Pourquoi Singapour compte-t-elle toujours plus d’argent liquide en circulation ?

À Singapour, la valeur des billets et des pièces en circulation a atteint un record de 69,6 milliards de dollars singapouriens. Le chiffre peut surprendre alors que les paiements numériques se développent. Mais il mesure le montant des espèces en circulation, et non la fréquence à laquelle les consommateurs s’en servent pour régler leurs achats. 124

Une hausse continue, mais irrégulière

Sur les cinq dernières années rapportées, les montants se sont succédé ainsi : 60,3, 63,2, 64,6, 66,6, puis 69,6 milliards de dollars singapouriens. La hausse annuelle a d’abord ralenti, avant de repartir : elle est passée de 2,9 milliards à 1,4 milliard, puis à 2 milliards et enfin à 3 milliards. 1

Ces statistiques indiquent la valeur des billets et des pièces mis en circulation, pas le volume des paiements en espèces effectués pendant l’année. Elles ne permettent donc pas, à elles seules, de savoir combien de fois l’argent liquide a changé de mains. 4

Des billets conservés ne sont pas forcément dépensés

Un billet peut rester en circulation sans être utilisé fréquemment. Il peut être gardé comme épargne ou mis de côté pour faire face à un imprévu. La Monetary Authority of Singapore (MAS), l’autorité monétaire de la cité-État, indique que la hausse tient notamment aux billets de plus forte valeur, utilisés pour certaines transactions ou conservés en prévision de besoins éventuels. 1

C’est ce qui explique le « paradoxe des billets » : la demande d’argent liquide peut persister alors même que les paiements électroniques gagnent du terrain. À Singapour, des outils comme PayNow et SGQR facilitent les paiements numériques, mais leur présence ne signifie pas que particuliers et entreprises ont cessé de détenir des espèces. 2510

Les données disponibles ne précisent pas quelle part des 69,6 milliards est destinée aux dépenses courantes, à l’épargne ou aux besoins de précaution. Il faut donc lire ce montant comme un stock d’espèces en circulation, et non comme un indicateur direct des habitudes de paiement. 14

Pourquoi la MAS a cessé d’émettre les plus gros billets

Les billets de forte valeur permettent de détenir une somme importante sous un format compact. La MAS a toutefois arrêté d’émettre les billets de 1 000 dollars singapouriens à compter du 1er janvier 2021, et ceux de 10 000 dollars à compter du 1er juillet 2014. Cette mesure préventive vise à réduire les risques potentiels de blanchiment d’argent et de financement du terrorisme associés aux grosses coupures. 3

L’arrêt des nouvelles émissions n’a pas rendu invalides les billets déjà émis : les billets et pièces singapouriens émis depuis 1967 restent ayant cours légal. 6 Autrement dit, limiter l’émission de nouvelles grosses coupures ne revient pas à obliger leurs détenteurs à les échanger ou à les remettre aux autorités.

Le coût environnemental des espèces : des données à nuancer

Le traitement des billets a aussi un coût environnemental. Channel NewsAsia a rapporté que la MAS prévoyait de ne plus émettre de billets de 2 dollars « comme neufs » pour le Nouvel An chinois, car leur traitement supplémentaire générait des émissions de carbone. 22

Les billets en polymère sont présentés comme plus durables que ceux en papier, ce qui peut réduire la fréquence de leur remplacement. Mais les sources disponibles ne chiffrent ni l’empreinte environnementale globale des espèces ni celle des paiements numériques : elles ne permettent donc pas de déterminer quelle option a l’impact total le plus faible. 19

Ce que le chiffre permet — et ne permet pas — de conclure

Le record de 69,6 milliards ne prouve pas que les paiements en espèces dépassent les paiements numériques, ni même que les espèces sont utilisées plus souvent qu’avant. Il reflète la valeur totale de la monnaie en circulation, qui peut augmenter lorsque des billets de forte valeur sont utilisés ou conservés en réserve. Espèces et paiements numériques peuvent coexister ; ce seul indicateur ne révèle pas la façon dont les uns et les autres sont employés. 124