יצוא הנפט הימי של רוסיה התאושש כשסגירת צינור בסעודיה הקפיצה את המחירים

יצוא הנפט הגולמי של רוסיה דרך הים התאושש ל־3.54 מיליון חביות ביום בממוצע של ארבעה שבועות, בתקופה שהסתיימה ב־13 בספטמבר 2026. העלייה הגיעה לאחר הזינוק השבועי החד ביותר במשלוחים מאז אמצע מאי, לפי נתוני מעקב מכליות של בלומברג. 18

העיתוי היה נוח למוסקבה: השבתת צינור הנפט מזרח–מערב בסעודיה בעקבות תקיפות צמצמה נתיב יצוא מרכזי ועזרה להעלות את מחירי הנפט בעולם. התמונה מצביעה על שילוב מיטיב של מחיר גבוה יותר ונפח יצוא מתאושש עבור רוסיה — אך אינה מספקת חשבון מלא ומאומת של נפחי המטען השבועיים, שווי היצוא הגולמי, מדינות היעד או היקף ניתוב המשלוחים בתקופה זו.

מה השתנה במשלוחים מרוסיה

המדד המתגלגל לארבעה שבועות עלה ל־3.54 מיליון חביות ביום ב־28 הימים עד 13 בספטמבר. ממוצע כזה נועד לצמצם את התנודות הגדולות בין שבוע לשבוע, האופייניות להעמסות מכליות. 18

בשבוע האחרון הועמס נפט גולמי רוסי על 38 מכליות. קטע הדיווח שסופק מאשר את מספר כלי השיט, אך נתון הנפח הנלווה נקטע; לכן אין להסיק ממנו את מספר החביות המדויק לאותו שבוע. 26

התאוששות לאחר הירידה באוגוסט

הזרמות הנפט הימי של רוסיה נחלשו משמעותית במהלך אוגוסט:

• הממוצע לארבעה שבועות עמד על 3.90 מיליון חביות ביום עד 2 באוגוסט. 21
• עד 9 באוגוסט הוא ירד ל־3.71 מיליון חביות ביום. 23
• בארבעת השבועות עד 23 באוגוסט ירדו הזרמות הנפט עוד יותר, ל־3.46 מיליון חביות ביום. 27

לכן, הקצב של 3.54 מיליון חביות ביום עד 13 בספטמבר הוא התאוששות מהשפל של סוף אוגוסט — לא חזרה לשיאי היצוא של תחילת הקיץ. בארבעת השבועות עד 28 ביוני עמדה רוסיה על 4.13 מיליון חביות ביום, ועד 5 ביולי על 4.22 מיליון חביות ביום. 1920

מדוע השבתת הצינור הסעודי שיפרה את התנאים עבור רוסיה

סעודיה השביתה את צינור הנפט מזרח–מערב לאחר תקיפות. הצינור הוא נתיב מרכזי העוקף את מצר הורמוז, ויכולת ההולכה שלו היא כ־7 מיליון חביות ביום. לפי Argus, התיקונים עשויים להימשך שבועות. 10

תגובת השוק הייתה מיידית: מחיר ברנט, מדד הייחוס הבינלאומי לנפט, נסגר ב־105.68 דולר לחבית ב־13 בספטמבר, לאחר שהתקרב ל־110 דולר במהלך המסחר, לפי CNBC. 6 מוקדם יותר במהלך השיבוש נסחר חוזה ברנט לחודש הקרוב סביב 107 דולר לחבית — עלייה של כ־10 דולרים בתוך שבוע. 12

מבחינת רוסיה, המנגנון פשוט:

1. פגיעה בנתיב יצוא סעודי מגדילה את החשש למחסור בהיצע זמין.
2. מחירי ייחוס גבוהים יותר נוטים להעלות את שווי זני הנפט הרוסיים.
3. התאוששות מקבילה בהעמסות מאפשרת למכור יותר חביות בסביבת מחירים חזקה יותר.

מחירי מטעני אורלס רוסי מנמלי הים הבלטי והים השחור כבר עלו בתחילת ספטמבר מעל 80 דולר לחבית — רמתם הגבוהה ביותר בשלושה חודשים, לפי דיווחי מעקב שוק. 45 מוקדם יותר ב־2026 תיאר בלומברג כיצד רוסיה נהנתה, על רקע שיבושי אספקה במזרח התיכון, משילוב של מחירים גבוהים והגדלת זרמי היצוא. 3334

ההכנסות: כיוון חיובי, ללא סכום מאומת ל־13 בספטמבר

מחירים גבוהים יותר לצד עלייה במשלוחים מצביעים על גידול אפשרי בשווי היצוא הגולמי. עם זאת, המקורות שסופקו אינם כוללים נתון מלא ומהימן לשווי היצוא הגולמי השבועי או הארבעה־שבועי עד 13 בספטמבר. הצגת סכום כזה כעובדה תהיה מטעה.

ההשוואה הקרובה ביותר, מתקופה מוקדמת יותר, ממחישה מדוע המחיר חשוב לא פחות מהנפח: בארבעת השבועות עד 16 באוגוסט, שווי היצוא הימי הגולמי הממוצע של רוסיה היה כ־1.71 מיליארד דולר בשבוע. הוא כמעט לא השתנה לעומת התקופה הקודמת, משום שעליית מחירי הנפט הרוסי קיזזה במידה רבה את הירידה בזרמים. 3

זו המסקנה העיקרית לספטמבר: התאוששות במשלוחים בעת זינוק במחיר יכולה להגדיל את תקבולי היצוא גם ללא גידול יוצא דופן בכמות הפיזית. שווי יצוא גולמי אינו זהה להכנסות נטו של המדינה, המושפעות גם מהנחות מחיר, עלויות הובלה, מסים, ביטוח והסדרי תשלום.

מה הנתונים הקיימים לא מוכיחים

יש פרטים שמצוטטים לעיתים קרובות, אך אינם ניתנים לאימות מהחומר שסופק ללא הדוחות המלאים של מעקב המכליות והשוק:

• נפח הנפט המדויק שהועמס בשבוע עד 13 בספטמבר
• שווי היצוא הגולמי לאותו שבוע ולאותה תקופה של ארבעה שבועות
• היקף ניתובו של נפט קזחי לנובורוסייסק
• תוספת הנפח שנשלחה דרך אוסט־לוגה
• דירוג מדינות היעד בתקופה שהסתיימה ב־13 בספטמבר
• היקף השינוי בתפוקת הנפט הרוסית, בקיבולת הזיקוק, ביחס בין יצוא נפט גולמי למוצרי נפט או בתחזיות התפוקה הרשמיות
• השפעה ישירה ומכומתת על מחירי הסולר לצרכן בארצות הברית

יש עדויות לכך שמערכת הנפט הרוסית הייתה תחת לחץ עוד לפני ההתאוששות הזו. באוגוסט רוסיה הטילה והאריכה מגבלה על יצוא סולר כדי להגן על ההיצע המקומי, על רקע מחסור בדלק ועלייה במחירי הסיטונאות. 1 נתוני אוגוסט הצביעו גם על ירידה חודשית בהכנסות ובנפחי יצוא הנפט הגולמי: הכנסות היצוא ירדו ב־9% ל־350 מיליון אירו ביום, והנפחים ירדו ב־11%, לפי המרכז למחקר על אנרגיה ואוויר נקי. 14

השורה התחתונה

ממוצע יצוא הנפט הגולמי הימי של רוסיה עלה ל־3.54 מיליון חביות ביום עד 13 בספטמבר, ובשבוע האחרון הועמס נפט על 38 מכליות. 1826 ההתאוששות התרחשה במקביל להשבתת צינור בסעודיה, שסייעה להעלות את ברנט אל מעל 105 דולר לחבית ויצרה תנאים שעשויים לשפר את שווי היצוא הרוסי. 610

אבל הראיות הקיימות תומכות במסקנה מצומצמת יותר מחישוב מלא של "רווח רוח": לרוסיה נוצר יתרון זמני של מחיר ונפח, בעוד שההכנסות המדויקות בספטמבר, נפחי המטענים, הניתוב בין הנמלים, תמהיל הקונים והשפעת ההמשך על שוק הסולר אינם מאומתים בחומר שסופק.