Robinhood Chain רשמה כ־51 מיליון דולר בהכנסות רשת ברבעון הפעילות הראשון שלה — יותר מהכנסות הרשת של Ethereum, שהסתכמו בכ־41 מיליון דולר באותה תקופה. כך עולה מסיקור של דוח הרבעון השלישי של 2026 בתחום ה־DeFi שפרסמה ARK Invest. אבל מדובר בנתון פתיחה, ולא בהוכחה שהרשת כבר ביססה מקור הכנסה יציב.
1
2
3
איך הגיעה הרשת להכנסות של כ־51 מיליון דולר?
לפי הממצאים שסוכמו מדוח ARK, אחד הגורמים המרכזיים היה ערוץ ההפצה של Robinhood — פלטפורמת המסחר שהשיקה את הרשת. ערוץ כזה יכול להביא משתמשים ופעילות לרשת חדשה במהירות. במהלך הרבעון הראשון נרשם ב־Robinhood Chain מחזור של כ־65 מיליארד דולר בבורסות מבוזרות (DEX), לצד הכנסות רשת של כ־51 מיליון דולר.
1
2
הפעילות התרחשה ברבעון שבו המסחר ברשתות בלוקצ'יין התרחב. לפי סיכום נוסף של דוח ARK, מחזור המסחר הספוטי במניות מטוקננות בבורסות מבוזרות הגיע לכ־50 מיליארד דולר — בערך פי תשעה מהרבעון הקודם. המחזור הגבוה של Robinhood Chain הוא חלק מהתמונה, אך המקורות הזמינים אינם מפרטים כמה מהכנסות הרשת הגיעו מכל סוג עסקה בנפרד.
14
למה ההשוואה ל־Ethereum מורכבת?
הנתונים מספקים תמונת מצב על ההכנסות שיוחסו לכל רשת, אבל אין פירושם שמדובר בשתי מערכות נפרדות לחלוטין. לפי הדיווחים, Robinhood Chain מבוססת על טכנולוגיית Arbitrum ופועלת כשכבת־על (layer 2) של Ethereum: היא מעבירה ומיישבת עסקאות על Ethereum ומשתמשת ב־ETH לתשלום עמלות גז. Ethereum מקבלת גם חלק מהעמלות הקשורות לפעילות הזאת.
17
לכן, העובדה שההכנסות המדווחות של Robinhood Chain היו גבוהות יותר אינה אומרת ש־Ethereum לא השתתפה בתהליך או שלא נהנתה ממנו. מדובר בשתי שכבות של תשתית הקשורות זו לזו, ולא בהכרח בשתי חלופות עצמאיות.
17
הרשת הציבורית הראשית של Robinhood Chain הושקה ב־1 ביולי 2026, לאחר השקת רשת הבדיקות שלה בפברואר.
17
רבעון חזק — אבל האם הוא מייצג?
בסיכום ממצאי ARK מצוין כי התאמות שבוצעו לאחרונה במנגנון הגז צפויות להוריד את הכנסות Robinhood Chain מרמתן הראשונית. זו הסתייגות משמעותית: כ־51 מיליון הדולר נרשמו בתקופת ההשקה, והמקורות הזמינים אינם מראים שההכנסה הזו תישמר גם לאחר השינויים.
1
2
גם נתון ההשוואה של Ethereum הגיע ברבעון חלש יחסית: הכנסות הרשת שלה, כ־41 מיליון דולר, היו נמוכות בכ־35% לעומת הרבעון השני. במקביל, לפי סיכום נתוני הרשתות שעקב אחריהן ARK, ההכנסות הכוללות הגיעו לכ־349 מיליון דולר — עלייה של 24% לעומת הרבעון הקודם, אך עדיין ירידה של 47% לעומת התקופה המקבילה שנה קודם לכן.
3
6
המסקנה הזהירה היא שערוץ ההפצה של Robinhood סייע להזרים במהירות פעילות מסחר משמעותית לרשת חדשה. עם זאת, מדובר במדידה של רבעון אחד; Ethereum נותרה חלק מתשתית הסליקה של Robinhood Chain; ו־ARK הזהירה ששינויים בעמלות הגז עשויים להשפיע על ההכנסות. לכן, נתון הבכורה לבדו אינו תחזית אמינה למה שיקרה בהמשך.
1
2
17