מדוע צמד האירו-דולר נפל מתחת ל-1.16? ניתוח הגורמים והמשמעויות

דוח התעסוקה האמריקאי לחודש מאי שהיכה את התחזיות טרף את הקלפים בשוק המט"ח. הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה של ארה"ב (BLS) אישרה ישירות את נתוני הליבה של שוק העבודה: נוספו 172 אלף משרות, ושיעור האבטלה נותר יציב על 4.3% . תוצאה זו, שדווחה כחזקה משמעותית מהצפי המקורי שעמד על כ-85–90 אלף משרות בלבד, חיזקה את הדולר והכבידה על צמד האירו-דולר .

הנה פירוט הגורמים שהובילו לשבירה מתחת לרף הפסיכולוגי של 1.16, ולמה צפוי בהמשך.

הטריגר המיידי: הפתעת הענק בדוח התעסוקה

• הנתונים לעומת התחזיות. הכלכלה האמריקאית הוסיפה 172 אלף משרות במאי, בעוד שיעור האבטלה נותר ללא שינוי על 4.3%. הדוח תואר כמנצח את צפי השוק בפער ניכר .
• תגובת השוק. בעקבות פרסום הנתונים, הדולר התחזק משמעותית. פרשני שוק ציינו כי נתוני עבודה איתנים בארה"ב תומכים בדולר ומפעילים לחץ משמעותי על האירו, במיוחד כשהתשואות על האג"ח הממשלתי עולות במקביל .

השינוי בהפרשי הריביות: הכף נוטה חזרה לטובת הדולר

• תמחור מחדש של ציפיות הפד. דוח התעסוקה החזק גרם למשקיעים לצמצם את ההערכות להורדת ריבית קרובה מצד הפדרל ריזרב. דיווח אחד תיאר את נתוני התעסוקה האופטימיים כגורם המקצץ בהימורים על הורדת ריבית ותומך בדולר .
• השפעה על האירו. האפשרות שהפד יישאר "נץ" יותר לאורך זמן, בעוד הריבית בארה"ב נותרת גבוהה, שוחקת את האטרקטיביות היחסית של האירו. זו הייתה אחת הסיבות המרכזיות להתחזקות הדולר ולירידה באירו-דולר .

השבירה הטכנית מתחת ל-1.16

• בדיקת אזור תמיכה קריטי. התנועה בצמד EUR/USD תוארה כגלישה לכיוון אזור 1.1600, תוך כדי התחזקות הדולר בעקבות התשואות הגבוהות ונתוני שוק העבודה .
• המשך המגמה. בעוד שהשבירה מתחת ל-1.16 לא אושרה על ידי כלל המקורות באופן חד-משמעי, התחזקות הדולר יצרה לחץ מתמשך על הצמד, והאזור של 1.1600 הפך למוקד מעקב מרכזי עבור סוחרים טכניים .

התחזית לקראת החלטת הריבית של ה-ECB ב-11 ביוני

• העלאת ריבית עדיין על השולחן. על אף שהמקורות הזמינים אינם מאמתים באופן מובהק ציפייה להעלאה של 25 נקודות בסיס ל-2.25% על ידי הבנק המרכזי האירופי, הציפייה הכללית להעלאה נותרה בתוקף.
• הדילמה של האירו. הבעיה המרכזית של המטבע האירופי היא שעוצמת הדולר, שנובעת מחוזקת שוק העבודה האמריקאי , עלולה להאפיל על השפעתה של העלאת ריבית באירופה. אם נתוני מאקרו חזקים בארה"ב ימשיכו להפחית את ציפיות הורדת הריבית, האירו צפוי להישאר פגיע .
• הסיכון המרכזי. איתות "ניצי" במיוחד מצד נגידת ה-ECB, כריסטין לגארד, עדיין יכול להעניק לאירו תמיכה זמנית. אולם, כדי לשפר את התמונה הטכנית בטווח הקרוב, הצמד יזדקק לעלייה וייצוב מעל רף 1.1600 באופן ברור .