מכיוון שמחירי הנפט נקבעים ברמה הגלובלית, אפילו מדינות שמייבאות מעט אנרגיה מהמפרץ עדיין חשות את ההשפעה דרך מחירים בינלאומיים גבוהים יותר ומאזני היצע וביקוש הדוקים יותר.

מחירי הנפט עלולים לזנק ל-130–200 דולר לחבית

חברות ייעוץ אנרגיה המודלות את המשבר צופות זינוק חד במחירי הנפט אם הסגירה תימשך.

חברת Rapidan Energy Group מזהירה שאם המיצר יישאר סגור עד אוגוסט, הנזק הכלכלי עלול להתקרב בהיקפו לזה של המיתון העולמי של 2008. בתרחיש הבסיס שלה – שבו המיצר נפתח מוקדם יותר – הביקוש העולמי לנפט עשוי לרדת בכ-2.6 מיליון חביות ליום, בעוד שמחיר חבית נפט מסוג ברנט עלול להגיע זמנית ל-כ-130 דולר במהלך השיבוש.

הניתוח של Wood Mackenzie מצביע על זעזוע פוטנציאלי גדול עוד יותר. החברה מעריכה שיותר מ-11 מיליון חביות ליום של נפט גולמי וקונדנסט מהמפרץ עלולות להישאר מקוצצות בתרחיש שיבוש חמור. בתרחיש הגרוע ביותר שלה, מחירי הנפט עלולים להמריא לכ-200 דולר לחבית.

זינוק כזה יחלחל דרך רשתות התחבורה, הייצור והמזון בכל רחבי העולם.

שלושה תרחישים למשבר

Wood Mackenzie מציגה שלושה מסלולים אפשריים, בהתאם למהירות פתיחתו של המיצר ולהקלה במתיחות הגאופוליטית.

1. שלום מהיר
פריצת דרך דיפלומטית מאפשרת חידוש מהיר של השילוח. מחירי הנפט חוזרים לרמות נורמליות, והכלכלה העולמית חוזרת ברובה למסלולה הקודם.

2. הסדר קיץ
המשא ומתן נמשך חודשים, והמיצר נותר סגור ברובו עד סוף הקיץ. שוקי האנרגיה נותרים הדוקים, המחירים גבוהים, והצמיחה העולמית מואטת משמעותית.

3. שיבוש ממושך
המשבר נמשך זמן רב הרבה יותר, ויוצר גירעון היצע מתמשך. מחירי הנפט עלולים להתקרב ל-200 דולר לחבית, וזעזוע האינפלציה שנוצר מסכן בכלכלות הגדולות בעולם.

שוק הגז והגז הטבעי הנוזלי מתהדק

המיצר קריטי לא רק לנפט. הוא גם נתיב מרכזי ליצוא גז טבעי נוזלי (LNG) מיצרניות המפרץ.

אם המשלוחים נעצרים, ההשפעות מתפשטות במהירות לשוקי הגז והחשמל – במיוחד במדינות התלויות בייבוא LNG. נתונים ממינהל המידע האמריקאי לאנרגיה (EIA) מראים שאחרי תחילת השיבוש, מחירי ה-LNG באירופה עלו לכ-14.80 דולר ליחידת חום (MMBtu), שהם כ-35% יותר מאשר לפני הסגירה.

מחירי ה-LNG באסיה עלו בצורה חדה עוד יותר, מה שמשקף את התלות הכבדה של האזור במטעני LNG מהמזרח התיכון.

התוצאה היא תגובת שרשרת: מחירי גז גבוהים יותר מעלים את עלויות החשמל, אשר בתורן מייקרות את הייצור, התחבורה והצריכה הביתית.

אינפלציה וסיכון למיתון

זעזועי נפט גדולים האטו היסטורית את הצמיחה הכלכלית תוך דחיפת האינפלציה כלפי מעלה – שילוב קשה עבור קובעי המדיניות.

עלויות דלק גבוהות יותר משפיעות על כמעט כל מגזר במשק:

• תחבורה ותעופה מתמודדות עם עלויות מיידיות.
• תעשייה וכימיקלים רואים עלויות אנרגיה גבוהות יותר.
• מחירי המזון עולים עקב דשן יקר יותר, דלק ולוגיסטיקה.

אם המחירים יישארו גבוהים מספיק זמן, הבנקים המרכזיים עלולים להתקשות לאזן בין שליטה באינפלציה לבין תמיכה בצמיחה. הדינמיקה הזו היא הסיבה שאנליסטים מזהירים שסגירה ממושכת עלולה לדחוף את הכלכלה העולמית למיתון הדומה בחומרתו לזה של 2008.

עלויות השילוח והביטוח מעצימות את הזעזוע

גם לפני שמחסור פיזי מלא מתממש, שיבושים בשילוח יכולים להעלות את מחירי האנרגיה.

חברות ביטוח ימי הרחיבו את ההגדרות של אזורי סיכון גבוה בחלקים מהמפרץ הפרסי, מה שהגדיל את פרמיות ביטוח הסיכונים המלחמתיים והדק את קיבולת הכיסוי עבור כלי שיט הפועלים באזור.

במקרים מסוימים, פרמיות עבור מסעות מכליות זינקו – מפחות מ-1% מערך כלי השיט לפני המשבר לבין כ-1% ל-7.5%, מה שמוסיף מיליוני דולרים למסע בודד.

עלויות ביטוח גבוהות יותר מרתיעות שילוח ומעלות את המחיר שקונים חייבים לשלם עבור נפט וגז.

אילו אזורים חשופים ביותר

ההשפעה הכלכלית לא תהיה אחידה.

• אסיה: תלויה מאוד בייבוא נפט ו-LNG מהמפרץ, מה שהופך אותה לפגיעה במיוחד לשיבושי אספקה ועליית מחירים.
• אירופה: חשופה פחות ישירות אך עדיין מושפעת דרך תמחור הנפט הגלובלי ותחרות על מטעני LNG.
• ארצות הברית: מבודדת יחסית בשוק הגז בזכות ייצור מקומי, אך חשופה לזעזועי מחירי נפט גלובליים ולאינפלציה.

גם מדינות מייצרות אנרגיה במפרץ עלולות לסבול כלכלית אם נפחי היצוא יישארו חסומים, למרות מחירים גלובליים גבוהים יותר.

השורה התחתונה

מיצר הורמוז נותר אחד מנקודות החנק החשובות – והפגיעות ביותר – בכלכלה העולמית. סגירה ממושכת תוציא מיליוני חביות נפט וכמויות גדולות של LNG משווקים גלובליים, ועלולה לדחוף את מחירי הנפט לטווח של 130–200 דולר תוך כדי הידוק שוקי הגז והעלאת עלויות השילוח.

אם השיבוש יימשך דרך הקיץ או יותר, אנליסטים מזהירים שזעזוע האינפלציה והמחסור בהיצע עלולים לדחוף את הכלכלה העולמית למיתון הדומה לזה של עידן המשבר הפיננסי.

מכיוון שמחירי הנפט נקבעים ברמה הגלובלית, אפילו מדינות שמייבאות מעט אנרגיה מהמפרץ עדיין חשות את ההשפעה דרך מחירים בינלאומיים גבוהים יותר ומאזני היצע וביקוש הדוקים יותר.

מחירי הנפט עלולים לזנק ל-130–200 דולר לחבית

חברות ייעוץ אנרגיה המודלות את המשבר צופות זינוק חד במחירי הנפט אם הסגירה תימשך.

חברת Rapidan Energy Group מזהירה שאם המיצר יישאר סגור עד אוגוסט, הנזק הכלכלי עלול להתקרב בהיקפו לזה של המיתון העולמי של 2008. בתרחיש הבסיס שלה – שבו המיצר נפתח מוקדם יותר – הביקוש העולמי לנפט עשוי לרדת בכ-2.6 מיליון חביות ליום, בעוד שמחיר חבית נפט מסוג ברנט עלול להגיע זמנית ל-כ-130 דולר במהלך השיבוש.

הניתוח של Wood Mackenzie מצביע על זעזוע פוטנציאלי גדול עוד יותר. החברה מעריכה שיותר מ-11 מיליון חביות ליום של נפט גולמי וקונדנסט מהמפרץ עלולות להישאר מקוצצות בתרחיש שיבוש חמור. בתרחיש הגרוע ביותר שלה, מחירי הנפט עלולים להמריא לכ-200 דולר לחבית.

זינוק כזה יחלחל דרך רשתות התחבורה, הייצור והמזון בכל רחבי העולם.

שלושה תרחישים למשבר

Wood Mackenzie מציגה שלושה מסלולים אפשריים, בהתאם למהירות פתיחתו של המיצר ולהקלה במתיחות הגאופוליטית.

1. שלום מהיר
פריצת דרך דיפלומטית מאפשרת חידוש מהיר של השילוח. מחירי הנפט חוזרים לרמות נורמליות, והכלכלה העולמית חוזרת ברובה למסלולה הקודם.

2. הסדר קיץ
המשא ומתן נמשך חודשים, והמיצר נותר סגור ברובו עד סוף הקיץ. שוקי האנרגיה נותרים הדוקים, המחירים גבוהים, והצמיחה העולמית מואטת משמעותית.

3. שיבוש ממושך
המשבר נמשך זמן רב הרבה יותר, ויוצר גירעון היצע מתמשך. מחירי הנפט עלולים להתקרב ל-200 דולר לחבית, וזעזוע האינפלציה שנוצר מסכן בכלכלות הגדולות בעולם.

שוק הגז והגז הטבעי הנוזלי מתהדק

המיצר קריטי לא רק לנפט. הוא גם נתיב מרכזי ליצוא גז טבעי נוזלי (LNG) מיצרניות המפרץ.

אם המשלוחים נעצרים, ההשפעות מתפשטות במהירות לשוקי הגז והחשמל – במיוחד במדינות התלויות בייבוא LNG. נתונים ממינהל המידע האמריקאי לאנרגיה (EIA) מראים שאחרי תחילת השיבוש, מחירי ה-LNG באירופה עלו לכ-14.80 דולר ליחידת חום (MMBtu), שהם כ-35% יותר מאשר לפני הסגירה.

מחירי ה-LNG באסיה עלו בצורה חדה עוד יותר, מה שמשקף את התלות הכבדה של האזור במטעני LNG מהמזרח התיכון.

התוצאה היא תגובת שרשרת: מחירי גז גבוהים יותר מעלים את עלויות החשמל, אשר בתורן מייקרות את הייצור, התחבורה והצריכה הביתית.

אינפלציה וסיכון למיתון

זעזועי נפט גדולים האטו היסטורית את הצמיחה הכלכלית תוך דחיפת האינפלציה כלפי מעלה – שילוב קשה עבור קובעי המדיניות.

עלויות דלק גבוהות יותר משפיעות על כמעט כל מגזר במשק:

• תחבורה ותעופה מתמודדות עם עלויות מיידיות.
• תעשייה וכימיקלים רואים עלויות אנרגיה גבוהות יותר.
• מחירי המזון עולים עקב דשן יקר יותר, דלק ולוגיסטיקה.

אם המחירים יישארו גבוהים מספיק זמן, הבנקים המרכזיים עלולים להתקשות לאזן בין שליטה באינפלציה לבין תמיכה בצמיחה. הדינמיקה הזו היא הסיבה שאנליסטים מזהירים שסגירה ממושכת עלולה לדחוף את הכלכלה העולמית למיתון הדומה בחומרתו לזה של 2008.

עלויות השילוח והביטוח מעצימות את הזעזוע

גם לפני שמחסור פיזי מלא מתממש, שיבושים בשילוח יכולים להעלות את מחירי האנרגיה.

חברות ביטוח ימי הרחיבו את ההגדרות של אזורי סיכון גבוה בחלקים מהמפרץ הפרסי, מה שהגדיל את פרמיות ביטוח הסיכונים המלחמתיים והדק את קיבולת הכיסוי עבור כלי שיט הפועלים באזור.

במקרים מסוימים, פרמיות עבור מסעות מכליות זינקו – מפחות מ-1% מערך כלי השיט לפני המשבר לבין כ-1% ל-7.5%, מה שמוסיף מיליוני דולרים למסע בודד.

עלויות ביטוח גבוהות יותר מרתיעות שילוח ומעלות את המחיר שקונים חייבים לשלם עבור נפט וגז.

אילו אזורים חשופים ביותר

ההשפעה הכלכלית לא תהיה אחידה.

• אסיה: תלויה מאוד בייבוא נפט ו-LNG מהמפרץ, מה שהופך אותה לפגיעה במיוחד לשיבושי אספקה ועליית מחירים.
• אירופה: חשופה פחות ישירות אך עדיין מושפעת דרך תמחור הנפט הגלובלי ותחרות על מטעני LNG.
• ארצות הברית: מבודדת יחסית בשוק הגז בזכות ייצור מקומי, אך חשופה לזעזועי מחירי נפט גלובליים ולאינפלציה.

גם מדינות מייצרות אנרגיה במפרץ עלולות לסבול כלכלית אם נפחי היצוא יישארו חסומים, למרות מחירים גלובליים גבוהים יותר.

השורה התחתונה

מיצר הורמוז נותר אחד מנקודות החנק החשובות – והפגיעות ביותר – בכלכלה העולמית. סגירה ממושכת תוציא מיליוני חביות נפט וכמויות גדולות של LNG משווקים גלובליים, ועלולה לדחוף את מחירי הנפט לטווח של 130–200 דולר תוך כדי הידוק שוקי הגז והעלאת עלויות השילוח.

אם השיבוש יימשך דרך הקיץ או יותר, אנליסטים מזהירים שזעזוע האינפלציה והמחסור בהיצע עלולים לדחוף את הכלכלה העולמית למיתון הדומה לזה של עידן המשבר הפיננסי.