ביטקוין זינק כמעט 50% מהשפל — אבל האם זה שוק שורי?

הזינוק של ביטקוין מציב סימן שאלה מעל אחד הסיפורים המוכרים בשוק הקריפטו: האם אחרי כל מחזור של כארבע שנים חייב להגיע שוק דובי עמוק וממושך? לפי River, המחיר עלה כמעט 50% מהשפל שנרשם ביוני 2026. Glassnode תיארה את הירידה הנוכחית כמתונה יחסית, אך התאוששות במחיר אינה מוכיחה לבדה שהחל שוק שורי חדש. 282612

למה מחזור ארבע השנים נראה פחות צפוי?

אירוע ה״חצייה״ של ביטקוין מקטין בערך אחת לארבע שנים את קצב יצירת המטבעות החדשים. סביבו התגבשה ציפייה למחזור של גאות ולאחריה מפולת. לפי River, הירידה הממוצעת בשווקים דוביים קודמים הייתה 82%; בפברואר 2026 היא דיווחה שביטקוין כבר איבד עד 52% מהשיא שקדם לירידה. גם Fidelity העלתה אפשרות שדפוס הירידות החדות, של כ־80%, נחלש — אך הזהירה שהתנודתיות לא תיעלם. הנתונים מאתגרים את לוח הזמנים הישן; הם לא מבטלים אותו בוודאות. 33293512

מה דוחף את המחיר למעלה?

פחות מוכרים. River דיווחה שבעלי ביטקוין לטווח ארוך מכרו יותר משני מיליון מטבעות במהלך 24 החודשים שקדמו לאוגוסט, אך קצב המכירות שלהם נחלש. בהמשך מצאה Glassnode שהמכירות כשהמחיר התקרב לאזור התנגדות מרכזי היו הנמוכות ביותר השנה. כשפחות מחזיקים מוכנים למכור, גם קניות בהיקף מוגבל יכולות להניע את המחיר בחדות. 297

סגירת שורטים. Glassnode ייחסה עלייה של 26% מהשפל של אמצע אוגוסט לאירוע שיא של חיסול פוזיציות שורט ביום אחד. סוחרים שנאלצים לסגור הימור על ירידת המחיר עשויים להאיץ עלייה — בלי להפוך לקונים קבועים. 8

אבל יש גם ביקוש דרך קרנות סל. לפי Glassnode, במהלך גל סגירת השורטים באוגוסט נוצרו יחידות בקרנות סל על ביטקוין בשווי 2.23 מיליארד דולר. בדוח מ־16 בספטמבר היא כבר מצאה האטה בזרימת ההון הנמדדת ברשת הבלוקצ׳יין, זרימה שלילית בקרנות סל, היצע יציב של מטבעות יציבים ועצירה בקניות של חברות. לאחר מכן דיווחה Morningstar כי ב־21 בספטמבר נרשמה זרימה נטו של 690 מיליון דולר לקרנות סל על ביטקוין ברחבי העולם. אלה מדידות מתקופות שונות: אי אפשר לומר שהביקוש נעלם, אך גם לא שהקניות נמשכו ברציפות. 8621

מה ייחשב לאישור של שוק שורי?

Glassnode סימנה את טווח 83,000–86,000 דולר כאזור שבו מחירי הקנייה של מחזיקים ורמות איזון משוערות של קרנות סל עלולים לעודד מכירות. בהמשך חצה ביטקוין את רף 84,000 הדולר, ולפי Morningstar גם את 86,000 הדולר. השאלה אינה רק אם המחיר יכול לחצות את האזור, אלא אם יוכל להחזיק מעליו כשהמוכרים יחזרו — בעזרת קניות מתמשכות בשוק המיידי, זרימת הון לרשת וביקוש לקרנות סל, ולא רק בעקבות עוד גל של סגירת שורטים. 7202168

המבחן משמעותי במיוחד משום שהעלייה התרחשה אף שהבנק המרכזי של ארה״ב העלה ריבית ושהצעת חוק CLARITY, העוסקת בהסדרת שוק הקריפטו בארה״ב, לא התקדמה בסנאט. הרוחות הנגדיות לא עצרו את ההתאוששות; הן גם אינן הופכות פריצה קצרה במחיר לראיה לשינוי מגמה מתמשך. 420