AI יצרה 98 טריליון דולר בעושר למיליונרים ב-2025 — ומשבר שירות אישי בניהול ההון

תנאים מאקרו-כלכליים תומכים העצימו את האפקט. התמתנות האינפלציה, ציפיות להורדות ריבית וצמיחה גלובלית יציבה סיפקו רקע נוח להערכות השווי של המניות, וחיזקו את מעגל יצירת העושר . מדד S&P 500 שיקף את הדינמיקה הזו בצורה חיה: ריכוזיות המדד הגיעה לכמעט 40%, הרמה הגבוהה בהיסטוריית השוק, כשהיא מונעת באופן גורף על ידי מניות ענק עם חשיפה ל-AI .

איפה הרווחים התרכזו

הזינוק בעושר היה רחוק מלהיות מפוזר באופן שווה. שלושה דפוסי ריכוזיות הגדירו את השנה:

• ריכוזיות גיאוגרפית בצפון אמריקה: ארצות הברית, ביתן של רוב חברות ה-AI הגדולות, הובילה את צמיחת העושר העולמית. צפון אמריקה הציגה את הגידול החזק ביותר באוכלוסיית עשירי העולם (HNWI) ובהונם, כשארה"ב לבדה היוותה כ-39% מבעלי ההון האולטרה-גבוה בעולם (UHNW) .
• הטיפוס המהיר של אסיה-פסיפיק: אזור אסיה-פסיפיק רשם את צמיחת העושר המהירה ביותר, בהובלת יפן וסין. הודו הוסיפה מעל 71,000 מיליונרים חדשים במהלך השנה .
• ריכוזיות סקטוריאלית בטכנולוגיה: הרווחים במניות התרכזו בצורה מוחצת במניות AI וטכנולוגיה. כמעט כל העושר שנוצר לעשירי העולם ב-2025 יוחס למניות הקשורות ל-AI, והדומיננטיות של סקטור הטכנולוגיה במדדים המרכזיים הגיעה לקיצוניות היסטורית .

פלח בעלי ההון האולטרה-גבוה נסק קדימה

העשירים ביותר הגדילו את הפער בצורה דרמטית. אוכלוסיית בעלי ההון האולטרה-גבוה העולמית (UHNW) — פרטים בעלי הון עצמי של 30 מיליון דולר ומעלה — הגיעה ל-510,810 נפשות בסוף יוני 2025, גידול של 5.4% מתחילת השנה, והונם הכולל עלה ב-6.7% ל-59.8 טריליון דולר .

בקצה העליון, המספרים היו מדהימים אף יותר:

• 500 האנשים העשירים בעולם ראו את הונם המשותף מזנק בשיא של 2.2 טריליון דולר ב-2025, והגיע ל-11.9 טריליון דולר, מונע על ידי זינוקים במניות הטק הקשורות ל-AI .
• שמונה מיליארדרים לבדם תפסו 25% מסך רווחי העושר, כשמובילי טכנולוגיה כמו אילון מאסק ולארי אליסון הוסיפו עשרות מיליארדים להונם .
• מספר האמריקאים בעלי הון עצמי של 30 מיליון דולר ומעלה כמעט שילש את עצמו מכ-100,000 ב-2020 ל-283,000 עד תחילת 2026 .

בינה מלאכותית לא רק תדלקה הון קיים — היא יצרה הון חדש לגמרי. ההערכה היא שכ-50 מיליארדרים חדשים צמחו ממיזמים הקשורים ל-AI ב-2025, כשחברות AI משכו כמחצית מכלל מימון ההון סיכון העולמי — כ-200 מיליארד דולר שהושקעו במודלים בסיסיים, תשתיות ויישומים .

איך המיליונרים כיוונו מחדש את תיקי ההשקעות

למרות גודל השינוי בעושר, הקצאת הנכסים של בעלי ההון הגבוה ב-2025 נותרה דומה בגדול ל-2024, ומשקפת איזון זהיר בין צמיחה לשימור הון . ההתאמות הבולטות ביותר היו:

• הקצאת המניות עלתה בנקודת אחוז אחת, כשהמיליונרים שמרו והגדילו מעט את החשיפה לראלי מונחה ה-AI .
• הקצאת האג"ח ירדה בשתי נקודות אחוז, מונעת מציפיות משתנות לריבית .
• המזומנים גדלו מעט, כשהמשקיעים נותרו זהירים מתנודתיות השוק הנובעת ממתחי סחר וגיאופוליטיקה .
• השקעות אלטרנטיביות נותרו יציבות בסביבות 15% מהתיקים, כולל פרייבט אקוויטי ומטבעות קריפטוגרפיים, בהמשך למגמה מ-2024 .

היציבה הכוללת שיקפה איזון אסטרטגי: עשירי העולם ביקשו ללכוד הזדמנויות לתשואה גבוהה בבום ה-AI, תוך שמירה על מספיק מזומנים ופיזור כדי לעבור את חוסר הוודאות . חלק מהדיווחים ציינו שמניות היוו 25% מתיקי המיליונרים נכון לינואר 2026, עלייה של שלוש נקודות אחוז לעומת שנה קודמת, בעוד שגם הקצאות לאג"ח עלו מעט כשהריביות נראו אטרקטיביות .

משבר ההתאמה האישית בניהול ההון

למרות ניהול נכסים בהיקפי שיא, מערכת היחסים של תעשיית ניהול ההון עם לקוחותיה מציגה סדקים מהותיים. מחקר Capgemini חושף פער שירות חריף :

• רק 17% מהמיליונרים הגדירו את חוויית הייעוץ שלהם כחלקה ומותאמת אישית. הרוב הגדול דיווח על שירות מקוטע שאינו מותאם דיו .
• 97% מחברות ניהול ההון עדיין מפלחות לקוחות בעיקר לפי רמות הון, מתודולוגיה גסה שמגבילה את יכולתן לטפל במטרות אינדיבידואליות, סבילות לסיכון וצרכי שלבי חיים .

מספר גורמים מבניים מחריפים את כשלון ההפקה הזה:

טכנולוגיה מיושנת וממגורות מידע. תשתית IT ארכאית מונעת מחברות לבנות "מוחות לקוח" מאוחדים — מערכות משולבות שיכולות לאפשר ייעוץ מותאם אישית אמיתי בקנה מידה רחב . ללא תצוגה מאוחדת של כל לקוח, ההתאמה האישית נותרת שטחית.

מחסור ביועצים. 20% מהיועצים הפיננסיים בארה"ב מתכננים לפרוש בתוך חמש שנים, והתעשייה צופה חוסר של 90,000 עד 110,000 יועצים עד 2034 . יועצים כבר מבלים כמעט מחצית מזמנם במשימות אדמיניסטרטיביות, מה שמגביל את היכולת שלהם לטפח קשרי לקוחות מותאמים אישית ובעלי ערך גבוה .

שחיקת עמלות ולחץ על שולי הרווח. תחרות עזה ואימוץ איטי של מודלים חסכוניים מבוססי AI ואוטומציה מקשים על אספקת שירות מותאם אישית ברמת נגיעה גבוהה באופן רווחי .

ציפיות לקוחות בעלייה. דור ההמשך של עשירי העולם ו"ילידים דיגיטליים" דורשים אסטרטגיות השקעה היפר-מותאמות אישית, מונחות נתונים, המוגשות במגוון ערוצים — הרבה מעבר למה שרוב החברות מציעות כיום . כ-98% מהיועצים אומרים שתיקי השקעות חדשים לעשירים כוללים כעת מידה מסוימת של התאמה אישית, אך הביצוע נותר בלתי עקבי .

הניתוק מזעזע: אותה מהפכת AI שיצרה עושר בשיאים היא גם הטכנולוגיה שיכולה לפתור את בעיית ההתאמה האישית של ניהול ההון — אבל רוב החברות עדיין נמצאות בשלבים מוקדמים של אימוץ. כלים לפרודוקטיביות מבוססת AI, פלטפורמות נתוני לקוח מאוחדות ופתרונות אוטומציה מותאמים אישית קיימים, אבל מורכבות רגולטורית, חששות לפרטיות נתונים ואינרציה מוסדית ממשיכים להאט את ההטמעה .

מעשה בשתי בינות מלאכותיות

סיפור העושר של 2025 הוא בסופו של דבר מעשה בשתי "בינות מלאכותיות". ה-AI הראשונה היא נושא ההשקעה — המנוע שדחף מניות טכנולוגיה, יצר עליות שוק של טריליונים וריכז עושר יוצא דופן בקרב העשירים ממילא. ה-AI השנייה היא הכלי המבצעי — הטכנולוגיה שיכולה לעזור לחברות ניהול ההון להפוך שירות מקוטע ומתאים-פחות-או-יותר-לכולם לסוג החוויה החלקה ומותאמת אישית שלקוחותיהן מצפים לה כעת.

העושר קיים. הציפייה קיימת. הטכנולוגיה קיימת. הנתונים של Capgemini מרמזים שמה שחסר הוא הרצון התעשייתי לגשר על הפער.