ההתאוששות של את'ר אחרי בחירות האמצע בארצות הברית התהפכה ביום חמישי, 5 בנובמבר, בירידה חדה: המטבע נחלש ב־7.75% וסגר במחיר 2,234.61 דולר. במדידה מוקדמת ביום שישי הוא ירד בכ־7.9% ב־24 השעות שקדמו לה, סביב 2,237 דולר, בעוד ביטקוין ירד ב־5.7%.
9
20 אלה נתונים המתייחסים לחלונות זמן שונים, ולכן אין לחבר ביניהם.
ההסבר הנתמך ביותר הוא גל של הימנעות מסיכון, שהחל במניות הטכנולוגיה והתפשט לשוק הקריפטו. חיסולי עסקאות ממונפות ויציאת כספים מקרנות סל אמריקאיות לאת'ר ככל הנראה הוסיפו ללחץ. עם זאת, הנתונים אינם מצביעים על סיבה יחידה לכל עסקה ואינם מאמתים כל טענה פוליטית או שוקית שהופצה באותו זמן.
הירידות בטכנולוגיה נתנו את הטון
מדד נאסד״ק קומפוזיט ירד ביום חמישי בכ־5.5% ונכנס ל״טריטוריית תיקון״ — מונח המתאר ירידה של יותר מ־10% מהשיא האחרון.
18 דיווחים קשרו את הנפילה לחששות שמשמרת הכוחות בקונגרס אחרי בחירות האמצע תוביל לכללים מחמירים יותר בתחום הבינה המלאכותית ותאט את הקמת מרכזי הנתונים הנדרשים להפעלתה.
18
23
הרקע הזה מסייע להסביר מדוע את'ר ירד יחד עם נכסים אחרים הרגישים לתנודות בשוק. הירידות במניות הטכנולוגיה התרחשו במקביל לירידות בשוק הקריפטו, ולכן לא מדובר בהכרח באירוע שמקורו באת'ריום בלבד.
1
7
חיסולי פוזיציות ויציאות מקרנות סל הוסיפו לחץ
כשהמחירים ירדו, עסקאות ממונפות על את'ר נסגרו בכפייה. לפי אחד הדיווחים, חוסלו פוזיציות ETH בהיקף של כ־210 מיליון דולר, מתוכן 179 מיליון דולר בעסקאות ״לונג״ — הימורים ממונפים על עליית מחיר.
2
14 חיסול של עסקאות כאלה במהלך ירידה עשוי להעצים את הלחץ למכור, אך הנתונים לבדם אינם מראים איזה חלק מהירידה נגרם מכך.
גם קרנות הסל האמריקאיות העוקבות אחר את'ר רשמו יציאת כספים נטו: ב־5 בנובמבר נמשכו מהן 99.9 מיליון דולר, לאחר שביום הקודם נרשמו בהן כניסות של כ־53 מיליון דולר.
3 במילים אחרות, זרימת הכספים לקרנות הוסיפה הפעם ללחץ במקום לקזז אותו.
למה מופיעים נתוני ירידה שונים?
הירידה של 7.75% מתייחסת למסחר ביום חמישי. הנתון של כ־7.9% הוא השוואה מתגלגלת של 24 שעות, שנלקחה ממחיר מוקדם ביום שישי. מחירי הקריפטו משתנים ברציפות, ודיווחים שונים עשויים להשתמש בשעות ובמקורות נתונים שונים. גם הירידה של 5.7% בביטקוין מתייחסת לאותה השוואת 24 שעות מוקדמת.
9
20
ביחד, הנתונים מתארים היפוך חד ואת ביצועי החסר של את'ר ביחס לביטקוין באותה נקודת זמן. הם אינם מוכיחים שהחששות הפוליטיים, זרימות הכספים לקרנות או החיסולים היו לבדם הסיבה לירידה. ההסבר המבוסס ביותר הוא נסיגה בשוק בהובלת מניות הטכנולוגיה, שהוחרפה בעקבות סגירת עסקאות ממונפות ומשיכות מקרנות סל.
3
18
20