לווייתני הביטקוין חוזרים לקנות: האם BTC בדרך ל־66 אלף דולר?

הביטקוין חזר להיסחר מעל 64,000 דולר במקביל לשינוי חד בהתנהגותם של המחזיקים הגדולים: מהפצת מטבעות לצבירה. ארנקים שמחזיקים ביותר מ־10,000 BTC הוסיפו נטו 46,420 ביטקוין במהלך 60 הימים שהסתיימו ב־9 באוגוסט — מטבעות בשווי של כ־2.9 מיליארד דולר. מדובר בקצב הרכישה האגרסיבי ביותר של קבוצה זו מאז אמצע מרץ.

הערכה נפרדת של CryptoQuant הציבה את הצבירה של המחזיקים הגדולים על כ־43,000 BTC, בשווי של כ־2.75 מיליארד דולר במחירים שנרשמו באותה תקופה. הפער אינו מעיד בהכרח על סתירה: ייתכן שהנתונים מבוססים על קבוצות ארנקים שונות, שיטות חישוב שונות או מועדי חתך שונים.

זהו איתות חיובי, אך עדיין לא הוכחה לכך שהביטקוין נכנס למגמת עלייה חדשה ויציבה.

מדוע רכישות הלווייתנים חשובות

צבירה מצד מחזיקים גדולים עשויה לצמצם את כמות הביטקוין הזמינה למכירה מיידית. הדבר משמעותי במיוחד כאשר ארנקים קטנים יותר פועלים בכיוון ההפוך: ארנקים שמחזיקים בין 0.1 ל־1 BTC מכרו, לפי הדיווחים, כ־9,700 מטבעות באותה תקופה. הפער בין הקבוצות מצביע על כך שהמשתתפים הגדולים ספגו את ההיצע בזמן שמחזיקים קטנים צמצמו חשיפה.

הרכישות החלו לאחר שהביטקוין ירד לאזור 60,000 דולר, ולאחר כמה ניסיונות כושלים לחזור לרמות גבוהות יותר. התזמון תואם את האפשרות שמשקיעים גדולים ראו בירידה הזדמנות לבניית פוזיציות — אף שנתוני יתרות של ארנקים לבדם אינם יכולים להוכיח מה היו מניעי הרוכשים.

גם הרכישה המדווחת של 2,455.7 BTC על ידי H100 מספקת דוגמה נפרדת לביקוש מצד אוצר תאגידי. חברת טכנולוגיות הבריאות השוודית הוסיפה את המטבעות במסגרת עסקת רכישה, ולפי הדיווח יותר משילשה את אחזקותיה לכ־3,506 BTC. הרכישה מחזקת את התמונה הרחבה של ביקוש, אך אין להוסיף אותה ישירות לסכומים של 43,000 או 46,420 BTC: אחזקות תאגידיות וקטגוריות של ארנקים בשרשרת עשויות לחפוף או להיספר לפי הגדרות שונות.

מדוע הביטקוין עדיין נתקל בהתנגדות סביב 66,000 דולר

ההתאוששות של הביטקוין עדיין אינה שלמה מבחינה טכנית. תנועת המחיר התקשתה שוב ושוב סביב 65,000 דולר, וניתוח טכני הצביע על אזור התנגדות קרוב ב־65,500–66,000 דולר. תנועה יציבה מעל האזור הזה תספק עדות חזקה יותר לכך שהביקוש מצליח להתגבר על המוכרים שעצרו את העליות האחרונות.

זרימות ההון לקרנות הסל מסבירות מדוע אישור כזה עדיין לא הגיע. קרנות סל אמריקאיות לביטקוין בשוק הספוט משכו כ־626 מיליון דולר בין 3 ל־5 באוגוסט, ודיווח נוסף מדד יותר מ־850 מיליון דולר של כניסות בשבוע שהסתיים ב־7 באוגוסט. אולם בשבוע שלאחר מכן נרשמו יציאות נטו של כ־390 מיליון דולר.

הרצף הזה מצביע על ביקוש מוסדי, אך לא על ביקוש עקבי בכיוון אחד. כניסות לקרנות עשויות לסייע ל־BTC לפרוץ התנגדות, אך מעבר מהיר ליציאות יכול להסיר באותה מהירות מקור תמיכה מרכזי.

החלק החסר: ביקוש אמריקאי יציב בשוק הספוט

מדד פרמיית Coinbase נותר שלילי — סימן לכך שקניות הקשורות לבורסת Coinbase בארה״ב לא הצליחו בעקביות להעלות את מחיר הביטקוין מעל המחירים בזירות מסחר מחוץ לארה״ב. המדד חשוב משום שצבירה של לווייתנים יכולה להתרחש במקביל להשתתפות חלשה של קונים אמריקאים בשוק הספוט.

נזילות קנייה דלה הופכת את השילוב הזה לשברירי יותר. אם הארנקים הגדולים ימשיכו לצבור, הם עשויים לספוג את ההיצע הזמין ולתמוך במחיר. אך אם הביקוש הרחב בשוק הספוט לא יצטרף, העלייה תישאר חשופה לדחייה, לתנועות המונעות ממינוף או להיפוכים חדים.

לכן עלייה בחוזים עתידיים לכיוון 64,495 דולר תהיה פחות משכנעת מעלייה שמובלת בשוק הספוט. חוזים עתידיים יכולים לעלות בשל מינוף או סגירת פוזיציות שורט; התאוששות חזקה יותר אמורה להיות מלווה בקניות ספוט מתמשכות, בשיפור הביקוש האמריקאי ובהמשך זרימות חיוביות לקרנות הסל.

מה יאשר התאוששות רחבה יותר?

נתוני הלווייתנים מצביעים על רקע חיובי בצד ההיצע, אך אינם מאשרים פריצה. האותות החשובים ביותר לאישור הם:

• סגירה והתבססות מעל 65,500–66,000 דולר, ולא רק תנועה קצרה במהלך יום המסחר מעל ההתנגדות.
• התאוששות בביקוש האמריקאי בשוק הספוט, שתתבטא בקריאה פחות שלילית או חיובית במדד פרמיית Coinbase.
• כניסות עקביות לקרנות הסל לאורך כמה ימי מסחר או שבועות, ולא גל קצר של כניסות שמתחלף ביציאה גדולה נוספת.
• עדות לכך שהעלייה מובלת על ידי שוק הספוט, כך שהסיכון שמינוף או סגירת שורטים הם שמניעים את רוב המהלך יהיה נמוך יותר.

עד שהמדדים האלה ישתפרו, הפרשנות הזהירה ביותר היא שלווייתני הביטקוין סיימו תקופה של מכירות ובונים מחדש את החשיפה שלהם, בעוד שהשוק הרחב נותר מפוצל. זהו איתות חיובי לטווח הבינוני, משום שהוא מצביע על כך שקונים משמעותיים מוכנים לספוג היצע סביב הרמות הנוכחיות. עם זאת, לבדו אין בו די כדי לקבוע שהביטקוין מסוגל לשמור על פריצה לכיוון 66,000 דולר ומעלה.