Jupiter mise sur une DeFi 5 à 10 fois meilleure pour attirer les institutions

Le « cinq à dix fois mieux » avancé par Kash Dhanda, directeur des opérations de Jupiter Exchange, est avant tout un défi lancé à la finance décentralisée (DeFi). Pour convaincre les institutions de quitter des systèmes qu’elles connaissent déjà, une amélioration marginale risque de ne pas suffire. Jupiter veut répondre à cet enjeu en passant du routage d’échanges à une plateforme financière plus complète, entièrement sur la blockchain. Son ampleur et la diversité de ses produits montrent une ambition réelle, mais ne démontrent pas qu’elle soit déjà cinq à dix fois meilleure pour les utilisateurs institutionnels. 17

« Cinq à dix fois mieux » : un objectif, pas un résultat

Le chiffre avancé par Dhanda n’est pas le résultat d’une comparaison publiée entre Jupiter et les services financiers traditionnels. Il exprime plutôt le niveau d’amélioration que la DeFi devrait, selon lui, offrir pour attirer des capitaux institutionnels.

Pour une institution, l’évaluation ne se limite pas au nombre de produits ou de transactions. Elle porte aussi sur la qualité d’exécution, la sécurité, la conservation des actifs, la conformité et la fiabilité des opérations. Les données disponibles sur l’activité de Jupiter ne répondent pas à elles seules à toutes ces questions.

De l’échange de jetons à Trade, Earn et Manage

Jupiter s’est d’abord fait connaître comme agrégateur de liquidités : il cherche des itinéraires d’échange entre différentes plateformes pour exécuter les transactions. L’entreprise organise désormais son offre autour de trois pôles : Trade, Earn et Manage. Trade regroupe notamment les échanges et les contrats perpétuels; Earn rassemble les produits liés au rendement, dont les prêts et les stablecoins; Manage comprend des outils comme une extension de portefeuille et une vue d’ensemble des actifs. 50

L’idée est de réunir davantage d’activités financières sur la chaîne au sein d’une même plateforme, au lieu de se limiter à l’échange de jetons. Jupiter propose aussi des outils de paiement, selon une présentation de la plateforme. 8 Cette intégration pourrait simplifier le parcours des utilisateurs. Mais une interface tout-en-un ne suffit pas, à elle seule, à démontrer une exécution ou une gestion des risques de niveau institutionnel.

Des chiffres d’activité qui montrent la portée, pas l’adoption institutionnelle

Jupiter a déclaré plus de 1 200 milliards de dollars de volume d’échanges cumulé et plus de 44 millions de portefeuilles connectés. 517 Ces chiffres suggèrent une activité importante et une large diffusion. Ils ne précisent toutefois ni la part de ce volume attribuable aux institutions, ni le nombre de personnes ou d’organisations distinctes derrière les portefeuilles, ni la manière dont la plateforme traite les ordres de grande taille.

Les prêts donnent une autre indication de l’activité autour des produits de Jupiter. Le 22 septembre 2026, Jupiter Lend a déclaré 2,41 milliards de dollars de dépôts au total. Ce chiffre correspond aux actifs déposés dans le protocole de prêt : il ne représente pas le montant emprunté et ne constitue pas une preuve d’utilisation par les institutions. 11

Stablecoins, paiements et investissement de ParaFi

L’arrivée de stablecoins et d’outils de paiement élargit les ambitions de Jupiter au-delà du trading. L’investissement stratégique de 35 millions de dollars annoncé par ParaFi Capital est un signe plus direct d’intérêt pour Jupiter que les tendances générales du marché Solana. Selon les informations publiées sur l’opération, celle-ci a été réglée en JupUSD, le stablecoin de Jupiter. 53

Cet investissement atteste un engagement financier et stratégique; il ne prouve pas qu’un grand nombre d’institutions utilisent les produits de Jupiter. La distinction compte : une entreprise peut attirer des investisseurs tout en cherchant encore à démontrer l’utilité de sa plateforme dans les opérations quotidiennes des institutions.

Les entrées dans les ETF Solana ne prouvent pas un usage de Jupiter

Les ETF américains au comptant sur Solana auraient enregistré douze semaines consécutives d’entrées nettes, pour un total d’environ 1,4 milliard de dollars jusqu’à la semaine terminée le 18 septembre 2026. 39 Ce chiffre suggère une demande pour une exposition réglementée à SOL. Il ne montre pas que les investisseurs de ces fonds utilisent Jupiter, ni que les entrées dans les ETF se traduisent par une activité institutionnelle sur sa plateforme DeFi.

Le véritable test reste à passer

Jupiter fait un pari ambitieux sur son offre : réunir le trading, les produits de rendement et des outils de gestion dans une expérience financière sur la chaîne. Les volumes déclarés, les dépôts dans son service de prêt et l’investissement de ParaFi témoignent d’une certaine portée et d’un intérêt pour ses produits. 51153

Mais ces éléments ne démontrent pas que Jupiter soit cinq à dix fois meilleur que la finance traditionnelle pour les institutions. Cette affirmation reste un objectif à vérifier, et non une conclusion établie par les volumes d’activité, un investissement ou les entrées dans les ETF Solana.