתת יישום הדשנים, עם השפעות משניות אפשריות על אספקת הדגנים העולמית .

הודו: חשבון סובסידיות שיא המאיים על המתמטיקה הפיסקלית

הגישה של הודו הפוכה לחלוטין. הממשלה שומרת על מחירי דשנים מקומיים נמוכים באופן מלאכותי באמצעות מחיר סטטוטורי לאוריאה וסובסידיות מבוססות רכיבי תזונה למוצרים אחרים. כאשר המחירים העולמיים מזנקים, לא ארנקו של החקלאי נפגע — אלא ספר החשבונות של הממשלה .

וספר החשבונות הזה מדמם כעת כסף. בכיר בממשלה אמר כי חשבון סובסידיות הדשנים עלול לחצות שיא של 3 לאך' קרור רופי (300 מיליארד) בשנת הכספים הנוכחית, ודיווחים מאוחרים יותר של מחלקת הדשנים טוענים שהוא עלול להגיע עד ל-3.8 לאך' קרור רופי . לשם המחשה, ההקצאה התקציבית לשנים 2026–2027 עמדה על 1.71 לאך' קרור רופי בלבד, כלומר החשבון הסופי עשוי להיות יותר מכפול מהאומדנים ההתחלתיים .

המתמטיקה מדאיגה. סך חשבון הסובסידיות של ממשלת הודו עבור דשן, גז בישול (LPG) ומזון תוקצב ב-4.1 לאך' קרור רופי לשנה. דשן לבדו עלול לצרוך כמעט את כולו . הזינוק מונע מהכפלה כמעט של מחירי האוריאה העולמיים מאז החלה סגירת המצר, עלות שהממשלה סופגת בכל פעם שחקלאי הודי קונה שקית במחיר המסובסד של כ-270 רופי — פחות מעשירית ממחיר השוק העולמי .

העומס הפיסקלי הזה מאיים לפעור חור ביעדי הגירעון של הודו, אלא אם כן יקוזז בקיצוצי הוצאות או בהעלאת הכנסות ממיסים, מה שדורש trade-off כלכלי לא נעים בתקופה פוליטית רגישה .

בנגלדש: צנע, סגירת מפעלים וחזרה לקרן המטבע

בנגלדש היא אולי הלחוצה ביותר מבין השלוש. המדינה מייבאת כ-95% מצרכי האנרגיה שלה, כאשר 70-90% מהם עוברים בדרך כלל דרך מצר הורמוז . ההלם התגלגל לכל רחבי הכלכלה.

ב-9 ביוני 2026, שר האוצר אמיר חוסרו מחמוד צ'ודרי הודיע לפרלמנט שהמדינה זקוקה לעוד 42,600 קרור טאקה בסובסידיות על פני ארבעה מגזרים — דלק, גז, חשמל ודשן — רק כדי לעבור את שנת הכספים הנוכחית . זאת בנוסף לדרישה רחבה יותר לסובסידיות ממשרדי הממשלה, שהתנפחה לכמעט 1.20 לאך' קרור טאקה עבור תקציב השנה הקרובה (2026–2027) .

התגובה של הממשלה הייתה שילוב של צעדים נואשים. היא סגרה מפעלי דשנים מקומיים כדי להסיט גז טבעי לייצור חשמל, וכך צמצמה עוד יותר את האספקה המקומית . היא הטילה צעדי צנע, כולל הגבלת שעות הפעילות של מרכזי קניות בערב והנהגת קיצוב דלק .

מבחינה פיננסית, המצב חמור. נדרשים עוד 1.07 מיליארד דולר עבור סובסידיות לגז טבעי נוזלי (LNG) ברבעון אפריל-יוני בלבד, אם המחירים העולמיים יישארו גבוהים . באפריל חשפה הממשלה שהיא מחפשת הלוואה דחופה של 3 מיליארד דולר משותפי פיתוח גלובליים לכיסוי יבוא חיוני . זמן קצר לאחר מכן, ביקשה בנגלדש תוכנית סיוע חדשה מקרן המטבע הבינלאומית, בנוסף לתוכנית קיימת של 5.7 מיליארד דולר שהחלה ב-2023 .

הערה על מחירי הפוספט

בעוד האוריאה רשמה את הזינוק הדרמטי ביותר, מחירי הפוספט נעו במסלול מתון יותר — אך עדיין מדאיג. הנתונים העדכניים ביותר מכלכלני חקלאות מראים DAP (דיאממוניום פוספט) במחיר של כ-870 דולר לטונה נכון לתחילת מאי 2026, עלייה קלה מ-862 דולר לפני הסכסוך . עם זאת, אספקת DAP מדווחת כמצומצמת, ואנליסטים מזהירים כי שיבוש ממושך עלול לדחוף את המחירים קרוב או מעל ל-1,000 דולר לטונה בהמשך העונה, אם צווארי בקבוק באספקה יימשכו .

שלוש מדינות, שלוש פגיעויות

מלחמת איראן וסגירת הורמוז חשפו אמת פשוטה אך אכזרית: כאשר צוואר בקבוק ימי יחיד מטפל בכשליש מהסחר העולמי בדשנים, מערכות חקלאיות תלויות-יבוא בטוחות רק כמו המצר הבא. ברזיל סופגת את ההלם דרך שולי הרווח של החקלאים, הודו דרך הגירעון הפיסקלי שלה, ובנגלדש דרך צנע ציבורי וחילוץ בינלאומי. אף אחד מאלה אינו פתרון בר-קיימא לטווח הארוך.