BRICS מקדמת מסחר במטבעות מקומיים — לא תחליף לדולר

פסגת BRICS ה־18 בניו דלהי יצרה הסכמה פוליטית משמעותית, אך לא מטבע חדש. הצהרת ניו דלהי, שאומצה ב־12 בספטמבר, פרסה סדר יום רחב למסחר, פיננסים ורפורמה במוסדות הממשל הגלובליים, ובהם עבודה על תשלומים חוצי גבולות מהירים ונגישים יותר. היא לא השיקה מטבע משותף ל־BRICS ולא התחייבה להחליף את הדולר האמריקאי. 442

ההבחנה הזו חיונית: מדינות BRICS בונות אפשרויות נוספות לביצוע עסקאות מחוץ לערוצי הדולר, אך אינן בונות בשלב זה את המוסדות הדרושים למערכת מוניטרית מאוחדת.

מה קידמה בפועל הצהרת ניו דלהי

ההצהרה, הכוללת 140 סעיפים, קראה לשיתוף פעולה כלכלי ופיננסי וגינתה מכסים חד־צדדיים, חסמי סחר שאינם מכסיים, סנקציות והגבלות כלכליות כופות. נוסחה נשען על קונצנזוס: היא לא הזכירה את ארצות הברית בשמה, גם בנושאים שחפפו בבירור למחלוקות על מכסים וסנקציות. 418

בתחום התשלומים, הכיוון הוא מעשי ולא מהפכני. חברות הגוש תמכו בהמשך עבודה על מנגנונים שנועדו להפוך תשלומים חוצי גבולות למהירים, זולים, נגישים ובטוחים יותר, לצד שימוש רחב יותר במטבעות לאומיים כאשר המדינות רואות בכך תועלת. ההצהרה גם מדגישה שאין מודל אחד המתאים לכולן ושסדרי העדיפויות הלאומיים שונים. 11

כלומר, המיזם המיידי הוא גיוון אמצעי התשלום:

• סליקה של יותר עסקאות דו־צדדיות במטבעות מקומיים;
• קישור בין תשתיות תשלום או שדרוגן;
• הפחתת עלויות עסקה והחשיפה לשיבושים; וכן
• דרישה למשקל גדול יותר בממשל הפיננסי העולמי.

זה שונה מהותית מהנפקת מטבע משותף, הקמת בנק מרכזי משותף או החלפת הדולר כמטבע הרזרבה והמסחר הדומיננטי בעולם.

מדוע איומי המכס של טראמפ עדיין חשובים

טראמפ איים במכס של 100% על חברות BRICS שייצרו או יתמכו במטבע שנועד להחליף את הדולר. בנוסף הוא איים במכס נוסף של 10% על מדינות שיזדהו עם מה שכינה מדיניות "אנטי־אמריקאית" של BRICS. 4637

לפיכך, האיומים כוונו לדאגה אסטרטגית רחבה יותר מאשר לצעדים המדויקים שבהצהרה. גם סליקה מוגבלת במטבעות מקומיים וקישורי תשלום חלופיים עשויים, בשוליים, להפחית תלות בתשתית המבוססת על הדולר. מנקודת מבטה של וושינגטון, איום במכסים מגדיל את המחיר הפוטנציאלי של הפיכת הסדרים טכניים כאלה לאתגר כלכלי ופוליטי מתואם יותר.

עם זאת, נוסח הפסגה מלמד שגם חברות הגוש ניסו לצמצם את הסיכון. הודו הצהירה במפורש שאינה תומכת במטבע BRICS משותף או במיזם אנטי־דולרי גלוי; היא מדגישה במקום זאת סליקה במטבעות לאומיים ותשלומים דיגיטליים, כדי להוזיל סחר חוצה גבולות. 4042

הדוגמה של הודו ורוסיה: הוכחת היתכנות, אך גם תקרת זכוכית

לפי דיווח, 96% מהסחר הדו־צדדי בין הודו לרוסיה יכולים כיום להתבצע ברופי וברובל במסגרת הסדרי התשלום המתפתחים ביניהן. 21 זו הוכחת היתכנות חשובה: אפשר להרחיב סליקה במטבעות מקומיים כשיש די סחר, אינטרסים תואמים ותשתית תשלומים בין שתי מדינות.

אבל הצלחה דו־צדדית אינה מתרחבת אוטומטית לכלל BRICS. מערכת רחבה יותר תצטרך לפתור שאלות קשות בהרבה:

• האם יצואנים יכולים להמיר בקלות את המטבע שקיבלו ולהשתמש בו?
• האם קיימים די כלים פיננסיים לניהול סיכון מטבע?
• האם אפשר להשקיע או להוציא במדינות אחרות יתרות שנצברו במטבע מסוים?
• האם חברות פרטיות יתנו אמון בתשתית המשפטית, הפיננסית והתפעולית?
• האם החברות יוכלו להסכים על כללים משותפים, למרות פיקוח הון, מערכות בנקאיות ויעדי מדיניות שונים?

הדגש בהצהרה על גישה גמישה משקף את המגבלות האלה. 11 חיוב וסליקה במטבעות מקומיים יכולים להפחית את התלות בדולר במסדרונות סחר מסוימים, בלי ליצור רשת מוניטרית משותפת שניתנת לשימוש רחב.

הפערים בתוך הגוש הם המכשול הגדול יותר

הפסגה הראתה ש־BRICS מסוגלת להפיק נוסח מוסכם בנושאים רבים, אך גם כמה כיול דיפלומטי נדרש לשם כך. בהודעה על המזרח התיכון הביע הגוש דאגה עמוקה וקרא ל"איפוק מרבי", בלי להטיל אחריות על מדינה כלשהי. 1

הניסוח הזה הגיע על רקע מתיחות חריפה בין איראן לאיחוד האמירויות הערביות, שתיהן חברות בגוש. רויטרס דיווחה לפני הפסגה כי האמירויות השעו באוגוסט מסחר ועסקאות פיננסיות עם איראן, לאחר תקיפות טילים איראניות במהלך העימות. 17 לגוש שחבריו מצויים בקרע הנוגע ישירות למסחר ולפיננסים יש מגבלות ברורות כפלטפורמה להסדרי תשלום משולבים.

הבעיה הרחבה יותר היא הגיוון האסטרטגי. חברות BRICS עשויות לחלוק התנגדות לסנקציות, למכסים או לריכוז ההשפעה במוסדות בהובלה מערבית — ובו בזמן לחלוק זו על זו בשאלות ביטחון, חשיפה מסחרית ותכליתו הסופית של הגוש. הסכמה על עקרונות כלליים אינה יוצרת רשות מוניטרית משותפת, מדיניות פיסקלית משותפת או אסטרטגיית חוץ אחידה.

מה כדאי לעקוב אחריו

המדד החשוב למגמת צמצום התלות בדולר ב־BRICS יהיה יישום, לא רטוריקה מפסגתית:

1. קישורי תשלום פעילים: האם מערכות תשלום לאומיות נעשות תואמות ונוחות לשימוש עסקי ביותר מכמה מסלולים דו־צדדיים.
2. היקפי סליקת סחר: האם תשלומים במטבעות מקומיים גדלים באופן מתמשך ושקוף, מעבר ליחסים בעדיפות גבוהה כגון הסחר בין הודו לרוסיה.
3. אימוץ במגזר הפרטי: האם בנקים, יבואנים ויצואנים משתמשים במערכות משום שהן יעילות ואמינות — ולא רק מפני שממשלות מעודדות זאת.
4. עמידות פוליטית: האם החברות מסוגלות לשמר שיתוף פעולה פיננסי גם כשמחלוקות גאופוליטיות משפיעות ישירות על סחר, חשיפה לסנקציות או קשרי ביטחון.

השורה התחתונה

ניו דלהי קידמה את BRICS לעבר גיוון פיננסי, לא לעבר תחליף לדולר. ההצהרה תומכת בסליקה במטבעות לאומיים, בשיתוף פעולה בין מערכות תשלומים וברפורמות במוסדות גלובליים, אך נותרת רחוקה ממטבע משותף או מיציאה קולקטיבית ממסחר המבוסס על הדולר. 41142

איומי המכס של טראמפ ממחישים שגם חלופות הדרגתיות רגישות מבחינה פוליטית. הם עשויים להרתיע ממשלות וחברות מסוימות מהתקדמות מהירה יותר, ובה בעת לחזק את התמריץ של חברות הגוש להחזיק באפשרויות תשלום חלופיות. לעת עתה, נכון להבין את צמצום התלות בדולר ב־BRICS כאוסף הדרגתי של יוזמות דו־צדדיות וטכניות — לא כאתגר מוניטרי אחיד ואמין למעמדו הגלובלי של הדולר.