מי מחזיק הכי הרבה ביטקוין ב-2026? הדירוג של ארקהם מעורר מחלוקת

פלטפורמת ניתוח הבלוקצ'יין ארקהם (Arkham Intelligence) מפרסמת דירוג מתעדכן של בעלי הביטקוין הגדולים בעולם, תוך שהיא מתייגת ארנקי בלוקצ'יין לגופים ידועים. נכון לאמצע יוני 2026, הדירוג מראה כי סאטושי נקמוטו עדיין במקום הראשון בפער עצום, בעוד שקרב עז על המקומות השני והשלישי בין חברת התוכנה הציבורית Strategy (לשעבר מיקרו-סטרטג'י) לבין ענקית ניהול הנכסים בלאקרוק (באמצעות קרן הסל IBIT) חושף מתח מהותי באופן שבו מודדים בעלות על ביטקוין .

עשיריית הביטקוין המובילה לפי ארקהם (אמצע 2026)

לפי הנתונים העדכניים ביותר של ארקהם, בעלי הביטקוין הידועים הגדולים ביותר הם :

1. סאטושי נקמוטו — כ-1.096 מיליון ביטקוין (מוערך בשווי של 82-89 מיליארד דולר), שהם כ-5.5% מכלל ההיצע של 21 מיליון. ארקהם מייחסת מטבעות אלה באמצעות תבנית פטושי (Patoshi Pattern), חתימת כרייה מוקדמת, ומציינת כי הם לא הוזזו מאז ימיה הראשונים של הביטקוין .

2. בינאנס (Binance) — הבורסה מובילה את דירוג ההחזקות הכולל של ארקהם עם כ-136 מיליארד דולר בנכסים בשרשרת (לא רק ביטקוין), מה שהופך אותה לגוף הקריפטו הגדול ביותר בערך כולל .

3. בלאקרוק (באמצעות IBIT) — כ-764,000 ביטקוין בדירוג ארקהם מיום 18 ביוני 2026 .

4. Strategy (לשעבר מיקרו-סטרטג'י) — החברה מדווחת בדוחותיה הכספיים על כ-815,061 ביטקוין לאחר רכישה של 34,164 ביטקוין תמורת 2.54 מיליארד דולר באפריל 2026. עם זאת, המעקב של ארקהם בשרשרת מראה נתון נמוך יותר — כ-764,000 ביטקוין או פחות .

בעלים גדולים נוספים כוללים את קוינבייס, מנפיקי תעודות סל אחרים (כמו פידליטי), ממשלות (ארה"ב, סין, אל סלבדור) ומשמורנים מוסדיים שונים. עשרת הגופים הגדולים מחזיקים יחד למעלה מ-25% מכלל היצע הביטקוין .

הוויכוח המתודולוגי: מה שנראה בשרשרת מול מה שמדווח

הדירוג עורר מחלוקת משמעותית — ובלבול — בשל האופן שבו הוא מתייחס להחזקות שאינן גלויות במלואן בשרשרת.

Strategy (לשעבר מיקרו-סטרטג'י): דוחות החברה (8-K) טוענים לכ-815,061 ביטקוין נכון לאפריל 2026 . ניתוח השרשרת של ארקהם, לעומת זאת, מראה נתון נמוך משמעותית — כ-764,000 ביטקוין או פחות בדירוג מיוני 2026 . הפער נובע מכך שארקהם סופרת רק ארנקים שהיא יכולה לייחס בביטחון ל-Strategy בשרשרת. הסכום המדווח של החברה כולל ביטקוין המוחזק במסגרות משמורת ובארנקים שארקהם לא יכולה לראות או לקשר סופית. בינואר 2025, ארקהם טענה כי זיהתה 96% מהביטקוין שהחזיקה אז מיקרו-סטרטג'י . ה-4% הנותרים — ורכישות מאוחרות יותר — עשויים עדיין להיות מוחזקים בארנקים לא מסומנים או בחשבונות משמורת מאוחדים. למעשה, כ-184,000 ביטקוין מהחזקות Strategy נמצאות במשמורת של פידליטי דיגיטל, המשתמשת במבנה מאוחד שמקשה על ייחוס .

IBIT של בלאקרוק: קרן הנאמנות iShares Bitcoin Trust של בלאקרוק מחזיקה בביטקוין בעיקר באמצעות קוינבייס במבנה משמורת מאוחד (omnibus). לא כל המטבעות הללו מסומנים בשרשרת כשייכים ל-IBIT, מה שאומר שההערכה של ארקהם (כ-764,000 ביטקוין) עשויה לחסר את ההחזקות בפועל של הקרן . הדירוג השתנה עם הזמן: באפריל 2026, Strategy עקפה את IBIT (שהחזיקה אז כ-798,000 ביטקוין) לאחר רכישה גדולה , אך מבט השרשרת של ארקהם מראה לעתים שבלאקרוק מקדימה את Strategy ולהיפך, בהתאם למתודולוגיית ייחוס הארנקים .

המתח המרכזי: דירוגי שרשרת לוכדים ארנקים שניתן לייחס לגוף מסוים באופן אלגוריתמי או ידני. זה מטבעו אינו שלם. דוחות של חברות ציבוריות (דוחות 8-K של Strategy, תשקיף IBIT) משקפים את סך הביטקוין שבבעלותן או שבמשמורתן, שיכול להיות גבוה יותר, אך לא תמיד ניתן לאימות בשרשרת. הפער בין שני מקורות הנתונים פירושו שאף אחד מהם אינו "נכון" באופן מוחלט — הם מודדים דברים שונים. ארקהם עצמה מציינת בעמוד הישות של Strategy שהנתון המוצג נמוך מהשווי של 56 מיליארד דולר הרשום במקומות אחרים, מכיוון שהיא זיהתה ואימתה רק 83% מהביטקוין של Strategy בשרשרת באותו זמן .

תנועות תזרים בתעודות סל ספוט על ביטקוין בארה"ב (אמצע יוני 2026)

בזמן שהוויכוח על דירוג המחזיקים נמשך, תעודות סל ספוט על ביטקוין בארה"ב חוו את תקופת היציאות החמורה ביותר מאז השקתן בינואר 2024.

• 15 במאי – 3 ביוני 2026: 13 ימי מסחר רצופים של יציאות נטו בהיקף כולל של כ-4.4 מיליארד דולר .

• השבוע שהסתיים ב-9 ביוני 2026: 1.72 מיליארד דולר ביציאות נטו שבועיות — גל היציאות השבועי הגדול ביותר מאז השקת שוק תעודות הסל — בהובלת IBIT של בלאקרוק עם 1.34 מיליארד דולר ביציאות בלבד .

• תחילת יוני: יציאה נטו היסטורית של 3.4 מיליארד דולר בשבוע אחד, אירוע המשיכה הגדול ביותר בתולדות קטגוריית המוצר .

• 4 ביוני: תזרים נטו חיובי זעיר של 3 מיליון דולר, קטן מכדי לשבור את המגמה הרחבה .

• 11 ביוני: תזרים נטו חיובי של 30.27 מיליון דולר — היום החיובי הראשון מזה חמישה ימים — שהונע כולו על ידי IBIT, לאחר רצף של ארבעה ימי יציאה בהיקף של למעלה מ-400 מיליון דולר .

• 15-16 ביוני 2026: עדיין שלילי בסך הכל. ב-16 ביוני נרשמו יציאות נטו של 37.1- מיליון דולר, כאשר IBIT רשמה +79.6 מיליון דולר בתזרים, אך אלה קוזזו על ידי יציאות מ-GBTC (119.3- מיליון דולר), FBTC (4.2- מיליון דולר) ואחרות .

סיכום: מה-15 במאי ואילך, תעודות סל ספוט על ביטקוין בארה"ב איבדו כמעט 5 מיליארד דולר ביציאות נטו מצטברות, עם ימי תזרים חיוביים בודדים בלבד, השבוע הגדול ביותר של יציאות שנרשם אי פעם, וכאשר IBIT (בדרך כלל החזקה ביותר) חווה את הפדיונות המתמשכים המשמעותיים הראשונים שלה .