500 מיליון משתמשים ב-Threads לא היו הסיבה המרכזית לשדרוג של JPMorgan למטא

הכותרת סביב Threads עבדה לטובת מטא, אבל חשוב להפריד בין שני הדברים: ההישג של הרשת החברתית חיזק את אמון השוק ביכולת ההפצה של החברה; השדרוג של JPMorgan היה, במפורש, הימור על צמיחה מבוססת בינה מלאכותית מעבר לעסקי הפרסום. 134821

מה 500 מיליון המשתמשים של Threads אמרו למשקיעים

מטא הודיעה ביוני כי Threads הגיעה ל-500 מיליון משתמשים פעילים בחודש, כמעט שלוש שנים לאחר שהושקה כמתחרה ל-X. לצד ציון הדרך החברה הוסיפה יכולות קהילתיות ואת Your Algo, הגדרה המאפשרת למשתמשים לשלוט בתוכן שמופיע בפיד שלהם. 13

בספטמבר אמר מארק צוקרברג כי Threads היא „או גדולה יותר מ-X בשלב זה, או קרובה מאוד לכך”. הדיווחים קישרו בין האמירה הזו ובין השקת Muse לעלייה של כ-5% במסחר המוקדם במניית מטא. 486

מבחינת משקיעים, המשמעות לא הסתכמה בספירת משתמשים אחת: מטא הראתה שהיא מסוגלת לנצל את האקוסיסטם הקיים שלה ברשתות החברתיות כדי להקים עוד מוצר צרכני בקנה מידה עצום. זהו יתרון אסטרטגי גם אם Threads עדיין אינה מקור הכנסה ישיר ומהותי בפני עצמו.

האם Threads באמת כבר עקפה את X? התמונה מורכבת יותר

יש להתייחס לטענה ש-Threads עקפה את X כהערכה תחרותית, לא כאל תוצאה מדידה ומוחלטת.

• הנתון של Threads הוא משתמשים פעילים בחודש. מטא אישרה את רף 500 המיליון, אך פעילות חודשית אינה מספרת באיזו תדירות משתמשים נכנסים לשירות או עד כמה הוא מרכזי בחיי היום-יום הדיגיטליים שלהם. 13
• השוואות של פעילות יומית במובייל צרות יותר. נתוני Similarweb הראו בעבר יתרון זעיר ל-Threads במספר המשתמשים הפעילים מדי יום במכשירים ניידים ברחבי העולם. אלא שהמדד אינו כולל את כלל השימוש בדפדפן ואינו קובע מי מחזיקה בקהל החודשי הכולל הגדול יותר. 52
• לאינסטגרם יש יתרון הפצה משמעותי. Threads נבנתה על גבי הגרף החברתי של אינסטגרם, מה שסייע לה לצבור משתמשים במהירות. היתרון הזה ממשי, אך הוא גם מאפשר לשאול עד כמה הפעילות משקפת משיכה עצמאית של Threads ועד כמה היא תוצאה של קידום צולב ואינטגרציה עם חשבונות מטא. 5553
• נתוני הקהל הציבוריים של X מוגבלים ואינם בני השוואה ישירה. ללא מתודולוגיה אחידה או דיווחים מבוקרים ועצמאיים משתי החברות, אין דרך נקייה להשוות בין המספרים "תפוחים לתפוחים".

ובכל זאת, מדובר באבן דרך משמעותית: 500 מיליון משתמשים חודשיים הם מחצית מהיעד הוותיק של צוקרברג — מיליארד משתמשים ל-Threads. 4756

מדוע צוקרברג עדיין מפרסם ב-X

המשך הפעילות של צוקרברג ב-X מתיישב עם מגבלותיה של השוואה המתבססת על מספר משתמשים בלבד. לדבריו, מטא משתמשת ב-Threads וב-X כדי להגיע לקהלים שונים, ו-X עדיין שימושית במיוחד עבור קהילות טכנולוגיה ובינה מלאכותית. 487

זו נקודה חשובה באסטרטגיית המוצרים הרחבה של מטא: פלטפורמה יכולה להיות קטנה יותר או לפנות לקהל צר יותר, ועדיין להיות בעלת השפעה רבה עבור חברה שמבקשת להגיע למפתחים, לחובבי AI ולשיח טכנולוגי בזמן אמת. קידום מוצרי ה-AI של מטא בכמה פלטפורמות משקף חלוקת קהלים זו.

התזה האמיתית של JPMorgan: AI מעבר לפרסום

JPMorgan שדרג את מטא מ-Neutral ל-Overweight והעלה את יעד המחיר מ-640 ל-820 דולר. הנימוק המוצהר היה הפוטנציאל של החברה לייצר מנועי צמיחה מעבר לפרסום, באמצעות מודלי AI מתקדמים ומוצרים מונעי AI — בהם Muse וגישה לממשקי API של מודלים. 2122

כלומר, Threads חיזקה תזה רחבה שלפיה למטא יש כוח הפצה צרכני יוצא דופן. אך מוקד השדרוג היה השאלה אם החברה תוכל להפוך את כוח ההפצה הזה לקווי הכנסות חדשים מבינה מלאכותית — לא גודלה של Threads כשלעצמו.

Muse הפכה את סיפור ה-AI למוחשי יותר

מטא השיקה בארה״ב את Muse, סוכן AI אישי הזמין באפליקציה ייעודית וב-WhatsApp. לפי החברה, הסוכן אמור לא רק לענות על שאלות אלא גם לבצע משימות בשירותים ובאפליקציות מחוברים; הוא פועל בסביבת מכונה וירטואלית ייעודית, עם דפדפן משלו. 3132

המסגור הזה נותן למשקיעים מסלול מוחשי יותר לאימוץ AI צרכני, להכנסות אפשריות ממנויים ולהזדמנויות פלטפורמה נלוות. הוא גם מכניס את מטא באופן בולט יותר למרוץ הסוכנים האישיים, מול חברות שמפתחות מוצרי AI מתקדמים לצרכנים.

אלא שהסיכונים משמעותיים לא פחות. רויטרס דיווחה כי בבדיקות פנימיות נמצאו מקרים שבהם Muse נתקעה, וכן מקרים של חשיפה לא מורשית של מידע רגיש. סוכן שעשוי לקבל גישה לדוא״ל, ליומנים, לתשלומים, לשירותי בריאות ולכלי בית חכם נדרש לעמוד ברף אמינות ופרטיות גבוה בהרבה מצ׳טבוט רגיל. 31

השורה התחתונה

ציון הדרך של 500 מיליון משתמשי Threads העניק למטא הוכחה חזקה לכך שהיא יכולה להשיק ולהרחיב מוצר חברתי גדול מתוך הרשת הקיימת שלה. הטענה של צוקרברג כי Threads קרובה ל-X או אף גדולה ממנה חיזקה את הנרטיב הזה ותרמה לסנטימנט החיובי סביב המניה. 1348

אבל זו לא הייתה הסיבה המוצהרת לכך ש-JPMorgan הפך לחיובי יותר כלפי מטא. השדרוג היה בעיקר הימור על כך שסוכני ה-AI של החברה, המודלים המתקדמים והגישה למפתחים יוכלו ליצור עסקים חדשים מעבר לפרסום. הצלחת ההימור תלויה פחות בדירוג השנוי במחלוקת של Threads מול X, ויותר באימוץ של Muse, בבטיחותה וביכולתה לבצע עבודה שימושית עבור צרכנים. 2131