ההתחלה המסחררת של מיוז עוד לא הוכיחה שאפשר להרוויח ממנה

מיוז, העוזרת מבוססת הבינה המלאכותית של מטא, משכה מיליוני הורדות זמן קצר לאחר השקתה ב־8 בספטמבר. עשרה ימים אחר כך היא כבר דורגה במקום הראשון ברשימת האפליקציות החינמיות בארה״ב ב־App Store של אפל. אבל דירוג והורדות מעידים שאנשים ניסו את האפליקציה — לא שהם ממשיכים להשתמש בה, משלמים עליה או מייצרים מספיק עסקאות כדי לכסות את עלויות ההפעלה שלה.14

מה הנתונים הראשונים מלמדים — ומה עדיין לא

הערכות של גורמי מעקב חיצוניים, שצוטטו בדיווחים על ההשקה, הציבו את מספר ההורדות של מיוז ביותר מ־5.6 מיליון מאז השקתה. לפי הנתונים שדווחו, ההורדות הגיעו לשיא בסביבות היום ה־12 ולאחר מכן התייצבו עד היום ה־23.117 לפי נתוני Sensor Tower שצוטטו באחד הדיווחים, ב־18 בספטמבר הגיעה מיוז למקום הראשון בדירוג האפליקציות החינמיות בארה״ב של אפל — עשרה ימים אחרי ההשקה.4

יש גם סימנים לכך שהשימוש נמשך, אבל התמונה אינה שלמה. דיווח שציטט נתונים פנימיים מסר שלמיוז היו יותר משלושה מיליון משתמשים שבועיים; הנתון לא הוצג כמדד שימוש שוטף שמטא מפרסמת בעצמה.24 ניק ג׳ונס, אנליסט בבנק BNP Paribas, ציין גם ששיעור פתיחת האפליקציה של מיוז נותר נמוך מזה של שירותים מבוססים כמו גוגל, ChatGPT והאפליקציות של מטא. לדבריו, הדבר מרמז שהשימוש הקבוע עדיין מתפתח.143

ההבחנה חשובה: הורדה היא אירוע חד־פעמי של הצטרפות, ואילו מוצר רווחי צריך לגרום למשתמשים לחזור, להציע להם ערך לאורך זמן ולייצר הכנסות. הדיווחים הזמינים לא מראים כיצד שיעורי השימור של מיוז משתנים לאורך זמן, או באיזו תדירות משתמשים משלימים באמצעותה משימות.1843

איך מיוז עשויה להכניס כסף

יש כמה מסלולים אפשריים להכנסות ממיוז, אך הם אינם מבוססים באותה מידה:

• מנויים בתשלום: מיוז מציעה מסלול חינמי עם מגבלת שימוש. בדף המנויים של מטא מופיעים מסלולי Power במחיר 20 דולר לחודש ו־Maximum במחיר 100 דולר לחודש, שמגדילים את מכסת השימוש השבועית.56 המסלולים עשויים להפוך שימוש תכוף להכנסה חוזרת, אך המקורות הזמינים אינם מציינים כמה משתמשים נרשמו אליהם.
• עמלות על עסקאות של שותפים: דיווחים מתארים עמלות קטנות ששותפים משלמים על עסקאות. אנליסטים מצביעים גם על אפשרות עתידית שמיוז תגבה עמלה כשהיא מסייעת להשלים רכישה או הזמנה.3538 המקורות אינם מבהירים מה היקף ההכנסות הנוכחי מהעמלות או אם קיימת עמלה אחידה.
• פרסום: BNP Paribas סימן פרסום כאפשרות לטווח ארוך, אם השימוש במיוז יגדל.3435 זו אפשרות, לא מקור הכנסה מוכח של האפליקציה. מטא גם מסרה ששיחות ונתונים של מיוז לא ישותפו עם מערכת הפרסום שלה — פרט שמשפיע על השאלה כיצד המוצר עשוי להשתלב בעסקי הפרסום הקיימים של החברה.45

המסלול החינמי עשוי להקל על משתמשים לנסות את מיוז, בעוד שמגבלות השימוש והמסחר עשויים לאפשר להרוויח ממשתמשים כבדים יותר. השאלה העסקית היא אם מספיק אנשים יסתמכו על העוזרת בתדירות גבוהה — ואם משתמשים ושותפים יהיו מוכנים לשלם מספיק כדי להפוך את האפשרויות האלה להכנסה משמעותית.3335

למה JPMorgan, BNP Paribas ו־Needham רואים סיכונים שונים

האנליסטים מסתכלים על אותה התחלה מהירה, אבל חלוקים בשאלה מה יקרה אחריה.

JPMorgan מתמקד בפוטנציאל של הפלטפורמה. הבנק העריך שמיוז עשויה להפוך לאחת מאפליקציות הבינה המלאכותית לצרכנים הנפוצות ביותר מאז ChatGPT. התרחיש החיובי נשען על האימוץ הראשוני, על יכולת ההפצה של מטא ועל חיבורים לעסקים שיכולים לאפשר יותר עסקאות בין משתמשים לחברות. אם החיבורים האלה יובילו למסחר בהיקף גדול באמצעות סוכני AI, גביית עמלות עשויה להפוך למקור הכנסה סביר יותר.3338

BNP Paribas חיובי, אך רוצה לראות הרגל שימוש. ניק ג׳ונס נותר חיובי לגבי מטא, אך הזהיר שמיוז עדיין צריכה להפוך את העניין הראשוני לשימוש קבוע ולהכנסות לאורך זמן. הפער בין אומדני ההורדות לבין שיעור פתיחת האפליקציה עומד במרכז ההסתייגות שלו.143

Needham זהיר יותר בנוגע לתמורה העסקית. האנליסטית לורה מרטין הותירה את המלצתה על מניית מטא ברמת Hold, בין היתר בשל חשש שהמונטיזציה תתעכב. העובדה שמטא אומרת ששיחות מיוז אינן משותפות עם מערכת הפרסום שלה גם מקשה להניח שנתוני השיחות יחזקו ישירות את מיקוד הפרסום.2645

המחלוקת אינה רק סביב מספר ההורדות. JPMorgan מדגיש את פוטנציאל החשיפה ואת רשת המסחר; BNP Paribas ממתין להוכחות לשימוש חוזר; ו־Needham מטיל ספק במהירות שבה שימוש כזה יהפוך להכנסות.

מה העלייה במניית מטא ותאריך 28 באוקטובר אומרים למשקיעים

מניית מטא עלתה בתקופה שבה ההשקה של מיוז משכה תשומת לב, ואחד הדיווחים ציין עלייה של 27% בספטמבר.26 העלייה משקפת את הציפיות של המשקיעים לגבי האפשרות העסקית — אך אינה מוכיחה שמיוז כבר הניבה הכנסות או רווח משמעותיים.

לוחות של גופי מידע פיננסיים מציינים את 28 באוקטובר כתאריך משוער לפרסום תוצאות הרבעון השלישי של מטא, אך המידע הזמין באתר קשרי המשקיעים של החברה אינו מאשר את התאריך.4854 לכן כדאי להתייחס אליו כהערכה עד שמטא תאשר את מועד הדיווח.

כדי להעריך טוב יותר את הסיכוי שמיוז תהפוך לעסק, המשקיעים יצטרכו לראות נתונים על שימוש חוזר לאורך זמן, השלמת משימות חוזרות, הצטרפות למנויים, הכנסות מעסקאות ועלויות הפעלת המוצר. עד שיהיו נתונים כאלה, ההורדות והעלייה במניה מספרות סיפור של השקה מבטיחה — לא הוכחה שמיוז הפכה להרגל רווחי.1843