ההימור של ניקרון על נבידיה: גיוון מעבר לספנות, עם סימן שאלה

חברת ההשקעות המשפחתית ניקרון (Nicrone) הכניסה את נבידיה לרשימת האחזקות הבולטות שלה במניות הנסחרות בבורסה. עבור מריה אנגליקוסיס, בעלת קבוצת הספנות Angelicoussis Group, זו דרך להשקיע חלק מההון המשפחתי בענף שבבי הבינה המלאכותית, הרחק מפעילות הספנות שממנה צמח. אבל לצד הדיווחים על רווחים מההשקעה, ניקרון אינה חושפת את פרטי האחזקה — ולכן אי אפשר לחשב את התשואה שלה או את חלקה בכלל ההון המשפחתי. 19

כיצד נבנתה זרוע ההשקעות

ניקרון הוקמה בקפריסין ב־2022, לפי דיווח שהתבסס על מסמכי חברה, והחלה לפעול עם נכסים בשווי של יותר ממיליארד דולר. זהו היקף הנכסים בתחילת דרכה של החברה, לא הסכום שהושקע בנבידיה. ניקרון מנהלת השקעות הקשורות להונה של אנגליקוסיס. 4041

לורה לייברס, לשעבר בכירה בקרן גידור, קיבלה אחריות על פעילות ניקרון בבריטניה בסביבות 2023. עד סוף 2024 החברה כבר הגדילה את השקעותיה בניירות ערך הנסחרים בבורסה, לאחר שדווח על רווחים ניכרים מהשקעות בשווקים הפרטיים — כלומר, בנכסים שאינם נסחרים בבורסה. הרחבת הפעילות במניות ציבוריות אינה מעידה שניקרון חדלה להשקיע בשווקים הפרטיים. 3116

מה אפשר ללמוד מהאחזקה בנבידיה?

אנשים המכירים את האסטרטגיה של ניקרון אמרו לבלומברג כי החברה בנתה בשנים האחרונות פוזיציה אסטרטגית בנבידיה, שהפכה לאחת מאחזקותיה הגדולות בין המניות הנסחרות בבורסה. בלומברג דיווח כי ההשקעה הניבה רווחים עם עליית מניית נבידיה. 19

אלא שעליית המניה אינה שווה לתשואה של ניקרון. מועדי הרכישה, גודל האחזקה, עסקאות שבוצעו לאחר מכן ורווחים שמומשו — לא פורסמו. גם לא ידוע איזה חלק מהונה של אנגליקוסיס מושקע בנבידיה. 56 האחזקה מרחיבה את ההשקעות המשפחתיות מעבר לספנות, אך משקל גדול של מניה יחידה עלול ליצור סיכון ריכוזיות משלו. בלי תמונה מלאה של תיק ההשקעות, אי אפשר לקבוע עד כמה הוא מפוזר.

חלק ממגמה רחבה — לא מדד לתיק של ניקרון

ניקרון אינה היחידה שמחפשת חשיפה לבינה מלאכותית דרך שוק ההון. במחקר של UBS על חברות השקעה משפחתיות ב־2026, 65% מהמשיבים דיווחו שהשקיעו בחלקים שונים של שרשרת הערך של הבינה המלאכותית, ובהם תשתיות, תוכנה וחברות שבבים. 21 במדד נפרד של CNBC, מניות היוו 37% מתיקי ההשקעות של חברות ההשקעה המשפחתיות שנכללו במעקב ברבעון השני של 2026, לעומת 34% ברבעון הראשון; נבידיה הייתה בין המניות שהוחזקו בתדירות הגבוהה ביותר. 18

הנתונים האלה מתייחסים לקבוצות ולמדדים שונים, ולא מתארים את חלוקת הנכסים של ניקרון. הם ממחישים את ההקשר שבו נעשה המהלך: חיפוש הזדמנויות צמיחה מחוץ לעסק המשפחתי המקורי, לצד הצורך לבחון אם השקעה בולטת אחת תורמת לפיזור — או מחליפה ריכוזיות מסוג אחד באחר. 2118