ביטקוין בצומת קריטי: האם רף 60,000 הדולרים יחזיק מעמד?

מחלקת המחקר של Galaxy Research, העוקבת אחר נתוני התזרימים, ציינה זאת כברומטר מכריע לסנטימנט המוסדי שהופך לדובי באופן נחרץ . המשיכות היו רחבות-היקף: הקרן IBIT של בלאקרוק רשמה פדיון יומי של 342.3 מיליון דולר ב-3 ביוני, בעוד שהקרן FBTC של פידליטי רשמה פדיונות של 54.3 מיליון דולר באותו היום .

גל מימושים מוסדי רחב יותר

לחץ המכירה חרג אל מעבר למוצרים הנסחרים בבורסה. ענקית התאגידים Strategy (לשעבר MicroStrategy) חיסלה חלק מאחזקות הביטקוין שלה, והוסיפה להיצע בשוק . במקביל, נתונים על השרשרת (On-Chain) חשפו כי ארנקים של "לווייתנים" חדשים – כתובות שצברו ביטקוין סמוך לשיא השוק – רשמו הפסדים ממומשים של כ-2 מיליארד דולר כאשר המחיר צנח לעבר 61,000 דולר . מימוש רחב-היקף זה, ולא מוכר בודד, יצר אפקט מפל שהוביל לחיסול פוזיציות (Liquidations) בהיקף של 1.8 מיליארד דולר ביום אחד, כאשר פוזיציות לונג היוו כ-1.35 מיליארד דולר מהסכום הכולל .

קפיצה קלה בעקבות נתוני האינפלציה – שלא החזיקה מעמד

ב-10 ביוני קיבל השוק הפוגה בת חלוף. מדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש מאי עמד על 4.2% בקצב שנתי, הקריאה הגבוהה ביותר מזה שלוש שנים, בהתאם לתחזיות הכלכלנים . למרות הכותרת החמה, הסוחרים נאחזו בנתונים התואמים את התחזיות ובנתון הליבה החודשי המתון יותר של 0.2% כדי להציע מחירים גבוהים יותר לנכסי סיכון. הביטקוין מחק הפסדים תוך-יומיים וזינק בכ-2.5% ל-62,410 דולר תוך דקות מפרסום הנתונים .

עם זאת, לעלייה חסרה אמונת משקיעים. תוך שעות, העלייה דעכה תחת שרשרת של רמות התנגדות טכניות, כאשר אנליסטים הזהירו שכל מהלך כלפי מעלה "מראה סימני היחלשות" . הבעיה הבסיסית הייתה שהדפסת מדד המחירים לצרכן אישרה שמגמת הדיסאינפלציה נתקעה, מה שמותיר את הסיכון לריבית "גבוהה לאורך זמן" בחיים ומציב תקרה להתלהבות מנכסי סיכון .

ייבוש הנזילות מההנפקות: SpaceX וסחרור 350 מיליארד הדולר

ייתכן שהלחץ הכי לא שגרתי על הביטקוין הוא נרטיב של סחרור הון שתופס תאוצה בחוגי המסחר: ההנפקות הראשוניות לציבור (IPO) הגדולות של SpaceX, OpenAI ואחרות יוצרות ואקום נזילות. האנליסט הפיננסי תיירי בורג'אט העריך שכ-350 מיליארד דולר בהנפקות הון מחברות אלה שואבים כספים מנכסי סיכון נזילים כמו ביטקוין . "מכירת ביטקוין היא הדרך המהירה ביותר לשחרר מזומן מבלי לעורר השלכות מס על השקעות הון המוחזקות זמן רב," ציין בורג'אט בכנות .

ההנפקה של SpaceX לבדה היא ענקית. היא צפויה להתחיל להיסחר ב-12 ביוני תחת הסימול SPCX, ומכוונת לגיוס של 75–80 מיליארד דולר לפי שווי של קרוב ל-1.78 טריליון דולר, כאשר כ-30% מהמניות מוקצות למשקיעים קמעונאיים . הביקוש היה מדהים, ועבר את רף 250 מיליארד הדולר באינדיקציות להתעניינות . לפי הדיווחים, סוחרים קמעונאיים ומוסדיים מחסלים פוזיציות קריפטו כדי להבטיח הקצאות בהנפקה, ויוצרים תבנית קלאסית של "שבוע סחרור" שבו חלונות גיוס נפתחים, קרנות הון מגייסות מזומנים, ונכסי בטא-גבוהה (High-Beta) מציגים ביצועי חסר .

כדי לסבך את התמונה עוד יותר, SpaceX עצמה מחזיקה בכ-18,712 ביטקוין (1.29 מיליארד דולר) במאזן שלה. משמעות הדבר היא שההנפקה שלה לציבור תחייב דיווח חשבונאי לפי שווי הוגן (FASB) ותביא לחשיפה עקיפה לביטקוין בתוך קרנות אינדקס פאסיביות בטווח הארוך, למרות שבינתיים ניקוז ההון בטווח הקצר שלט בפעולת המחיר .

ניתוח טכני: רף 60,000 הדולרים – הקו האדום

הגרף של הביטקוין התדרדר לרמות שגורמות לסוחרים להתגונן. סממנים טכניים מרכזיים כוללים:

• 60,000 דולר היא תמיכה מיידית וקריטית, המחוזקת על ידי ממוצע נע 200 שבועות – רמה שסיפקה באופן היסטורי קפיצות מבניות . שבירה החלטית מתחת לזו על בסיס סגירה פותחת יעד ירידה לכיוון 57,800–59,000 דולר .
• אזור 61,310–61,394 דולר מסמן את השפל המתנדנד האחרון ואת רצפת הטווח היומי מתחילת יוני .
• מדד החוזק היחסי (RSI) צלל עד לרמה של 17 ב-4 ביוני, עמוק בתוך טריטוריית מכירות-יתר, אך כל 14 הממוצעים הנעים המעקבים הצביעו כלפי מטה, מה שמדגיש מומנטום דובי עז .
• הממוצע הנע 200 ימים נמצא בשיפוע כלפי מטה מאז 6 ביוני, ומאשר מגמה בסיסית חלשה .
• התנגדות עילית יושבת ב-62,250 דולר (ציר מרכזי בטווח הקצר), עם התנגדות חזקה יותר ב-67,800–68,200 דולר – רמות שיש לכבוש מחדש כדי לשקם איזושהי אמונה שורית .

האם השפל כבר כאן? אנליסטים לא ממהרים לקבוע

באופן גורף, אנליסטים מסרבים להכריז על תחתית סופית. הקונצנזוס הזהיר מצביע על אזור 60,000 דולר כרמת "להיות או לחדול", אך הרוחות הנגדיות רבות מדי מכדי להיות שאננים.

דוח מ-3 ביוני מבית MarketPulse זיהה פוטנציאל להיפוך שורי בטווח הקצר מעל 62,250 דולר, עם יעדי עלייה של 74,880 ו-82,815 דולר – אך זאת רק אם מומנטום הקניות יחזור . עד 4 ביוני, Cryptotimes תיאר את הירידה כנסיגה של 50% משיא כל הזמנים וציין שממוצע מעריכי 200 שבועות (סביב 68,895 דולר) סיפק בעבר קפיצות, למרות שהביטקוין כבר פרץ מתחת לרמה זו בתחילת יוני .

נכון ל-9–10 ביוני, ההשקפה הדומיננטית הייתה כי הסיכויים לצניחה מתחת ל-60,000 דולר עדיין גבוהים . תחזית הריבית (Dot Plot) של הפד ב-17 ביוני נתפסת באופן אוניברסלי כזרז המרכזי הבא. כפי שמקור אחד הזהיר, הדפסת אינפלציה חמה שנייה ברציפות עלולה "להרוג את הורדות הריבית ב-2026" ולשלוח את הביטקוין לרמות נמוכות משמעותית .

מספר אנליסטים מתארים את הסביבה הנוכחית כ-"ואקום נזילות" ולא כדחייה יסודית של הצעת הערך של הביטקוין . המשמעות היא שהמכירה עלולה להתברר כזמנית אם ביקוש ההנפקות יגיע לשיא ותזרימי הקרנות יתהפכו. עם זאת, היפוך כזה טרם התממש, ועם המשך הפדיונות מקרנות הסל והחלטת הפדרל ריזרב המתקרבת, הסנטימנט נותר מוטה דובי עם זהירות קיצונית השולטת בהחלטות סביב רף 60,000 הדולר.