מיקרון סיימה את 2026 עם הכנסות שיא ותחזית חזקה לרבעון הבא

מיקרון סיימה את הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 עם הכנסות שיא של 54.23 מיליארד דולר — זינוק של 379% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח המתואם למניה עקף את תחזיות LSEG, והחברה צופה הכנסות של 61.5 מיליארד דולר ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027. התוצאות מגיעות לצד עלייה במחירי הזיכרונות ובמשלוחים, אך שיעור הרווח של החברה כולה ונתח השוק שלה ב־DRAM אינם מלמדים לבדם על הרווחיות או על המעמד שלה בתחום ה־HBM. 71116

רבעון שיא ותחזית גבוהה יותר

מיקרון דיווחה על הכנסות של 54.23 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של שנת הכספים, לעומת 11.32 מיליארד דולר ברבעון המקביל שנה קודם לכן. הרווח המתואם למניה בדילול מלא, לפי מדדי Non-GAAP של החברה, עמד על 33.42 דולר. 7

בהשוואה לתחזיות LSEG שדווחו ב־CNBC, ההכנסות עקפו צפי של 51.07 מיליארד דולר והרווח המתואם למניה היה גבוה מהתחזית של 31.61 דולר. תחזיות אנליסטים עשויות להשתנות בין ספקי נתונים; ההשוואה כאן מבוססת על סקר LSEG. 1116

לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, מיקרון צופה הכנסות של 61.5 מיליארד דולר, בטווח של 1.5 מיליארד דולר לכל כיוון, ורווח מתואם של 38.15 דולר למניה, בטווח של דולר אחד לכל כיוון. החברה צופה גם שיעור רווח גולמי של כ־86.25% לפי Non-GAAP — פחות מ־87% שדווחו ברבעון הרביעי. מדובר בתחזית הנהלת החברה, ולא בתוצאה מובטחת. 27

מחירים ומשלוחים תמכו ברווחיות

הנתונים הזמינים מצביעים על כך שגם עליית המחירים וגם הגידול במשלוחים תרמו לתוצאות. הכנסות מיקרון מ־DRAM הגיעו ל־39.8 מיליארד דולר, כ־73% מכלל ההכנסות. משלוחי שבבי DRAM, במונחי נפח ביטים, עלו בשיעור חד־ספרתי בינוני לעומת הרבעון הקודם, בעוד מחיר המכירה הממוצע עלה בשיעור דו־ספרתי גבוה. 523

שיעור הרווח הגולמי המאוחד של מיקרון לפי Non-GAAP עמד על כ־87%. זהו מדד לרווחיות החברה בכלל עסקיה, אך הוא אינו מראה איזה חלק מהרווח הגיע מ־DRAM, מ־NAND, מ־HBM או מקבוצת מוצרים אחרת. המקורות מתארים חוזקה רחבה במחירים של DRAM ו־NAND, אך אין בהם פירוט שמאפשר לייחס את השינוי בשיעור הרווח לכל תחום בנפרד. 1321

למה מיקרון צופה שההיצע יישאר הדוק

הנהלת מיקרון צופה שבשנות הכספים 2027 ו־2028 היחס בין היצע הזיכרונות והאחסון לביקוש יהיה הדוק בהרבה מאשר ב־2026. בין הגורמים שהציגה: התחזקות הביקוש, מגבלות מבניות על גידול ההיצע, והערכה שהביקוש ל־HBM יגדל מהר יותר מהביקוש ל־DRAM רגיל עד סוף 2028. 121921

החברה מסרה כי חתמה על הסכמים המכסים את רוב אספקת ה־HBM שלה, במונחי נפח ביטים, לשנת 2027 הקלנדרית — במחירים גבוהים במידה ניכרת משנה קודם לכן. ההסכמים מספקים נראות לגבי חלק גדול מהאספקה, אך התחזית ארוכת הטווח של החברה אינה ערובה לכך שהמחסור או תנאי המחירים יימשכו בדיוק כפי שהיא צופה. 1221

הפער של מיקרון מול SK hynix בשוק ה־DRAM הצטמצם

לפי אומדני Counterpoint לנתח ההכנסות בשוק ה־DRAM ברבעון השני של 2026, סמסונג הובילה, ואחריה SK hynix ומיקרון. בהשוואה לרבעון הקודם, מיקרון הוסיפה שתי נקודות אחוז לנתח שלה, בעוד SK hynix איבדה ארבע — והפער ביניהן הצטמצם לנקודת אחוז אחת. גם CXMT, יצרנית שבבים סינית, הגדילה את חלקה לפי אותו אומדן. 2734

יצרנית DRAM	הרבעון הקודם	רבעון שני של 2026
סמסונג	38%	38%
SK hynix	29%	25%
מיקרון	22%	24%
CXMT	8%	10%

אלה אומדנים מעוגלים המבוססים על הכנסות, ולא על היקף משלוחים; הם מתייחסים לרבעון השני ולא לנתוני הרבעון השלישי או לנתח בשוק ה־HBM בלבד. חברות מחקר אחרות מפרסמות אומדנים שונים, ולכן עדיף להשוות נתונים מאותה סדרת מחקר ולא לערבב בין נתונים שעשויים להתבסס על שיטות או הגדרות שוק שונות. 272831

המומנטום של מיקרון הופך את ביצועי החברה לשלב העלייה בייצור HBM4 למעניינים במיוחד. אבל נתח השוק הכולל ב־DRAM אינו מוכיח שמיקרון השיגה את SK hynix בתחום ה־HBM: הנתונים מתארים שוק רחב יותר, ולא את פלח ה־HBM. התוצאות מצביעות על התחזקות מיקרון ועל תחרות צמודה יותר ב־DRAM — אך אינן מכריעות, בפני עצמן, את המאבק על זיכרונות בעלי רוחב פס גבוה.