תמחור בהנחה: פירוט ההנפקה הציבורית

החלק הציבורי של העסקה, בגיבוי חתמים, עמד על כ-34.75 מיליארד דולר, לעומת ה-30 מיליארד שתוכננו במקור . התמחור הספציפי מראה שהמניות החדשות הוצעו בהנחה לעומת מחירי הסגירה לפני ההודעה.

• מניות רגילות מסוג A (GOOGL): 25,459,689 מניות במחיר של 355.20 דולר למניה . מחיר זה היה נמוך משמעותית ממחיר הסגירה ב-1 ביוני שעמד על 376.37 דולר .
• מניות הון מסוג C (GOOG): אותו מספר מניות, 25,459,689, במחיר של 351.80 דולר למניה , בהנחה לעומת מחיר הסגירה ב-1 ביוני שעמד על 372.58 דולר .
• סה"כ מניות רגילות: הוגדל מגיוס מתוכנן של 15 מיליארד דולר לכ-18 מיליארד דולר .
• מניות פיקדון: החברה הגדילה את הצעת מניות הבכורה המ convertibles (הניתנות להמרה) ל-16.75 מיליארד דולר, לעומת 15 מיליארד דולר שתוכננו במקור. רכיב זה הונפק כמניות פיקדון המייצגות מניית בכורה חייבת להמרה בתשואה של 6.25%, במחיר של 50 דולר למניית פיקדון .

העמודים היציבים: תוכנית ATM של 40 מיליארד דולר ועוגן ברקשייר של 10 מיליארד דולר

שני חלקים מרכזיים בתוכנית המקורית נותרו ללא שינוי מבני, למרות הגידול בהנפקות הציבוריות.

• תוכנית ATM (At-The-Market) בהיקף 40 מיליארד דולר: תוכנית מדף זו מאפשרת לאלפאבית למכור מניות בהדרגה לשוק הפתוח, כשהמכירות צפויות להתחיל ברבעון השלישי של 2026 . עם זאת, תפקידה העיקרי הוא לכסות התחייבויות מס בהיקף של כ-30 מיליארד דולר הקשורות להבשלת אופציות לעובדים, כלומר לא כל הסכום מיועד למימון ישיר של שרתים חדשים . אנליסט אחד טען שזה הופך את "המספר הרלוונטי למשקיעים" לקרוב יותר ל-50 מיליארד דולר, כשתוכנית ה-ATM מייצגת שינוי באופן שבו אלפאבית עומדת בהתחייבויות קיימות ולא הון חדש טהור .
• השמה פרטית של 10 מיליארד דולר לברקשייר האת'וויי: החברה של וורן באפט התחייבה לרכוש 5 מיליארד דולר במניות Class A במחיר של 351.81 דולר למניה ו-5 מיליארד דולר במניות Class C במחיר של 348.20 דולר למניה, שניהם בהנחה קלה לעומת מחיר ההנפקה הציבורית . ההשקעה, שמצטרפת לעמדה שברקשייר בנתה מאז סוף 2025, שימשה כחותמת מוסדית משמעותית לאסטרטגיית ה-AI ארוכת הטווח של אלפאבית .

המטרה המוצהרת: מימון תשתיות ה-AI

החברה הייתה ישירה לגבי כוונותיה. התמורה מגיוס ההון מיועדת להוצאות הון ל"הרחבת תשתיות AI וכושר עיבוד גלובלי", תוך התמקדות ספציפית במרכזי נתונים, חומרת AI וטכנולוגיה נלווית. אלפאבית הציגה את הסכום העצום כתגובה הכרחית ל"ביקוש חסר תקדים של לקוחות" לשירותי ה-AI שלה . ההוצאה תואמת את תחזית ההון (CAPEX) של אלפאבית לשנת 2026, שעומדת על 180 עד 190 מיליארד דולר - בערך פי שניים מה-91.4 מיליארד דולר שהוציאה ב-2025 .

פסק הדין של השוק: ירידה של 3%-4% על חששות מדילול

תגובתם המיידית של המשקיעים הייתה למכור את החדשות על הנפקת המניות החדשה. מניית אלפאבית ירדה כאשר השוק עיכל את ההשלכות של הדילול.

• ב-2 ביוני, יום המסחר הראשון לאחר ההכרזה הראשונית על גיוס 80 מיליארד דולר, מניות Class A (GOOGL) נפתחו בירידה של 3.47% . המניה המשיכה להחליק במסחר לאחר שעות המסחר .
• לאחר אישור גיוס ההון המוגדל בסך 84.75 מיליארד דולר, GOOGL נסחרה בירידה של כ-0.8% נוספים ל-359.04 דולר במסחר של שעות הבוקר המאוחרות ב-3 ביוני, ואילו מניות Class C (GOOG) ירדו בכ-0.9% ל-355.32 דולר .
• הירידה המצטברת מרמות שלפני ההכרזה התייצבה בטווח של 3%-4%, ירידה שהונעה כולה מחששות המשקיעים לגבי דילול ערך המניה עקב היצע המניות העצום . עם זאת, אנליסטים אחדים הקלו במשמעות הכאב לטווח הארוך, והעריכו את הדילול בכ-1.8% עד 2% בלבד מסך המניות .

תמחור בהנחה: פירוט ההנפקה הציבורית

החלק הציבורי של העסקה, בגיבוי חתמים, עמד על כ-34.75 מיליארד דולר, לעומת ה-30 מיליארד שתוכננו במקור . התמחור הספציפי מראה שהמניות החדשות הוצעו בהנחה לעומת מחירי הסגירה לפני ההודעה.

• מניות רגילות מסוג A (GOOGL): 25,459,689 מניות במחיר של 355.20 דולר למניה . מחיר זה היה נמוך משמעותית ממחיר הסגירה ב-1 ביוני שעמד על 376.37 דולר .
• מניות הון מסוג C (GOOG): אותו מספר מניות, 25,459,689, במחיר של 351.80 דולר למניה , בהנחה לעומת מחיר הסגירה ב-1 ביוני שעמד על 372.58 דולר .
• סה"כ מניות רגילות: הוגדל מגיוס מתוכנן של 15 מיליארד דולר לכ-18 מיליארד דולר .
• מניות פיקדון: החברה הגדילה את הצעת מניות הבכורה המ convertibles (הניתנות להמרה) ל-16.75 מיליארד דולר, לעומת 15 מיליארד דולר שתוכננו במקור. רכיב זה הונפק כמניות פיקדון המייצגות מניית בכורה חייבת להמרה בתשואה של 6.25%, במחיר של 50 דולר למניית פיקדון .

העמודים היציבים: תוכנית ATM של 40 מיליארד דולר ועוגן ברקשייר של 10 מיליארד דולר

שני חלקים מרכזיים בתוכנית המקורית נותרו ללא שינוי מבני, למרות הגידול בהנפקות הציבוריות.

• תוכנית ATM (At-The-Market) בהיקף 40 מיליארד דולר: תוכנית מדף זו מאפשרת לאלפאבית למכור מניות בהדרגה לשוק הפתוח, כשהמכירות צפויות להתחיל ברבעון השלישי של 2026 . עם זאת, תפקידה העיקרי הוא לכסות התחייבויות מס בהיקף של כ-30 מיליארד דולר הקשורות להבשלת אופציות לעובדים, כלומר לא כל הסכום מיועד למימון ישיר של שרתים חדשים . אנליסט אחד טען שזה הופך את "המספר הרלוונטי למשקיעים" לקרוב יותר ל-50 מיליארד דולר, כשתוכנית ה-ATM מייצגת שינוי באופן שבו אלפאבית עומדת בהתחייבויות קיימות ולא הון חדש טהור .
• השמה פרטית של 10 מיליארד דולר לברקשייר האת'וויי: החברה של וורן באפט התחייבה לרכוש 5 מיליארד דולר במניות Class A במחיר של 351.81 דולר למניה ו-5 מיליארד דולר במניות Class C במחיר של 348.20 דולר למניה, שניהם בהנחה קלה לעומת מחיר ההנפקה הציבורית . ההשקעה, שמצטרפת לעמדה שברקשייר בנתה מאז סוף 2025, שימשה כחותמת מוסדית משמעותית לאסטרטגיית ה-AI ארוכת הטווח של אלפאבית .

המטרה המוצהרת: מימון תשתיות ה-AI

החברה הייתה ישירה לגבי כוונותיה. התמורה מגיוס ההון מיועדת להוצאות הון ל"הרחבת תשתיות AI וכושר עיבוד גלובלי", תוך התמקדות ספציפית במרכזי נתונים, חומרת AI וטכנולוגיה נלווית. אלפאבית הציגה את הסכום העצום כתגובה הכרחית ל"ביקוש חסר תקדים של לקוחות" לשירותי ה-AI שלה . ההוצאה תואמת את תחזית ההון (CAPEX) של אלפאבית לשנת 2026, שעומדת על 180 עד 190 מיליארד דולר - בערך פי שניים מה-91.4 מיליארד דולר שהוציאה ב-2025 .

פסק הדין של השוק: ירידה של 3%-4% על חששות מדילול

תגובתם המיידית של המשקיעים הייתה למכור את החדשות על הנפקת המניות החדשה. מניית אלפאבית ירדה כאשר השוק עיכל את ההשלכות של הדילול.

• ב-2 ביוני, יום המסחר הראשון לאחר ההכרזה הראשונית על גיוס 80 מיליארד דולר, מניות Class A (GOOGL) נפתחו בירידה של 3.47% . המניה המשיכה להחליק במסחר לאחר שעות המסחר .
• לאחר אישור גיוס ההון המוגדל בסך 84.75 מיליארד דולר, GOOGL נסחרה בירידה של כ-0.8% נוספים ל-359.04 דולר במסחר של שעות הבוקר המאוחרות ב-3 ביוני, ואילו מניות Class C (GOOG) ירדו בכ-0.9% ל-355.32 דולר .
• הירידה המצטברת מרמות שלפני ההכרזה התייצבה בטווח של 3%-4%, ירידה שהונעה כולה מחששות המשקיעים לגבי דילול ערך המניה עקב היצע המניות העצום . עם זאת, אנליסטים אחדים הקלו במשמעות הכאב לטווח הארוך, והעריכו את הדילול בכ-1.8% עד 2% בלבד מסך המניות .