מחירי הנפט מזנקים: משבר הורמוז מעמיק, שיחות השלום תקועות והמלאים מידלדלים – לאן פני השוק?

השיבוש במצר הורמוז – משבר האספקה הגדול בהיסטוריה

נתיב המים הצר, שרוחבו כ-33 ק"מ בין אירן לעומאן, הפך לזירת עימות מרכזית, והשפעתו על הכלכלה הגלובלית עצומה .

• סגירה בפועל: התנועה במצר, דרכו עוברת כ-20% מאספקת הנפט העולמית, הושבתה כמעט לחלוטין מאז סוף פברואר .
• מפלי הפקה: מדינות המפרץ (עיראק, סעודיה, כווית, איחוד האמירויות, קטאר, בחריין) נאלצו לסגור ביחד כ-7.5 מיליון חביות ליום של הפקת נפט גולמי משום שמאגרי האחסון התמלאו .
• השפעה רחבה: למעלה מ-11 מיליון חביות ליום של הפקת נפט ועיבוי במפרץ מושבתות, ומעל ל-80 מיליון טונות בשנה של אספקת גז טבעי נוזלי (LNG), שווה ערך לכ-20% מההיצע העולמי, אינן נגישות לשווקים .
• שיא היסטורי שלילי: אספקת הנפט העולמית צנחה ב-10.1 מיליון חביות ליום בחודש מרץ בלבד – הירידה החודשית החדה ביותר אי פעם .

הצטמקות מלאי הנפט בארה"ב

הזינוק בביקוש והיצע מצומצם באים לידי ביטוי ישיר במספרים היבשים של דוחות המלאי האמריקאיים.

• ירידות חדות: על פי נתוני מכון הנפט האמריקאי (API), מלאי הנפט הגולמי בארה"ב ירד ב-2.8 מיליון חביות בשבוע שהסתיים ב-22 במאי, לאחר צניחה דרמטית של 9.1 מיליון חביות בשבוע שקדם לו .
• אישוש רשמי: מינהל המידע האמריקאי לאנרגיה (EIA) דיווח על ירידה של 3.33 מיליון חביות באותו שבוע .
• אזהרת ענק: ענקית הבנקאות JP Morgan הזהירה כי המלאים המסחריים של נפט במדינות המפותחות עלולים "להגיע לרמות לחץ תפעולי" כבר בתחילת יוני .

תחזיות לתנודתיות גואה: "פאניקה אמיתית" באופק?

האנליסטים המובילים בעולם מציגים תחזית עגומה לגבי ההמשך, ומזהירים מפני השלכות חמורות אם המשבר לא ייפתר בקרוב.

• תרחיש ממושך: תחזית ה-STEO של EIA לחודש מאי מניחה פתיחה מאוחרת יותר של מצר הורמוז ותקופת התאוששות ארוכה יותר להפקה המושבתת, וצופה מחירים גבוהים ומשיכות גדולות מהמלאים לפחות עד אמצע 2026 .
• מחסור מתמשך: חברת המחקר והייעוץ ווד מקנזי קובעת כי המחסור באספקת נפט ו-LNG יימשך לאורך הרבעון השלישי של 2026 .
• אזהרת "נקודת אל-חזור": אנליסטים מ-JP Morgan, ענקית הנפט סעודי ארמקו וסוכנות האנרגיה הבינלאומית (IEA) חוזים כי מלאי הבנזין והדלק הסילוני העולמיים עלולים להגיע ל**"רמות נמוכות באופן קריטי"** לקראת עונת הביקוש של הקיץ . אם המצב יימשך, הם מזהירים, השווקים עלולים לגלוש ל**"פאניקה אמיתית"** שתכלול קניות בהלה ואגירת דלק .
• זינוק לשיא תלת-שנתי: מחיר הנפט מסוג ברנט זינק ל-138 דולר לחבית ב-7 באפריל, שיא של שלוש שנים. ולמרות שמאז חלה נסיגה מסוימת, הגירעון הבסיסי בהיצע נותר חמור .