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Pourquoi le bitcoin n’a pas prolongé sa hausse après le rapport sur l’emploi américain
La hausse du bitcoin vers 87 000 $ a été amplifiée par des liquidations de positions vendeuses, dont la principale vague a précédé la publication des chiffres de l’emploi. Pour étayer une reprise, le BTC devrait tenir autour de 85 000 $ et repasser durablement au dessus de 86 000–87 000 $, avec des volumes au compta...
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Points clés à retenir
- La hausse du bitcoin vers 87 000 $ a été amplifiée par des liquidations de positions vendeuses, dont la principale vague a précédé la publication des chiffres de l’emploi.
- Pour étayer une reprise, le BTC devrait tenir autour de 85 000 $ et repasser durablement au dessus de 86 000–87 000 $, avec des volumes au comptant plus soutenus.
- Le rapport américain sur l’inflation attendu le 14 octobre et l’évolution des rendements obligataires seront des indicateurs importants.
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La remontée du bitcoin vers 87 000 $ après la publication de chiffres décevants sur l’emploi américain n’a pas suffi à confirmer une reprise durable. Le rapport a réduit les anticipations d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale américaine (Fed) en octobre. Mais une bonne partie des achats forcés liés à la liquidation de positions vendeuses avait déjà eu lieu avant la publication. Le bitcoin est ensuite retombé vers 85 500 $, sans signe clair que les acheteurs sur le marché au comptant aient pris le relais. 12
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Pourquoi les chiffres de l’emploi n’ont pas tranché
Les États-Unis ont créé 29 000 emplois en septembre, bien moins que prévu. Après la publication, Glassnode a estimé que la probabilité d’une nouvelle hausse de 0,25 point de pourcentage lors de la réunion de la Fed du 28 octobre était passée de 66 % le 28 septembre à 22 % le 2 octobre. Cette évolution a atténué un obstacle potentiel pour les actifs risqués, mais elle ne signifie ni que la Fed a baissé ses taux, ni que le bitcoin a trouvé une source durable de demande. 2
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Les rendements des obligations du Trésor américain à longue échéance ont continué de peser dans l’autre sens. Selon les comptes rendus de marché, les chiffres faibles de l’emploi ont réduit les anticipations concernant le taux directeur, sans faire baisser durablement le rendement à 10 ans. Cela aide à comprendre pourquoi des attentes de taux plus favorables n’ont pas entraîné une hausse continue du bitcoin. 3
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Ce que les signaux de marché révèlent sur la hausse
Les liquidations ont accéléré le mouvement
Plus de 120 millions de dollars de positions vendeuses sur le bitcoin ont été liquidés pendant la hausse, tandis que l’intérêt ouvert sur les produits dérivés a atteint 56,2 milliards de dollars, selon les données rapportées. Lorsqu’une position vendeuse est clôturée sous pression, son rachat peut accentuer la hausse. Mais cela ne prouve pas que les investisseurs accumulent du bitcoin au comptant pour le conserver à long terme. 19
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Le calendrier compte aussi : d’après Glassnode, la plus importante vague d’achats forcés de la semaine s’est produite avant la publication du rapport sur l’emploi. Le bond du cours ne peut donc pas être interprété comme une réaction directe et simple à ces chiffres. 16
L’activité sur les contrats à terme doit être confirmée au comptant
L’intérêt ouvert sur les contrats à terme avait déjà reculé plus tôt dans la période. Bitfinex a indiqué que l’intérêt ouvert agrégé des contrats à terme sur le bitcoin avait atteint le 29 septembre son niveau le plus bas depuis janvier. Cela signale un levier moins important qu’au début du mois, sans permettre à lui seul de savoir qui, des acheteurs ou des vendeurs, dominera le prochain mouvement. 17
Une reprise durable serait plus convaincante si elle s’accompagnait d’une activité accrue sur le marché au comptant. Or, les informations disponibles faisaient état de volumes de bitcoin bien inférieurs à la moyenne après son bref passage au-dessus de 87 000 $. 10
Les flux des ETF ont varié, sans confirmer un relais durable
Les flux des ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis n’ont pas donné de signal constant. Ces fonds ont enregistré 148,7 millions de dollars de sorties nettes le 30 septembre, après plusieurs jours d’entrées. Un autre bilan faisait état de 102,7 millions de dollars d’entrées nettes le 1er octobre. Ces chiffres montrent que les flux ont changé de direction autour de la hausse, mais ils ne confirment pas que les achats d’ETF se sont poursuivis après la publication des chiffres de l’emploi. 18
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La distinction est importante : le rachat de positions vendeuses peut soutenir temporairement les cours, tandis qu’une demande persistante sur le marché au comptant serait un indice plus solide de soutien à la reprise. Les données disponibles n’établissaient pas encore que les flux d’ETF ou les volumes au comptant après le rapport étaient assez soutenus pour jouer ce rôle. 12
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Des détenteurs pourraient vendre au retour à leur prix d’achat
La difficulté du bitcoin à se maintenir au-dessus du milieu des 80 000 $ mérite aussi attention. Une analyse de marché situait une concentration estimée de l’offre détenue à son prix de revient entre 84 000 et 86 500 $. Certains détenteurs pourraient être tentés de vendre lorsque le cours revient près de leur prix d’achat. Il s’agit d’une estimation de marché, et non d’un calcul précis du coût de revient de chaque détenteur. 18
Les niveaux de prix et les données à suivre
- Autour de 85 000 $ : se maintenir dans cette zone aiderait à préserver la reprise, sans toutefois suffire à la confirmer. Après la publication, le bitcoin restait sous le niveau d’environ 86 000 $ atteint auparavant.
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- Entre 86 000 et 87 000 $ environ : le retour au-dessus de cette zone, suivi d’un maintien avec des volumes au comptant plus élevés, renforcerait l’hypothèse d’une demande réelle. Lors de sa hausse du 2 octobre, le bitcoin a atteint 86 857 $ avant de refluer.
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- Entre 82 000 et 85 000 $ environ : un retour dans cette fourchette de négociation précédemment observée affaiblirait l’idée d’une sortie durable par le haut. Des comptes rendus de marché citaient la zone de 82 000 à 82 500 $ comme un support à surveiller.
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- Les flux d’ETF et les volumes au comptant : les prochaines données de flux et d’activité de marché aideront à distinguer une demande persistante au comptant d’un nouveau mouvement surtout porté par les produits dérivés.
- L’inflation et les rendements obligataires : le rapport américain sur l’inflation attendu le 14 octobre constitue un prochain test pour le bitcoin et les rendements. Des chiffres plus modérés sur l’inflation ou l’emploi ne confirmeraient pas à eux seuls une reprise durable si les rendements à long terme restent élevés et que les acheteurs au comptant ne suivent pas.
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Les éléments disponibles évoquent une reprise encore conditionnelle, pas une sortie haussière confirmée. Le rapport sur l’emploi a amélioré les anticipations de taux à court terme, mais le calendrier des liquidations, les flux d’ETF contrastés, les volumes modestes et la pression persistante des rendements laissent une question centrale sans réponse : les acheteurs au comptant continueront-ils de soutenir le bitcoin une fois l’effet initial des rachats de positions vendeuses dissipé ? 12
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Quelle est la réponse courte à « Pourquoi le bitcoin n’a pas prolongé sa hausse après le rapport sur l’emploi américain » ?
La hausse du bitcoin vers 87 000 $ a été amplifiée par des liquidations de positions vendeuses, dont la principale vague a précédé la publication des chiffres de l’emploi.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
La hausse du bitcoin vers 87 000 $ a été amplifiée par des liquidations de positions vendeuses, dont la principale vague a précédé la publication des chiffres de l’emploi. Pour étayer une reprise, le BTC devrait tenir autour de 85 000 $ et repasser durablement au dessus de 86 000–87 000 $, avec des volumes au comptant plus soutenus.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Le rapport américain sur l’inflation attendu le 14 octobre et l’évolution des rendements obligataires seront des indicateurs importants.