שוק הנכסים המתוקננים ב-2026: כמה הוא גדול – ולמה הזהב שולט

נתונים אלה משקפים נכסים בלבד בשרשרת. חלק מהניתוחים המוסדיים משתמשים בהגדרה רחבה הכוללת ניירות ערך מתוקננים, ומעמידים את שוק הנכסים המתוקננים הנוכחי על כ-0.6 טריליון דולר, עם תחזיות של 9.4 טריליון דולר עד 2030 ו-18.9 טריליון דולר עד 2033.

הפער הגדול בין נתונים אלה מסביר כיצד כותרות על תחזיות טריליונים יכולות להתקיים במקביל לשוק שרשרת קטן יחסית.

שוק הסחורות המתוקננות בשווי 7.3 מיליארד דולר – ושליטת הזהב

בקרב קטגוריות ה-RWA, הסחורות הן מהסעיפים הצומחים ביותר. נכון לתחילת 2026:

• סחורות מתוקננות הגיעו לשווי שוק של כ-7.3 מיליארד דולר.
• זהב שולט בקטגוריה.

שני אסימונים אחראים לרוב השוק:

• Tether Gold (XAUT)
• Pax Gold (PAXG)

יחד הם מהווים כ-73%–74% מכלל שוק הסחורות המתוקננות, שהם כ5.3 מיליארד דולר מתוך 7.3 מיליארד דולר.

השפעת הזהב מתחדדת עוד יותר בבחינת הצמיחה: מאז תחילת 2025, XAUT ו-PAXG היו אחראיות לכ-89.1% מהגידול בשוק הסחורות המתוקננות, כלומר כמעט כל ההון החדש שנכנס לסעיף זה זרם לזהב דיגיטלי.

פירוש הדבר שסחורות מתוקננות הן, למעשה, שוק זהב דיגיטלי הבנוי על תשתיות בלוקצ'יין.

באילו בלוקצ'יינס מתארחים רוב הנכסים המתוקננים

נכסים מתוקננים קיימים במספר בלוקצ'יינס, אך הפיזור אינו אחיד.

נתונים מפלטפורמות ניתוח RWA מראים את חלוקת הערך בשרשרת בשנת 2026 (בקירוב):

• אתריום (Ethereum): כ-18.9 מיליארד דולר, הנתח הגדול ביותר.
• BNB Chain: כ-3.7 מיליארד דולר.
• סולנה (Solana): כ-2.6 מיליארד דולר.
• סטלר (Stellar): כ-1.8 מיליארד דולר.
• Liquid Network: כ-1.5 מיליארד דולר.

ההובלה של אתריום נובעת בחלקה מאימוץ מוקדם ויכולת עבודה עם פיננסים מבוזרים (DeFi). אסימונים מרכזיים – כולל PAXG וגרסאות מוקדמות של XAUT – משתמשים בתקן ERC-20, המשתלב בקלות עם ארנקים, בורסות ופרוטוקולי DeFi.

במקביל, Tether Gold התרחבה מאתריום לרשתות נוספות כמו Tron ו-BNB Chain, במגמה של פיזור על פני מספר בלוקצ'יינס.

מעבר לסחורות, נכסים נוספים – כמו איגרות חוב אמריקאיות ומכשירי אשראי פרטיים – מושקים גם ברשתות כמו סולנה וסטלר.

כמה מהר צמח השוק מ-2025 ל-2026

ההתרחבות האחרונה של מגזר ה-RWA הייתה דרמטית.

מדדי צמיחה מרכזיים:

• שווי השוק הכולל של RWA מתוקנן עלה ל-19.32 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2026, עלייה של 256.7% מאז תחילת 2025.
• סחורות מתוקננות צמחו מ-1.43 מיליארד דולר ל-5.55 מיליארד דולר, גידול של כ-289% באותה תקופה.
• ערך ה-RWA בשרשרת חצה את רף 32 מיליארד הדולר ב-2026, יותר מ-200% לעומת השנה הקודמת.

המנועים העיקריים לצמיחה:

• איגרות חוב אמריקאיות ומכשירי שוק כסף
• זהב מתוקנן – מוצרי XAUT ו-PAXG
• ניסויים חדשים במניות וקרנות מתוקננות

קטגוריות אלה ממחישות כיצד הטוקניזציה עוברת בהדרגה מנכסים ילידי-קריפטו למכשירים פיננסיים מסורתיים.

מדוע אנליסטים עדיין מכנים את התחום "מוקדם"

למרות הצמיחה המהירה, אנליסטים עקביים מתארים את הטוקניזציה כעדיין בשלביה המוקדמים.

1. השוק זעיר יחסית לפיננסים המסורתיים.
אפילו עשרות מיליארדי דולרים בשרשרת הם מעט לעומת שוקי אג"ח, הון וסחורות גלובליים בשווי מאות טריליונים. גם בהגדרה רחבה, ההערכות מדברות על כ-0.6 טריליון דולר בלבד.

2. התחזיות משתנות מאוד.
יועצים חלוקים בדעתם. מקינזי (McKinsey) אומדת כ-2 טריליון דולר עד 2030 בתרחיש בסיס, בעוד תחזיות אחרות מגיעות ל9 טריליון דולר ומעלה.

3. תשתיות ורגולציה עדיין מתפתחות.
אנליסטים מדגישים צורך במסגרות רגולטוריות ברורות יותר, פתרונות שמירה טובים יותר, והשתלבות עמוקה עם המערכת הפיננסית המסורתית.

4. האימוץ עובר מפיילוטים לייצור.
מוסדות רבים מתנסים באג"ח, קרנות או פיקדונות מתוקננים, אך תשתית השוק המלאה עדיין בתהליך.

השורה התחתונה

שוק הנכסים המתוקננים עבר במהירות מניסויים קטנים למערכת אקולוגית של מיליארדי דולרים.

• RWA בשרשרת עומדים על 32 מיליארד דולר ב-2026.
• סחורות מתוקננות מסתכמות בכ-7.3 מיליארד דולר, כאשר אסימוני זהב שולטים בכ-75% מהשוק.
• אתריום נותרת הרשת המארחת הגדולה ביותר, אך אסימונים מתפזרים לרשתות כמו BNB Chain, סולנה, סטלר ו-Liquid.

גם לאחר צמיחה תלת-ספרתית, התחום קטן יחסית לפיננסים המסורתיים. הפער הזה הוא בדיוק הסיבה שאנליסטים רואים בטוקניזציה גם שוק מוקדם היום וגם מהפכה פוטנציאלית בעשור הקרוב.