Pourquoi le Chili prévoit désormais un cuivre à 5,55 $ la livre en 2026

Le Chili, premier producteur mondial de cuivre, a fortement relevé sa prévision de prix pour 2026. Sa commission nationale du cuivre, Cochilco, estime désormais que le métal rouge atteindra en moyenne 5,55 dollars la livre, l’un des scénarios officiels les plus optimistes de ces dernières années.

Selon l’organisme, les prix devraient rester élevés au‑delà de cette date : 5,10 dollars la livre sont attendus en moyenne pour 2027, signe que la tension actuelle sur le marché ne serait pas seulement conjoncturelle.

Une demande mondiale en forte accélération

La révision à la hausse repose sur un constat simple : la demande de cuivre augmente plus vite que l’offre ne peut s’ajuster. Cochilco évoque une demande mondiale « solide » combinée à un marché structurellement tendu.

Plusieurs transformations économiques et technologiques expliquent cette dynamique.

Transition énergétique et électrification

La décarbonation des économies nécessite des quantités importantes de cuivre. Les réseaux électriques, les énergies renouvelables, les batteries et les systèmes de stockage reposent largement sur ce métal pour les câbles et les composants électriques.

Comme ces investissements s’inscrivent sur plusieurs décennies, ils créent une demande structurelle durable plutôt qu’un simple pic temporaire.

Véhicules électriques

Un véhicule électrique contient nettement plus de cuivre qu’une voiture thermique : dans le moteur, les batteries, l’électronique de puissance et les infrastructures de recharge. L’augmentation rapide des ventes de véhicules électriques dans le monde alimente donc directement la consommation de cuivre.

Intelligence artificielle et centres de données

Autre moteur plus récent : l’essor des infrastructures liées à l’IA. Les centres de données géants et les réseaux électriques nécessaires pour les alimenter nécessitent d’importantes quantités de cuivre pour la distribution d’électricité, les systèmes de refroidissement et les connexions haute capacité.

Une prévision révisée plusieurs fois à la hausse

La projection actuelle de 5,55 $/lb est le résultat d’une série de révisions successives au cours de l’année écoulée :

• Fin 2024 : environ 4,25 $/lb pour 2026.
• Fin 2025 : révision à 4,55 $/lb dans un contexte de production plus faible.
• Avril 2026 : nouvelle hausse à 4,95 $/lb.
• Mai 2026 : projection portée à 5,55 $/lb, la plus élevée à ce jour.

Ces ajustements reflètent une prise de conscience progressive : la croissance de l’offre mondiale pourrait être plus lente que prévu.

Les difficultés de production au Chili

Le Chili joue un rôle central sur ce marché, car il représente environ un quart de la production mondiale de cuivre. Les évolutions de sa production ont donc un impact direct sur les prix internationaux.

Or, plusieurs signaux montrent un ralentissement.

• Cochilco prévoit une baisse d’environ 2 % de la production chilienne en 2026, à environ 5,3 millions de tonnes.
• La production du premier trimestre 2026 a reculé de 6 % sur un an, son niveau le plus faible pour un début d’année depuis neuf ans.

Plusieurs facteurs expliquent cette situation :

• Baisse des teneurs en minerai, qui oblige à traiter davantage de roche pour obtenir la même quantité de cuivre.
• Travaux de maintenance dans certaines mines majeures.
• performances opérationnelles plus faibles dans plusieurs sites miniers.

Ces contraintes ralentissent la croissance de l’offre mondiale au moment même où la demande accélère.

Un marché mondial encore fragile

Selon Cochilco, le marché mondial du cuivre pourrait enregistrer un déficit d’environ 124 000 tonnes en 2025, avant de revenir seulement à un équilibre très serré.

Dans ce contexte, les prix ont déjà atteint des niveaux élevés : les contrats à terme se sont négociés autour de 6 dollars la livre début 2026.

Cependant, tous les analystes ne partagent pas la même vision. Certaines banques préviennent que les risques macroéconomiques — ralentissement économique mondial ou tensions géopolitiques — pourraient faire reculer les prix si la demande industrielle ralentissait.

Ce qu’il faut retenir

La nouvelle prévision de 5,55 dollars la livre pour 2026 reflète une transformation profonde du marché du cuivre. Les besoins liés à la transition énergétique, aux véhicules électriques et aux infrastructures numériques augmentent rapidement, tandis que l’offre progresse plus lentement, notamment au Chili.

Si ces tendances se confirment, le cuivre pourrait rester l’un des métaux stratégiques les plus demandés de la décennie, mais avec une volatilité élevée selon l’évolution de l’économie mondiale.