מיוז מול אפל: מה עומד מאחורי תרחיש ההפסד של 10 מיליארד דולר

מיוז (Muse), סוכנת ה-AI של מטא, עשויה לאתגר את אפל בלי להחליף את האייפון. אם משתמשים יתחילו לבקש מסוכן AI למצוא שירות, להשוות אפשרויות ולבצע פעולה, הסוכן עשוי להפוך לשער בינם לבין עסקים — ולהסיט חלק מהעסקאות ממסלולי התשלום של חנות האפליקציות של אפל. הערכת נידהאם בדבר פגיעה אפשרית של 10 מיליארד דולר בהכנסות מתארת תרחיש כזה, ולא הפסד שכבר נרשם. 914

איך מחברי Muse עשויים לשנות את הדרך שבה מוצאים אפליקציות

מחברי Muse מאפשרים לשירותים לחשוף את ההיצע שלהם לסוכן באמצעות חיבור למערכות שלהם. במקום לפתוח אפליקציה ולחפש בתפריטים, המשתמש יכול לבקש ממיוז לבצע משימה, והסוכן מנתב את הבקשה לשירות שמחובר אליו. השימוש במחברים דורש את אישור המשתמש, והיכולת של Muse לסייע תלויה גם בשירותים שיסכימו להתחבר אליה. 1014

כך נוצר ערוץ הפצה מסוג אחר. אם לקוח יגלה עסק וישתמש בשירותיו דרך Muse במקום דרך אפליקציה שהוריד מחנות האפליקציות, לאפל עשויה להיות פחות השפעה על אותה אינטראקציה — והיא עלולה להחמיץ הכנסות מעסקאות שיתבצעו מחוץ למסלולי התשלום שלה. מדובר בשליטה על גילוי שירותים ועסקאות, לא בשאלה אם אפל תמשיך למכור אייפונים. 914

למפתחים, מחבר יכול להיות דרך נוספת להגיע ללקוחות. לפי הדיווח על הערכת נידהאם, בתוך 168 שעות מהשקת הפלטפורמה התקבלו יותר מ-1,500 בקשות של מפתחים להצטרף. אבל בקשות להצטרף אינן מעידות כשלעצמן על חיבורים פעילים, שימוש מתמשך או הכנסות שעברו מאפל. 8

מה כוללת הערכת ה-10 מיליארד דולר

החישוב של נידהאם מתחיל מהכנסות שירותים של אפל בסך 123 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026. האנליסטים מניחים שחנות האפליקציות אחראית ל-40% מהסכום, וש-20% מהכנסות החנות יעברו לפלטפורמת Muse Connectors, שמתוארת בתרחיש כבעלת עמלה אפסית. 9

החשבון פשוט: 123 מיליארד דולר כפול 40% כפול 20% הם כ-9.8 מיליארד דולר — כלומר, בקירוב 10 מיליארד. נידהאם מעריכה שהפגיעה המקבילה ב-EBITDA, מדד לרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות, עשויה להגיע ל-7.5 מיליארד דולר. זו הערכה המבוססת על הנחות לגבי גודל ההכנסות של חנות האפליקציות והיקף המעבר האפשרי; היא אינה מדידה של הפסדים קיימים. האנליסטית הזהירה שפגיעה כזו עלולה להכביד על קצב הצמיחה של אפל ועל מכפיל השווי שלה. 9

הסיכון אינו מסתכם בעמלות של חנות האפליקציות

סוכן שממליץ על שירותים וגם מבצע פעולות עשוי להפוך לנקודת הפתיחה למשימות שמשתמשים מתחילים כיום באפליקציה או בעזרת סייעת קולית. החשש המיוחס למורגן סטנלי הוא שסוכן חיצוני יעיל יוכל להשפיע על בחירת השירות עוד לפני שהמשתמש מחפש בחנות האפליקציות או פונה לסירי. אם דפוס כזה יתבסס, אפל עדיין תחזיק בקשר עם בעלי המכשירים — אך תהיה לה פחות שליטה על גילוי שירותים והפניות אליהם. זהו סיכון אסטרטגי אפשרי לסירי, לא הוכחה ש-Muse כבר החליפה אותה. 7

ניהול מנויים הוא מוקד אפשרי נוסף. Muse יכולה לעזור למשתמשים לזהות חיובים חוזרים ולבטל מנויים, וכך להקל עליהם להפסיק לשלם על שירותים שכבר אינם נחוצים להם. הדבר עשוי לאתגר עסקים שמרוויחים מכך שלקוחות שוכחים לבטל תשלומים קבועים. בנק אוף אמריקה הצביע על חשש רחב יותר: סוכנים עשויים לכוון גילוי שירותים ועסקאות אל מחוץ למערכת של אפל. עם זאת, אין בכך הוכחה שביטולי מנויים כבר צמצמו את הכנסותיה. 4629

עניין ראשוני אינו הוכחה שאפל מאבדת עסקאות

Muse הגיעה לראש דירוג האפליקציות החינמיות בארה״ב, ו-CNBC דיווחה על יותר מ-2.5 מיליון הורדות בשבועיים הראשונים. הנתונים מצביעים על עניין צרכני ניכר, אבל מספר ההורדות לבדו לא מלמד באיזו תדירות אנשים משתמשים בסוכן, אם הם משלימים דרכו רכישות, או אם אותן רכישות היו מתבצעות קודם דרך חנות האפליקציות. 2

גם העניין מצד מפתחים דורש פרשנות זהירה. בקשות להצטרף למחברים מראות שעסקים בוחנים את הפלטפורמה, אך אינן מספרות כמה חיבורים יהפכו לפעילים או כמה הכנסות יניבו. כדי להוכיח שמדובר באיום משמעותי על אפל, Muse תצטרך להפוך את הסקרנות לשימוש חוזר ולעסקאות שבאמת עוקפות את המסלולים של חנות האפליקציות. 814

המבחן המרכזי: האם השירותים יאפשרו גישה

סוכן יכול לפעול רק בשירותים שאליהם ניתנת לו גישה, ולחברות אין חובה לפתוח בפניו את הדלת. אמזון חסמה את סוכני Muse מלבצע קניות באתר שלה, בעוד שהתגובה של Shopify הייתה חיובית יותר. הפער מדגים שהיקף השימוש במחברים תלוי בשיתוף פעולה מצד העסקים שאיתם המשתמשים רוצים לתקשר. 14

לכן, הראיות מצביעות על סיכון אפשרי — לא על תוצאה ודאית. Muse עשויה להחליש את מעמדה של אפל אם משתמשים יסתמכו עליה כדי לגלות שירותים ולבצע בהם עסקאות, מפתחים יבנו עבורה, והעסקאות יעברו מחוץ לערוצים של אפל. נתוני ההורדות והעניין מצד מפתחים ראויים למעקב, אך הם עדיין אינם מוכיחים את המעבר בהכנסות שעליו מבוססת הערכת נידהאם. 289