Pourquoi le Bitcoin stagne à 63 000 $ tandis que le S&P 500 atteint des sommets historiques

Sur l'ensemble du mois d'août, le solde net reste positif à +521,5 millions de dollars, mais ces sorties consécutives ont brisé l'élan institutionnel . Le fonds GBTC de Grayscale a vu 36,3 millions de dollars partir le 13 août, tandis que le Grayscale Mini BTC a réussi à attirer 38,9 millions de dollars — une lueur d'espoir dans un tableau par ailleurs baissier .

2. Le volume de trading au comptant s'est effondré à son plus bas niveau depuis 2019

Le volume quotidien moyen du Bitcoin au comptant a chuté de 18 % la semaine dernière pour atteindre seulement 1,8 milliard de dollars — le niveau le plus bas depuis que Glassnode a commencé à suivre ces données en 2019 . Sur Binance, le volume des produits dérivés est désormais près de 8 fois supérieur à celui du spot, un ratio record qui indique que les traders spéculent plutôt qu'ils n'accumulent .

La volatilité à sept jours du Bitcoin s'est également tarie, tombant à 0,6 % le 10 août — son plus bas niveau depuis Noël 2025 . Ce n'est pas un marché calme ; c'est un marché en hibernation, où l'intérêt d'achat réel s'est évaporé.

3. Le risque de levier est élevé et le marché est fragile

L'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels reste élevé, à environ 300 080 BTC, tandis que le volume de trading de ces contrats est tombé à son plus bas niveau en trois ans — la moyenne sur 30 jours est de seulement 10,8 milliards de dollars pour Binance et Bybit réunis . Cette combinaison — intérêt ouvert élevé et liquidité au comptant faible — crée une configuration de « ressort hydraulique » où des pics de prix provoqués par des liquidations peuvent surgir dans un sens comme dans l'autre avec très peu de volume .

Le marché est dans une phase de désendettement : l'intérêt ouvert diminue alors que le prix reste stable, ce qui signifie que les traders réduisent leur levier plutôt que d'ajouter de nouvelles positions longues . Pourtant, les positions à effet de levier restantes restent vulnérables. La société de recherche K33 a prévenu que seulement 5 % des jours de trading depuis janvier 2021 ont enregistré des volumes moyens de perpétuels plus bas, ce qui rend la configuration actuelle inhabituellement fragile .

4. Les niveaux de prix clés définissent la fourchette de trading

• 63 000 $ est le Prix Réalisé Médian selon Glassnode — le coût de base on-chain du détenteur moyen. Au total, 155 000 BTC se sont accumulés entre 62 000 $ et 65 000 $, formant le plus grand groupe de coût de base à 0,7 % de l'offre en circulation .
• Résistance au-dessus : 65 000 $ (testée à plusieurs reprises mais non franchie), puis 68 700 $ — le coût de base des détenteurs à court terme .
• Support en dessous : 58 500 $ — une rupture sous ce niveau pourrait déclencher une amplification de la baisse en raison de la faible demande au comptant et du positionnement à effet de levier . Une cassure nette pourrait forcer les positions longues à effet de levier à se rapprocher de ce niveau .

5. Pourquoi le S&P 500 a découplé

Le S&P 500 a atteint un record à 7 798,99 points le 14 août, porté par l'optimisme autour de l'IA et les progrès vers la réouverture du détroit d'Ormuz (ce qui a fait baisser le pétrole) . Le Bitcoin ne participe pas à ce mouvement car il manque du catalyseur de demande au comptant dont bénéficient les actions. Alors que les valeurs profitent d'une rotation sectorielle vers la technologie et l'IA, les cryptomonnaies font face à un véritable vide de demande : les flux des ETF sont négatifs, le volume au comptant est mort, et le levier est réduit plutôt qu'ajouté .

En fait, la divergence est historiquement extrême. Le ratio S&P 500 / Bitcoin a franchi à la hausse sa moyenne mobile à 200 semaines de manière durable pour la première fois en 14 ans . Le Bitcoin se situe environ 49 % en dessous de son sommet historique d'octobre 2025, au-dessus de 126 000 $, tandis que le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average inscrivent de nouveaux records .

Le point essentiel

Le Bitcoin est coincé dans une fourchette de 58 500 $ à 65 000 $ par une faible demande au comptant, des sorties des ETF et un marché qui se désendette activement. Jusqu'à ce que le volume au comptant se redresse ou que les flux des ETF redeviennent durablement positifs, il est peu probable que le BTC franchisse la résistance — et l'environnement de faible liquidité le rend vulnérable à un plongeon soudain vers 58 500 $ si le support cède .