זיפו (02513.HK) עלתה ממחיר הנפקה של 116.20 דולר הונג קונגי לשיא של 1,993 דולר בסוף מאי 2026, ושווי השוק שלה עבר את רף 880 מיליארד דולר הונג קונגי [1]. מיני מקס סיפקה את הזינוק המרשים יותר ביום ההנפקה — 109.1% — אך ירדה ביותר מ 13% ב 1 ביוני, לאחר שדיווחה על בחינת הנפקה בשוק STAR בשנגחאי [3][16].
פורסם על ידינערך באמצעות DeepSeek-V4-Proהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 1.5
זיפו (02513.HK) עלתה ממחיר הנפקה של 116.20 דולר הונג קונגי לשיא של 1,993 דולר בסוף מאי 2026, ושווי השוק שלה עבר את רף 880 מיליארד דולר הונג קונגי [1].
מיני מקס סיפקה את הזינוק המרשים יותר ביום ההנפקה — 109.1% — אך ירדה ביותר מ 13% ב 1 ביוני, לאחר שדיווחה על בחינת הנפקה בשוק STAR בשנגחאי [3][16].
שתי המניות צורפו למדד Hang Seng Tech, אך תוכנית ההנפקה הנוספת של מיני מקס הכבידה על המניה, בעוד שזיפו המשיכה במומנטום.
How has the Hong Kong stock market performance of Chinese AI developers Zhipu AI and MiniMax shifted since their January 2026 IPOs, and whatZhipu AI and MiniMax went public one day apart. By June 2026, their paths had dramatically split.
AI Prompt
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How has the Hong Kong stock market performance of Chinese AI developers Zhipu AI and MiniMax shifted since their January 2026 IPOs, and what. Article summary: Both Zhipu AI and MiniMax have produced enormous returns since their January 2026 Hong Kong IPOs, but Zhipu has dramatically outperformed MiniMax in absolute share-price appreciation and now commands a market capitalizat. Topic tags: general, general web, user generated. Reference image context from search candidates: Reference image 1: visual subject "Both companies generally build open source AI models and count among the AI Tigers that are set on building international counterweights from China to the currently dominant US LL" source context "AI unicorns MiniMax and Zhipu AI demonstrate how IPOs could work ..." Reference image 2: visual subject "# Zhipu, Min
openai.com
שתי חברות הבינה המלאכותית הסיניות הונפקו בבורסת הונג קונג בהפרש של יום בלבד בינואר 2026. שתיהן נהנו מביקוש חריג ומעליות חדות, אך בתוך חודשים ספורים נוצר ביניהן פער עצום: זיפו האיצה בהתמדה, ואילו מיני-מקס התקשתה לשמור על המומנטום לאחר הודעה מפתיעה על בחינת הנפקה נוספת בסין.
נכון לתחילת יוני 2026, זיפו נסחרה ביותר מפי 10 ממחיר ההנפקה שלה ושווי השוק שלה עבר את רף 880 מיליארד דולר הונג-קונגי. שווי השוק של מיני-מקס הוערך בכ-180–190 מיליארד דולר הונג-קונגי — בערך רבע מזה של זיפו.
ההנפקות: מיני-מקס ניצחה ביום הראשון
זיפו AI (קוד מניה 02513.HK) הונפקה ב-8 בינואר 2026 במחיר של 116.20 דולר הונג-קונגי למניה. החברה, ששמה הרשמי הוא Knowledge Atlas Technology, גייסה 4.35 מיליארד דולר הונג-קונגי — כ-558 מיליון דולר אמריקאי . הביקוש מצד משקיעים קמעונאיים בהונג קונג היה עצום, וההנפקה נרשמה בחיתום יתר של יותר מפי 1,159 . בסיום יום המסחר הראשון נסגרה המניה במחיר של 131.50 דולר הונג-קונגי, עלייה של כ-13%, ושווי החברה הגיע לכ-55.5 מיליארד דולר הונג-קונגי .
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
What is the short answer to "שתי הנפקות AI כמעט זהות — ושני מסלולים הפוכים"?
זיפו (02513.HK) עלתה ממחיר הנפקה של 116.20 דולר הונג קונגי לשיא של 1,993 דולר בסוף מאי 2026, ושווי השוק שלה עבר את רף 880 מיליארד דולר הונג קונגי [1].
What are the key points to validate first?
זיפו (02513.HK) עלתה ממחיר הנפקה של 116.20 דולר הונג קונגי לשיא של 1,993 דולר בסוף מאי 2026, ושווי השוק שלה עבר את רף 880 מיליארד דולר הונג קונגי [1]. מיני מקס סיפקה את הזינוק המרשים יותר ביום ההנפקה — 109.1% — אך ירדה ביותר מ 13% ב 1 ביוני, לאחר שדיווחה על בחינת הנפקה בשוק STAR בשנגחאי [3][16].
What should I do next in practice?
שתי המניות צורפו למדד Hang Seng Tech, אך תוכנית ההנפקה הנוספת של מיני מקס הכבידה על המניה, בעוד שזיפו המשיכה במומנטום.
מיני-מקס (קוד מניה 00100.HK) החלה להיסחר יום לאחר מכן, ב-9 בינואר, במחיר של 165 דולר הונג-קונגי למניה — הקצה העליון של טווח התמחור . החברה גייסה כ-5.54 מיליארד דולר הונג-קונגי , והביקוש הקמעונאי היה גבוה אף יותר: פי 1,848 מההיצע . המניה נפתחה במחיר של 235.40 דולר הונג-קונגי, זינוק של 42.7%, וסיימה את היום ב-345 דולר — עלייה של 109.1% שהקפיצה את שווי השוק ליותר מ-103 מיליארד דולר הונג-קונגי .
במבחן יום ההנפקה, מיני-מקס הייתה המנצחת הברורה. הזינוק החד גרם למשקיעים להעריך שהיא עשויה להיות חברת ה-AI הסינית בעלת השווי הגבוה יותר. בדיעבד, העלייה המוקדמת הזו התבררה כברכה מעורבת.
פברואר עד אפריל: זיפו מתחילה לצבור תאוצה
שתי המניות המשיכו לעלות בחודשים הראשונים של 2026, על רקע גל ההתלהבות הרחב ממניות AI. אך קצב העלייה של זיפו היה מהיר יותר.
ב-20 בפברואר, יום המסחר הראשון בשנת הסוס לפי לוח השנה הירחי, זינקה זיפו ב-42.7% וננעלה ב-725 דולר הונג-קונגי. מיני-מקס עלתה ביותר מ-14% וננעלה ב-970 דולר הונג-קונגי. יחד עבר שווי השוק של שתי החברות את רף 300 מיליארד דולר הונג-קונגי . בשלב הזה מחיר מניית מיני-מקס עדיין היה גבוה יותר, אך זיפו כבר הציגה תנופת עלייה חזקה יותר.
עד אמצע מרץ זינקה מניית זיפו ביותר מ-250% מעל מחיר ההנפקה . ב-18 באפריל היא נסחרה בסביבת 936 דולר הונג-קונגי — תשואה של כ-705% מאז ההנפקה . במילים פשוטות, השקעה של דולר אחד בהנפקה הייתה שווה בתוך מעט יותר משלושה חודשים בערך שמונה דולרים.
מיני-מקס הגיעה לשיא משלה ב-18 במרץ, כשמחירה נגע ב-1,330 דולר הונג-קונגי. לזמן קצר היא הייתה המניה בעלת המחיר הגבוה ביותר בבורסת הונג קונג . אולם גם השיא הזה לא החזיק מעמד.
נקודת המפנה: תוכנית ההנפקה בשנגחאי
ב-29 במאי הגיעה זיפו לשיא חדש של 1,993 דולר הונג-קונגי, לאחר עלייה של יותר מ-20% ביום מסחר אחד. שווי השוק שלה עבר את 880 מיליארד דולר הונג-קונגי — כ-113 מיליארד דולר אמריקאי . באותו יום נסחרה מיני-מקס סביב 768 דולר הונג-קונגי, תשואה מרשימה בפני עצמה אך רחוקה מאוד מהקצב של זיפו .
יומיים לאחר מכן, ב-31 במאי, הודיעה מיני-מקס כי היא בוחנת רישום כפול באמצעות הנפקת מניות מסוג A בשוק STAR בשנגחאי. החברה כבר חתמה על הסכם ליווי עם CITIC Securities והגישה לרשות ניירות הערך של שנגחאי מסמכי רישום לתהליך .
ההודעה עוררה חשש בקרב משקיעים בהונג קונג. החששות התמקדו באפשרות של דילול אחזקות, פערי תמחור בין שתי הבורסות והאפשרות שהחברה תזכה לשווי גבוה יותר בשוק הסיני היבשתי.
ב-1 ביוני ירדה מניית מיני-מקס ביותר מ-13%, לכ-726.50 דולר הונג-קונגי . הירידה מחקה שבועות של עליות, אף ששתי המניות עמדו להצטרף למדד Hang Seng Tech ב-5 ביוני — מהלך שבדרך כלל עשוי להוביל לרכישות מצד קרנות מחקות ולתמוך במחיר . זיפו המשיכה להתקדם, בעוד שתוכנית הרישום הכפול הפכה למשקולת על מיני-מקס.
תמונת שווי השוק בתחילת יוני
חברה
שווי השוק האחרון שדווח
טווח מחיר בסוף מאי–תחילת יוני
מכפיל ביחס למחיר ההנפקה
זיפו AI
יותר מ-880 מיליארד דולר הונג-קונגי, כ-113 מיליארד דולר אמריקאי
1,625–1,993 דולר הונג-קונגי
כ-10–17 פעמים
מיני-מקס
הערכה של כ-180–190 מיליארד דולר הונג-קונגי, כ-23–24 מיליארד דולר אמריקאי
כ-726.50 דולר הונג-קונגי ב-1 ביוני
כ-4.4 פעמים
חשוב להדגיש: המקורות הזמינים אינם מציינים שווי שוק מדויק של מיני-מקס בתחילת יוני. ההערכה של 180–190 מיליארד דולר הונג-קונגי מבוססת על מחיר מניה של כ-726.50 דולר הונג-קונגי ועל העובדה שהמניה נסחרה בכ-4.4 פעמים מחיר ההנפקה. ביום המסחר הראשון כבר עבר שווי החברה את 103 מיליארד דולר הונג-קונגי , ובשיא של אמצע מרץ נגעה המניה ב-1,330 דולר הונג-קונגי .
התוצאה היא היפוך דרמטי: זיפו, שהחלה את דרכה הציבורית בשווי נמוך יותר, הגיעה לשווי הגדול ביותר מפי שמונה מזה של מיני-מקס.
מדוע זיפו פתחה פער כל כך גדול?
קשה לייחס תנועות קצרות טווח במניות לסיבה אחת, והסבר בדיעבד תמיד כולל מידה של ספקולציה. עם זאת, הנתונים והדיווחים מצביעים על שלושה גורמים מרכזיים.
נקודת הפתיחה התמחורית הייתה חשובה. זיפו עלתה ביום הראשון בכ-13% בלבד, ולכן נותר לה מרחב גדול יותר לעליית מכפיל כאשר התלהבות המשקיעים מ-AI התחזקה. מיני-מקס, לעומתה, כבר זינקה ב-109% ביום הראשון, כלומר חלק גדול מהאופטימיות הראשונית כבר התגלם במחיר .
ההודעה על שוק STAR עצרה את המומנטום של מיני-מקס. חלק מהמשקיעים פירשו את המהלך כסימן לכך שהחברה מעריכה כי הבורסות בסין היבשתית יעניקו לה שווי גבוה יותר. מבחינת בעלי המניות בהונג קונג, לעומת זאת, ההודעה העלתה חששות מיידיים בנוגע לדילול, רגולציה ומעבר של ביקוש מוסדי מהמניה בהונג קונג למניה עתידית בשנגחאי. הירידה החד-יומית של יותר מ-13% המחישה שהשוק עדיין לא תימחר את היתרונות האפשריים של רישום כפול .
הצטרפות למדד תמכה בשתי החברות, אך מצאה את זיפו בעמדה חזקה יותר. ב-22 במאי הודיעה חברת המדדים של Hang Seng כי זיפו ומיני-מקס יצורפו למדד Hang Seng Tech, כאשר השינוי ייכנס לתוקף לאחר נעילת המסחר ב-5 ביוני ויהפוך לרשמי ב-8 ביוני . רכישות של קרנות פסיביות לקראת איזון המדד עשויות לתמוך במניות המצטרפות. זיפו נהנתה מהמהלך כשהיא כבר נמצאת במגמת עלייה חזקה; מיני-מקס, לעומתה, התמודדה במקביל עם אי-הוודאות סביב ההנפקה בשנגחאי.
שתי החברות עדיין נמנות עם חברות ה-AI הפרטיות בעלות השווי הגבוה ביותר שהגיעו לבורסה. אם תוכנית הרישום בשוק STAR תצא לפועל, היא עשויה לספק למיני-מקס מקורות מימון נוספים וקהל משקיעים מקומי חדש. אבל במחצית הראשונה של 2026, הסיפור של שתי הנפקות ה-AI בהונג קונג המחיש שיעור מוכר בשוק ההון: זינוק מרשים ביום הראשון לא בהכרח מנבא מי תוביל במרוץ הארוך.
chinadailyhk.com
AI large-model company Zhipu gains more than 13% in HK debut
