למה הבנק המרכזי האירופי יעצור אחרי העלאה אחת? ההסבר של ג'יי.פי מורגן ופיקטה
ג'יי.פי מורגן ופיקטה צופים העלאת ריבית אחת (0.25%) או אפילו עצירה מוחלטת, בניגוד מוחלט לקונצנזוס שמתמחר 75 נ"ב (שלוש העלאות) עד סוף השנה. ההימור מבוסס על הטענה שהאינפלציה היא זמנית ונובעת מזעזוע בצד ההיצע בשל המלחמה באיראן, והכלכלה האירופית חלשה מדי בשביל לשאת רצף של העלאות ריבית.
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Proהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
ג'יי.פי מורגן ופיקטה צופים העלאת ריבית אחת (0.25%) או אפילו עצירה מוחלטת, בניגוד מוחלט לקונצנזוס שמתמחר 75 נ"ב (שלוש העלאות) עד סוף השנה.
ההימור מבוסס על הטענה שהאינפלציה היא זמנית ונובעת מזעזוע בצד ההיצע בשל המלחמה באיראן, והכלכלה האירופית חלשה מדי בשביל לשאת רצף של העלאות ריבית.
שתי החברות מזהירות מפני "טעות מדיניות" בדומה להעלאות הריבית המוקדמות של הבנק המרכזי האירופי ב 2008 ו 2011, ורואות בתמחורי השוק הנוכחיים הזדמנות השקעה באג"ח ובמניות דפנסיביות.
What contrarian view are JPMorgan Asset Management and Pictet Asset Management taking ahead of the ECB's expected June 2026 rate hike — theA one-and-done bet: JPMorgan AM and Pictet Asset Management are challenging the market consensus for a series of ECB rate hikes. Image: AI-generated.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What contrarian view are JPMorgan Asset Management and Pictet Asset Management taking ahead of the ECB's expected June 2026 rate hike — the. Article summary: JPMorgan Asset Management and Pictet Asset Management are taking a starkly contrarian stance ahead of the ECB's June 11 meeting: JPMorgan AM expects any June hike to be "one and done," with no follow-up tightening, while. Topic tags: general, general web, user generated, government. Reference image context from search candidates: Reference image 1: visual subject "JP Morgan sees ECB rate hikes in June and September 2026 amid energy price rise. JP Morgan forecasts the European Central Bank will raise rates by 25 basis points in both June and" source context "JP Morgan sees ECB rate hikes in June and September 2026 amid energy price rise" Reference image 2: visual
openai.com
שתי ענקיות ניהול נכסים אירופיות יוצאות בקול רם נגד הקונצנזוס המוחץ בשווקים, לפיו הבנק המרכזי האירופי (ECB) עומד לצאת למסע מתמשך של העלאות ריבית. בעוד השוק מתמחר שלוש העלאות ריבית עד סוף השנה, ג'יי.פי מורגן (JPMorgan Asset Management) ופיקטה (Pictet Asset Management) מהמרות שהמהלך יהיה אירוע חד-פעמי וסמלי, או שאפילו לא צריך לקרות כלל .
העמדה הזו מאתגרת חזיתית את הנרטיב הדומיננטי. סוחרים מתמחרים כעת סביב 75 נקודות בסיס של הידוק מוניטרי עד סוף 2026, וסקר של בלומברג מאמצע מאי הראה שרוב הכלכלנים צופים שתי העלאות ריבית השנה . הפער בין התחזיות לא יכול להיות גדול יותר.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "למה הבנק המרכזי האירופי יעצור אחרי העלאה אחת? ההסבר של ג'יי.פי מורגן ופיקטה"?
ג'יי.פי מורגן ופיקטה צופים העלאת ריבית אחת (0.25%) או אפילו עצירה מוחלטת, בניגוד מוחלט לקונצנזוס שמתמחר 75 נ"ב (שלוש העלאות) עד סוף השנה.
What are the key points to validate first?
ג'יי.פי מורגן ופיקטה צופים העלאת ריבית אחת (0.25%) או אפילו עצירה מוחלטת, בניגוד מוחלט לקונצנזוס שמתמחר 75 נ"ב (שלוש העלאות) עד סוף השנה. ההימור מבוסס על הטענה שהאינפלציה היא זמנית ונובעת מזעזוע בצד ההיצע בשל המלחמה באיראן, והכלכלה האירופית חלשה מדי בשביל לשאת רצף של העלאות ריבית.
What should I do next in practice?
שתי החברות מזהירות מפני "טעות מדיניות" בדומה להעלאות הריבית המוקדמות של הבנק המרכזי האירופי ב 2008 ו 2011, ורואות בתמחורי השוק הנוכחיים הזדמנות השקעה באג"ח ובמניות דפנסיביות.
למה הבנק המרכזי האירופי יעצור אחרי העלאה אחת? ההסבר של ג'יי.פי מורגן ופיקטה
ג'יי.פי מורגן ופיקטה צופים העלאת ריבית אחת (0.25%) או אפילו עצירה מוחלטת, בניגוד מוחלט לקונצנזוס שמתמחר 75 נ"ב (שלוש העלאות) עד סוף השנה. ההימור מבוסס על הטענה שהאינפלציה היא זמנית ונובעת מזעזוע בצד ההיצע בשל המלחמה באיראן, והכלכלה האירופית חלשה מדי בשביל לשאת רצף של העלאות ריבית.
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Proהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
ג'יי.פי מורגן ופיקטה צופים העלאת ריבית אחת (0.25%) או אפילו עצירה מוחלטת, בניגוד מוחלט לקונצנזוס שמתמחר 75 נ"ב (שלוש העלאות) עד סוף השנה.
ההימור מבוסס על הטענה שהאינפלציה היא זמנית ונובעת מזעזוע בצד ההיצע בשל המלחמה באיראן, והכלכלה האירופית חלשה מדי בשביל לשאת רצף של העלאות ריבית.
שתי החברות מזהירות מפני "טעות מדיניות" בדומה להעלאות הריבית המוקדמות של הבנק המרכזי האירופי ב 2008 ו 2011, ורואות בתמחורי השוק הנוכחיים הזדמנות השקעה באג"ח ובמניות דפנסיביות.
What contrarian view are JPMorgan Asset Management and Pictet Asset Management taking ahead of the ECB's expected June 2026 rate hike — theA one-and-done bet: JPMorgan AM and Pictet Asset Management are challenging the market consensus for a series of ECB rate hikes. Image: AI-generated.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What contrarian view are JPMorgan Asset Management and Pictet Asset Management taking ahead of the ECB's expected June 2026 rate hike — the. Article summary: JPMorgan Asset Management and Pictet Asset Management are taking a starkly contrarian stance ahead of the ECB's June 11 meeting: JPMorgan AM expects any June hike to be "one and done," with no follow-up tightening, while. Topic tags: general, general web, user generated, government. Reference image context from search candidates: Reference image 1: visual subject "JP Morgan sees ECB rate hikes in June and September 2026 amid energy price rise. JP Morgan forecasts the European Central Bank will raise rates by 25 basis points in both June and" source context "JP Morgan sees ECB rate hikes in June and September 2026 amid energy price rise" Reference image 2: visual
openai.com
שתי ענקיות ניהול נכסים אירופיות יוצאות בקול רם נגד הקונצנזוס המוחץ בשווקים, לפיו הבנק המרכזי האירופי (ECB) עומד לצאת למסע מתמשך של העלאות ריבית. בעוד השוק מתמחר שלוש העלאות ריבית עד סוף השנה, ג'יי.פי מורגן (JPMorgan Asset Management) ופיקטה (Pictet Asset Management) מהמרות שהמהלך יהיה אירוע חד-פעמי וסמלי, או שאפילו לא צריך לקרות כלל .
העמדה הזו מאתגרת חזיתית את הנרטיב הדומיננטי. סוחרים מתמחרים כעת סביב 75 נקודות בסיס של הידוק מוניטרי עד סוף 2026, וסקר של בלומברג מאמצע מאי הראה שרוב הכלכלנים צופים שתי העלאות ריבית השנה . הפער בין התחזיות לא יכול להיות גדול יותר.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "למה הבנק המרכזי האירופי יעצור אחרי העלאה אחת? ההסבר של ג'יי.פי מורגן ופיקטה"?
ג'יי.פי מורגן ופיקטה צופים העלאת ריבית אחת (0.25%) או אפילו עצירה מוחלטת, בניגוד מוחלט לקונצנזוס שמתמחר 75 נ"ב (שלוש העלאות) עד סוף השנה.
What are the key points to validate first?
ג'יי.פי מורגן ופיקטה צופים העלאת ריבית אחת (0.25%) או אפילו עצירה מוחלטת, בניגוד מוחלט לקונצנזוס שמתמחר 75 נ"ב (שלוש העלאות) עד סוף השנה. ההימור מבוסס על הטענה שהאינפלציה היא זמנית ונובעת מזעזוע בצד ההיצע בשל המלחמה באיראן, והכלכלה האירופית חלשה מדי בשביל לשאת רצף של העלאות ריבית.
What should I do next in practice?
שתי החברות מזהירות מפני "טעות מדיניות" בדומה להעלאות הריבית המוקדמות של הבנק המרכזי האירופי ב 2008 ו 2011, ורואות בתמחורי השוק הנוכחיים הזדמנות השקעה באג"ח ובמניות דפנסיביות.
שתי התחזיות ששוברות את הקונצנזוס: 'העלאה אחת ודי' מול עצירה מוחלטת
הגישה של ג'יי.פי מורגן: 'העלאה אחת ודי'
זארה נוקס (Zara Nokes), אנליסטית שווקים גלובליים בג'יי.פי מורגן, טוענת שהצמיחה הכלכלית החלשה ברחבי גוש האירו תמנע מהבנק המרכזי לבצע יותר מהעלאה סמלית אחת. בחברה מאפיינים את המהלך הצפוי ביוני כ"העלאת ביטוח", שנועדה לאותת שהבנק עוקב אחר האינפלציה, אך איננה תחילתו של מחזור הידוק אמיתי .
הקריאה של פיקטה לעצירה מוחלטת
לוקה פאוליני (Luca Paolini), האסטרטג הראשי בפיקטה, הולך צעד קדימה. הוא טוען שלבנק המרכזי יש הצדקה מלאה להותיר את הריבית על כנה, ושכל העלאה היא מחווה פוליטית בלבד. "השוק מצפה לשלוש העלאות – הם כנראה יבצעו אחת, רק כדי להראות 'אנחנו מסתכלים על נתוני האינפלציה'. הכלכלה האירופית לא מתאוששת", אמר פאוליני בריאיון . קרמניאק (Carmignac), חברת ניהול נכסים נוספת, מצטרפת לעמדה הקיצונית יותר של פיקטה, לפיה עצירה היא הצעד הנכון והמיידי .
התיק הכלכלי נגד הידוק אגרסיבי
הבסיס להימור ההפוך הזה הוא אבחנה קריטית לגבי האינפלציה. החברות טוענות שהזינוק האחרון במחירים איננו סימן להתחממות יתר של הכלכלה, אלא זעזוע זמני בצד ההיצע.
צמיחה חלשה בבסיס: כלכלת גוש האירו שברירית. תחזיות כלכלני הבנק המרכזי עצמו צופות צמיחה של 0.9% בלבד בשנת 2026 – רמה איטית מכדי לייצר אינפלציה משמעותית הנובעת מביקוש . מצב זה הופך סדרה של העלאות ריבית, שתכביד עוד יותר על הפעילות הכלכלית, לסיכון מסוכן ומיותר.
אינפלציה שמונעת מאנרגיה, לא מביקוש: האינפלציה הכללית בגוש האירו קפצה ל-3.0% באפריל 2026, כשהאינפלציה במחירי האנרגיה האיצה לקצב שנתי חד של 10.9% . המתנגדים לעליית ריבית מתמשכת מייחסים זאת נכון למלחמה באיראן, שדחפה את מחירי הנפט לשיא רב-שנתי ויצרה צווארי בקבוק בשרשרת האספקה . הם רואים בכך זעזוע עלויות קלאסי, שהמדיניות המוניטרית אינה מצוידת לטפל בו וסביר שיתפוגג אם המתיחות הגיאופוליטית תירגע.
הזרז הגיאופוליטי והלקח ההיסטורי
הסכסוך במזרח התיכון הוא הגורם המיידי לבהלת האינפלציה ולהעלאת הריבית הצפויה. ההפרעה יצרה דחף סטגפלציוני – מעלה מחירים ובמקביל מאיימת על הצמיחה . בית ההשקעות סטייט סטריט (State Street Global Advisors), שהביע זהירות דומה, המליץ לבנק המרכזי להמתין עד פגישת יולי כדי לקבל "בהירות רבה יותר לגבי הקיימות של מחירי הנפט הנוכחיים" .
בבסיס הזהירות הזו עומד החשש מלחזור על טעויות מדיניות מהעבר. מחנה המתנגדים מצביע על תקדימים היסטוריים שבהם הבנק המרכזי האירופי הידק את המדיניות בתגובה לזעזוע מחירים בצד ההיצע, רק כדי לראות את האינפלציה דועכת במהרה בעיצומו של משבר כלכלי רחב יותר. הדוגמאות של 2008, במהלך המשבר הפיננסי העולמי, ו-2011, בתחילת משבר החוב האירופי, משמשות כסיפורי אזהרה רבי עוצמה נגד הידוק מוקדם מדי .
נתוני שוק: מה מסגירות העסקאות?
העמדה ההפוכה היא הימור ישיר נגד התמחור הנוכחי בשווקים.
תמחור הקונצנזוס: נכון לתחילת יוני, השווקים תמחרו הסתברות של כמעט 90% להעלאה של 25 נ"ב בפגישת יוני, וסביב 75 נ"ב (שלוש העלאות) עד סוף השנה . סוחרים בפלטפורמת החיזוי Polymarket, לעומת זאת, תמחרו את ההסתברות להעלאה ביוני ב-76.5% .
השלכות על שוקי האג"ח והמניות: אם ג'יי.פי מורגן ופיקטה צודקות, התמחור הניצי הנוכחי של השוק הוא הזדמנות. העלאה בודדת ואחריה עצירה ארוכה תוביל לירידת תשואות באג"ח האירופיות מרמות השיא שלהן, כשהשוק יבטל את ציפיות העלאות הריבית שלו . במקביל, אסטרטגים בג'יי.פי מורגן ציינו ששוקי המניות מתמחרים יתר על המידה את הסיכון להעלאות ריבית של בנקים מרכזיים, מה שיוצר הזדמנות להתאוששות בסקטורים דפנסיביים כמו צריכה בסיסית (מזון, משקאות, מוצרי בית) ותשתיות (חשמל, מים) .
שאלת טריליון הדולר: האם הבנק המרכזי האירופי יקשיב?
הדילמה שניצבת בפני הבנק המרכזי האירופי היא קשה במיוחד, ומזכירה מאוד את ההתלבטות של בנק ישראל בזמנים של לחצים אינפלציוניים שמקורם חיצוני. מצד אחד, האינפלציה גבוהה מהיעד, והבנק המרכזי חייב לשמור על אמינותו. מנגד, העלאת ריבית במצב של האטה כלכלית עלולה להחמיר את הפגיעה בציבור ולגרום לנזק ארוך טווח.
ההימור של ג'יי.פי מורגן ופיקטה הוא שהפעם, הזהירות תנצח. אם הן צודקות, אנו עשויים לראות בקרוב מהלך הפוך בשווקים, שיתקן את התמחור האופטימי מדי של הסוחרים.
שתי התחזיות ששוברות את הקונצנזוס: 'העלאה אחת ודי' מול עצירה מוחלטת
הגישה של ג'יי.פי מורגן: 'העלאה אחת ודי'
זארה נוקס (Zara Nokes), אנליסטית שווקים גלובליים בג'יי.פי מורגן, טוענת שהצמיחה הכלכלית החלשה ברחבי גוש האירו תמנע מהבנק המרכזי לבצע יותר מהעלאה סמלית אחת. בחברה מאפיינים את המהלך הצפוי ביוני כ"העלאת ביטוח", שנועדה לאותת שהבנק עוקב אחר האינפלציה, אך איננה תחילתו של מחזור הידוק אמיתי .
הקריאה של פיקטה לעצירה מוחלטת
לוקה פאוליני (Luca Paolini), האסטרטג הראשי בפיקטה, הולך צעד קדימה. הוא טוען שלבנק המרכזי יש הצדקה מלאה להותיר את הריבית על כנה, ושכל העלאה היא מחווה פוליטית בלבד. "השוק מצפה לשלוש העלאות – הם כנראה יבצעו אחת, רק כדי להראות 'אנחנו מסתכלים על נתוני האינפלציה'. הכלכלה האירופית לא מתאוששת", אמר פאוליני בריאיון . קרמניאק (Carmignac), חברת ניהול נכסים נוספת, מצטרפת לעמדה הקיצונית יותר של פיקטה, לפיה עצירה היא הצעד הנכון והמיידי .
התיק הכלכלי נגד הידוק אגרסיבי
הבסיס להימור ההפוך הזה הוא אבחנה קריטית לגבי האינפלציה. החברות טוענות שהזינוק האחרון במחירים איננו סימן להתחממות יתר של הכלכלה, אלא זעזוע זמני בצד ההיצע.
צמיחה חלשה בבסיס: כלכלת גוש האירו שברירית. תחזיות כלכלני הבנק המרכזי עצמו צופות צמיחה של 0.9% בלבד בשנת 2026 – רמה איטית מכדי לייצר אינפלציה משמעותית הנובעת מביקוש . מצב זה הופך סדרה של העלאות ריבית, שתכביד עוד יותר על הפעילות הכלכלית, לסיכון מסוכן ומיותר.
אינפלציה שמונעת מאנרגיה, לא מביקוש: האינפלציה הכללית בגוש האירו קפצה ל-3.0% באפריל 2026, כשהאינפלציה במחירי האנרגיה האיצה לקצב שנתי חד של 10.9% . המתנגדים לעליית ריבית מתמשכת מייחסים זאת נכון למלחמה באיראן, שדחפה את מחירי הנפט לשיא רב-שנתי ויצרה צווארי בקבוק בשרשרת האספקה . הם רואים בכך זעזוע עלויות קלאסי, שהמדיניות המוניטרית אינה מצוידת לטפל בו וסביר שיתפוגג אם המתיחות הגיאופוליטית תירגע.
הזרז הגיאופוליטי והלקח ההיסטורי
הסכסוך במזרח התיכון הוא הגורם המיידי לבהלת האינפלציה ולהעלאת הריבית הצפויה. ההפרעה יצרה דחף סטגפלציוני – מעלה מחירים ובמקביל מאיימת על הצמיחה . בית ההשקעות סטייט סטריט (State Street Global Advisors), שהביע זהירות דומה, המליץ לבנק המרכזי להמתין עד פגישת יולי כדי לקבל "בהירות רבה יותר לגבי הקיימות של מחירי הנפט הנוכחיים" .
בבסיס הזהירות הזו עומד החשש מלחזור על טעויות מדיניות מהעבר. מחנה המתנגדים מצביע על תקדימים היסטוריים שבהם הבנק המרכזי האירופי הידק את המדיניות בתגובה לזעזוע מחירים בצד ההיצע, רק כדי לראות את האינפלציה דועכת במהרה בעיצומו של משבר כלכלי רחב יותר. הדוגמאות של 2008, במהלך המשבר הפיננסי העולמי, ו-2011, בתחילת משבר החוב האירופי, משמשות כסיפורי אזהרה רבי עוצמה נגד הידוק מוקדם מדי .
נתוני שוק: מה מסגירות העסקאות?
העמדה ההפוכה היא הימור ישיר נגד התמחור הנוכחי בשווקים.
תמחור הקונצנזוס: נכון לתחילת יוני, השווקים תמחרו הסתברות של כמעט 90% להעלאה של 25 נ"ב בפגישת יוני, וסביב 75 נ"ב (שלוש העלאות) עד סוף השנה . סוחרים בפלטפורמת החיזוי Polymarket, לעומת זאת, תמחרו את ההסתברות להעלאה ביוני ב-76.5% .
השלכות על שוקי האג"ח והמניות: אם ג'יי.פי מורגן ופיקטה צודקות, התמחור הניצי הנוכחי של השוק הוא הזדמנות. העלאה בודדת ואחריה עצירה ארוכה תוביל לירידת תשואות באג"ח האירופיות מרמות השיא שלהן, כשהשוק יבטל את ציפיות העלאות הריבית שלו . במקביל, אסטרטגים בג'יי.פי מורגן ציינו ששוקי המניות מתמחרים יתר על המידה את הסיכון להעלאות ריבית של בנקים מרכזיים, מה שיוצר הזדמנות להתאוששות בסקטורים דפנסיביים כמו צריכה בסיסית (מזון, משקאות, מוצרי בית) ותשתיות (חשמל, מים) .
שאלת טריליון הדולר: האם הבנק המרכזי האירופי יקשיב?
הדילמה שניצבת בפני הבנק המרכזי האירופי היא קשה במיוחד, ומזכירה מאוד את ההתלבטות של בנק ישראל בזמנים של לחצים אינפלציוניים שמקורם חיצוני. מצד אחד, האינפלציה גבוהה מהיעד, והבנק המרכזי חייב לשמור על אמינותו. מנגד, העלאת ריבית במצב של האטה כלכלית עלולה להחמיר את הפגיעה בציבור ולגרום לנזק ארוך טווח.
ההימור של ג'יי.פי מורגן ופיקטה הוא שהפעם, הזהירות תנצח. אם הן צודקות, אנו עשויים לראות בקרוב מהלך הפוך בשווקים, שיתקן את התמחור האופטימי מדי של הסוחרים.
