AnswersPublished20 sources
AWS צומחת במהירות — אבל האם ההשקעה תצדיק את עצמה?
הכנסות AWS ברבעון השני של 2026 עלו ב־36.7% ל־42.2 מיליארד דולר — קצב הכנסות שנתי מחושב של כ־169 מיליארד דולר — והצבר הגיע ל־496 מיליארד דולר. מנכ״ל AWS מאט גרמן אומר שהביקוש מגיע ממגוון לקוחות ומשימושים שוטפים כמו מחשוב, אחסון והפעלת מודלי AI; אלה טיעוני הנהלה, לא הוכחה שכל השקעה תניב תשואה.
פורסם על ידינערך באמצעות GPT-6 Lunaהתמונות נוצרו באמצעות GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- הכנסות AWS ברבעון השני של 2026 עלו ב־36.7% ל־42.2 מיליארד דולר — קצב הכנסות שנתי מחושב של כ־169 מיליארד דולר — והצבר הגיע ל־496 מיליארד דולר.
- מנכ״ל AWS מאט גרמן אומר שהביקוש מגיע ממגוון לקוחות ומשימושים שוטפים כמו מחשוב, אחסון והפעלת מודלי AI; אלה טיעוני הנהלה, לא הוכחה שכל השקעה תניב תשואה.
- אמזון מתכננת להוציא כ־220 מיליארד דולר על השקעות הון ב־2026, בעוד שתזרים המזומנים החופשי שלה ב־12 החודשים האחרונים ירד למינוס 7.6 מיליארד דולר.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: As of October 10, 2026, why do AWS CEO Matt Garman and Amazon CEO Andy Jassy believe AI infrastructure spending is not a bubble and AWS coul. Article summary: Garman and Jassy’s case is that AWS is expanding to serve real, diversified computing demand—not merely betting on rising AI valuations—with rapid revenue growth, large customer commitments, and positive customer returns. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
הטיעון של AWS נגד החשש מבועת תשתיות AI נשען על יותר מהתלהבות כללית מהטכנולוגיה: עסקי הענן צומחים במהירות, לקוחות התחייבו להיקפי פעילות עתידיים גדולים, ו־AWS מספקת גם שירותי מחשוב ואחסון שאינם קשורים רק לאימון מודלים גדולים. אבל הנתונים האלה מעידים על ביקוש — לא מבטיחים שההשקעות יניבו תשואה מספקת. הוצאות אמזון עולות בחדות, והאפשרות ש־AWS תהפוך לעסק עם הכנסות שנתיות של טריליון דולר היא שאיפה ארוכת טווח, לא תחזית עם תאריך יעד.
למה מנהלי AWS מאמינים שהביקוש יימשך
ברבעון השני של 2026 דיווחה AWS על הכנסות של 42.2 מיליארד דולר, עלייה של 36.7% לעומת הרבעון המקביל. בחישוב שנתי, מדובר בקצב הכנסות של כ־169 מיליארד דולר. הצמיחה האיצה זה הרבעון החמישי ברציפות והגיעה לקצב המהיר ביותר זה 18 רבעונים. AWS דיווחה גם על צבר של 496 מיליארד דולר, המבוסס על התחייבויות רב־שנתיות לשירותי ענן ו־AI. 1
2
מנכ״ל AWS, מאט גרמן, טוען שהביקוש מגיע ממגוון לקוחות ומשימושים — ולא נשען על חברת AI אחת. לדבריו, חלק ניכר מהפעילות הוא מחשוב, אחסון והפעלת מודלי AI בשירותים שכבר נמצאים בשימוש עסקי. הוא גם אמר שלקוחות רואים תועלת עסקית מהשקעותיהם ב־AI. אלה הנימוקים של ההנהלה לביטחון שלה, אך הם אינם הוכחה עצמאית שכל לקוח או פרויקט יישארו רווחיים. 23
26
AWS כבר מייצרת רווחים בהיקף משמעותי: לפי סיכום תוצאות אחד, הרווח התפעולי שלה ברבעון השני היה 16.6 מיליארד דולר, בשיעור רווח תפעולי של כ־39%. 3 הנתון תומך בטענה ש־AWS יודעת להפיק הכנסות ורווחים מתשתיות בהיקף גדול, אך הוא לא מבטיח שמרכזי הנתונים והציוד החדשים יניבו כלכלה דומה.
למה אמזון מגדילה את ההשקעה — ומה תפקידם של שבבי Trainium
אמזון העלתה את תחזית ההשקעה ההונית במזומן לשנת 2026 מכ־200 מיליארד דולר לכ־220 מיליארד דולר, בין היתר בשל התייקרות הזיכרונות והצורך בתשתיות נוספות. 1
2 חשוב להדגיש: זהו היקף ההשקעה המתוכנן של אמזון, ולא של AWS בלבד. אנדי ג׳סי אמר שגם בהיקף הזה ייתכן שלא תהיה לאמזון מספיק קיבולת כדי לענות על כל הביקוש ב־2026, והעריך שהפער עשוי להימשך גם ב־2027.
1
38 התחזית משקפת את הערכת ההנהלה שהקיבולת מוגבלת; בפני עצמה, היא אינה מוכיחה שההשקעה תשתלם.
גם שבבי Trainium שאמזון מפתחת בעצמה הם חלק מהתוכנית. לפי דיווחים, OpenAI התחייבה לכ־2 ג׳יגה־ואט של קיבולת Trainium החל מ־2027, ו־Anthropic צפויה לקבל גישה לעד 5 ג׳יגה־ואט. ג׳סי העלה גם אפשרות למכור שבבי Trainium ללקוחות מחוץ ל־AWS. ההתחייבויות עשויות לתמוך בביקוש לשבבים, ומכירות חיצוניות עשויות להרחיב את ההזדמנות — אבל המידע הזמין אינו קובע מה יהיו ההכנסות או הרווחים בפועל. 34
מה עומד מאחורי שאיפת הטריליון דולר
ג׳סי תיאר את AWS כעסק שעשוי להגיע, ״עם הזמן״, להכנסות שנתיות של טריליון דולר. 15
38 לעומת קצב ההכנסות השנתי המחושב הנוכחי, כ־169 מיליארד דולר, מדובר בצמיחה לכמעט פי שישה מהיקף הפעילות.
1
2
הטיעון הוא שהמשך המעבר לשירותי ענן, עומסי העבודה של AI ואפשרות לביקוש לשבבים מותאמים אישית יגדילו את השוק שבו AWS פועלת. אבל טריליון דולר הוא יעד שאפתני, לא תחזית מתוארכת. קצב ההכנסות והצבר מעידים על היקף הפעילות ועל התחייבויות הלקוחות כיום; הם לא מראים באיזו מהירות ההתחייבויות יהפכו להכנסות, או באילו שיעורי רווח יושגו ההכנסות העתידיות.
הסיכונים שנותרים בוויכוח על בועה
הטיעון המרכזי של הספקנים נוגע לתזרים מזומנים ולמימון. לפי דיווח אחד, תזרים המזומנים החופשי של אמזון ב־12 החודשים האחרונים עמד על מינוס 7.6 מיליארד דולר, לעומת 18.2 מיליארד דולר בחיוב שנה קודם לכן; דיווח נוסף ציין חוב ארוך טווח של 119.1 מיליארד דולר. 24
34 ג׳סי הכיר בכך שההשקעות עלולות להכביד על תזרים המזומנים כל עוד מרכזי הנתונים נבנים, ולפני שהם מתחילים לפעול ולהניב הכנסות.
4
דיווח שלפיו אמזון שקלה למכור ולחכור בחזרה שבבי Nvidia בהיקף של כ־8 מיליארד דולר מוסיף שאלות על אופן מימון ההתרחבות. אם מהלך כזה ייצא לפועל, הוא יהיה בחירת מימון — ולא הוכחה בפני עצמה שהביקוש חלש או שהתשתיות לא יניבו תשואה נאה. 24
כאן נמצא ההבדל המרכזי בדיון: הצמיחה של AWS, הצבר הגדול ומגוון הלקוחות מחזקים את הטענה שהביקוש אמיתי. הם אינם שוללים בניית יתר, מימון יקר או תשואה מאכזבת על הקיבולת החדשה. הנתונים תומכים בטענת ההנהלה שיש ביקוש, אך עדיין לא מכריעים אם ההשקעה תשתלם.
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "AWS צומחת במהירות — אבל האם ההשקעה תצדיק את עצמה?"?
הכנסות AWS ברבעון השני של 2026 עלו ב־36.7% ל־42.2 מיליארד דולר — קצב הכנסות שנתי מחושב של כ־169 מיליארד דולר — והצבר הגיע ל־496 מיליארד דולר.
What are the key points to validate first?
הכנסות AWS ברבעון השני של 2026 עלו ב־36.7% ל־42.2 מיליארד דולר — קצב הכנסות שנתי מחושב של כ־169 מיליארד דולר — והצבר הגיע ל־496 מיליארד דולר. מנכ״ל AWS מאט גרמן אומר שהביקוש מגיע ממגוון לקוחות ומשימושים שוטפים כמו מחשוב, אחסון והפעלת מודלי AI; אלה טיעוני הנהלה, לא הוכחה שכל השקעה תניב תשואה.
What should I do next in practice?
אמזון מתכננת להוציא כ־220 מיליארד דולר על השקעות הון ב־2026, בעוד שתזרים המזומנים החופשי שלה ב־12 החודשים האחרונים ירד למינוס 7.6 מיליארד דולר.
Sources
theglobeandmail.comAmazon (AMZN) Q2 2026 Earnings Call Transcript
finance.yahoo.comAmazon.com Inc. R (AMZ1.F) Q2 FY2026 earnings call transcript
benzinga.comAWS CEO Says AI Spending Isn't a Bubble Just Yet — Amazon's Cloud Chief Says ‘We Feel Really Good' as Ray Dalio Warns the Boom Is Near a Breaking Point
sg.finance.yahoo.com