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Pourquoi CZ pense que les paris de YZi Labs pendant l’hiver crypto pourraient être ses meilleurs
La conviction de CZ repose avant tout sur le timing : YZi Labs a investi près du creux du marché crypto, période potentiellement plus favorable pour les valorisations et la concurrence entre investisseurs. Les sept investissements rendus publics couvrent le trading on chain, la conservation d’actifs numériques, la r...
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Points clés à retenir
- La conviction de CZ repose avant tout sur le timing : YZi Labs a investi près du creux du marché crypto, période potentiellement plus favorable pour les valorisations et la concurrence entre investisseurs.
- Les sept investissements rendus publics couvrent le trading on chain, la conservation d’actifs numériques, la robotique, les marchés prédictifs, les paiements par IA et la finance décentralisée.
- Cette thèse dépend encore de l’exécution des entreprises, du retour de la liquidité sur les marchés, des conditions réglementaires et de la gouvernance ; aucun rendement réalisé n’a été publié.
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Changpeng Zhao, plus connu sous le nom de CZ, défend une logique d’investissement à contre-courant : engager des capitaux lorsque le marché crypto est déprimé, puis bénéficier d’une amélioration du cycle, des fondamentaux des entreprises et des possibilités de sortie. Il estime que les investissements réalisés par YZi Labs au plus fort de l’« hiver crypto » pourraient compter parmi les plus performants du fonds. Il s’agit toutefois d’une conviction prospective, et non d’un bilan étayé par des rendements publiés. 17
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Les sept investissements 2026 rendus publics
Les informations disponibles recensent sept investissements de YZi Labs en 2026 :
- Genius : un terminal de trading on-chain soutenu par YZi Labs en janvier.
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- BitGo : une entreprise de conservation et de sécurité d’actifs numériques. YZi Labs a annoncé un investissement lié à son introduction à la Bourse de New York (NYSE), en janvier.
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- RoboForce : une société de robotique fondée sur l’IA physique, dont le tour de table de 52 millions de dollars en mars a été mené par YZi Labs.
- Atlas Scout : un projet entrepreneurial dans lequel YZi Labs aurait investi 1 million de dollars en mars.
- Predict.fun : une plateforme de marché prédictif crypto-native sur BNB Chain. YZi Labs a effectué un investissement de suivi stratégique aux côtés de Susquehanna Crypto en avril ; le montant n’a pas été communiqué.
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- AEON : un protocole de paiements pour agents d’IA. YZi Labs aurait mené un tour de pré-amorçage de 8 millions de dollars en mai.
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- TermMax : un protocole de prêt à taux fixe soutenu par YZi Labs en août ; les modalités financières connues n’ont pas été divulguées.
Cette sélection ne correspond donc pas à un simple pari sur le cours des cryptomonnaies. Elle réunit des infrastructures de marché, la finance décentralisée (DeFi), des outils de trading, des paiements liés à l’IA, la robotique et les marchés prédictifs.
Pourquoi l’hiver crypto peut être une fenêtre d’investissement
Le raisonnement de CZ est assez classique pour le capital-risque de long terme. Un marché baissier peut créer plusieurs conditions plus favorables :
- Des valorisations d’entrée potentiellement moins élevées : dans un marché faible, les entreprises en recherche de financement peuvent accepter des valorisations moins gonflées que pendant une phase d’euphorie.
- Moins de concurrence sur les dossiers : lorsque les capitaux spéculatifs se retirent, les investisseurs qui continuent à déployer peuvent avoir davantage accès aux équipes jugées prometteuses.
- Une sélection davantage centrée sur les bâtisseurs : un retournement de marché peut laisser en lice des fondateurs capables de poursuivre le développement de leur produit malgré des prix en baisse et des levées de fonds plus difficiles.
Ce sont des arguments d’investissement, pas la preuve qu’une entreprise donnée réussira. L’avantage supposé dépendra de la capacité de YZi Labs à avoir choisi des équipes et des modèles durables, puis de la capacité de ces sociétés à trouver des clients, de la liquidité, un cadre réglementaire plus clair ou des opportunités de sortie.
Un mandat de plus de 10 milliards de dollars, encore très exposé à la crypto
YZi Labs est présenté comme gérant plus de 10 milliards de dollars pour Changpeng Zhao et Yi He, cofondatrice de Binance, avec des investissements dans le Web3, l’intelligence artificielle et les biotechnologies. 6
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Selon un article, l’allocation serait d’environ 70 % dans l’écosystème crypto et 30 % dans l’IA et les biotechnologies hors de ce seul secteur. 6 Cette répartition signifie que le véhicule reste fortement sensible aux conditions de marché des actifs numériques, même s’il étend ses investissements à la robotique et aux paiements utilisant l’IA.
Cette diversification peut multiplier les voies de création de valeur : reprise des infrastructures crypto et de la DeFi, adoption de services assistés par l’IA, ou avancées dans les biotechnologies. Mais elle ne supprime pas le risque du capital-risque, et l’allocation rapportée reste largement dépendante de l’environnement crypto. 6
Ce qui doit se produire pour que le pari réussisse
Un bon point d’entrée ne suffit pas. Pour que ces participations deviennent réellement les meilleures de YZi Labs, plusieurs éléments devront converger :
- Les entreprises doivent tenir leurs promesses. RoboForce, AEON, Predict.fun, TermMax, Genius, BitGo et Atlas Scout sont confrontées à des défis distincts de produit, de marché, de financement et de réglementation.
- Le marché doit offrir de la liquidité. Les gains du capital-risque ne deviennent réels qu’au travers d’une acquisition, d’une introduction en Bourse, de la liquidité d’un jeton ou d’un nouveau financement à une valorisation supérieure.
- Les conditions crypto doivent s’améliorer ou rester porteuses. Avec environ 70 % de l’allocation dans l’écosystème crypto, selon les informations publiées, un marché baissier prolongé pourrait peser sur les valorisations, les levées de fonds et les sorties.
- Les enjeux de gouvernance doivent rester sous contrôle. Des informations font état d’un différend en cours entre YZi Labs et CEA Industries, aussi connue sous le nom de BNC, ainsi que d’une action en justice d’investisseur impliquant cette société. Ces faits sont distincts des sept investissements cités, mais ils rappellent que la gouvernance et la surveillance restent des sujets importants pour une plateforme d’investissement liée à la crypto.
L’incertitude centrale : aucun historique public de performance
La principale limite est simple : les informations publiques ne fournissent ni sorties réalisées, ni participations détenues, ni valorisations d’entrée, ni taux de rendement interne, ni multiple du capital investi, ni valorisations actuelles de ce groupe d’investissements 2026. Plusieurs montants investis ne sont d’ailleurs pas connus. 7
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La déclaration de CZ doit donc être comprise comme une opinion sur le moment d’investissement et sur l’opportunité, non comme la démonstration d’un succès déjà acquis. L’évolution à long terme du bitcoin et du marché crypto au sens large peut influencer le sentiment des investisseurs et la liquidité. Mais aucun objectif de cours — y compris l’hypothèse d’un bitcoin à 1 million de dollars — ne permet à lui seul d’établir si ces participations produiront effectivement des rendements.
À retenir
La stratégie de YZi Labs pendant l’hiver crypto repose sur l’idée qu’un capital patient et sélectif peut s’exposer à des entreprises résilientes lorsque les marchés sont sous pression. Les sept investissements cités — Genius, BitGo, RoboForce, Atlas Scout, Predict.fun, AEON et TermMax — montrent un portefeuille qui dépasse la seule crypto, avec notamment la robotique et les paiements liés à l’IA. 1
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Reste à savoir si le timing se révélera exceptionnel. La réponse dépendra de l’exécution des entreprises, de la gouvernance, des conditions de financement et des sorties futures. Le scénario haussier est crédible, mais il n’est pas encore vérifié.
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Quelle est la réponse courte à « Pourquoi CZ pense que les paris de YZi Labs pendant l’hiver crypto pourraient être ses meilleurs » ?
La conviction de CZ repose avant tout sur le timing : YZi Labs a investi près du creux du marché crypto, période potentiellement plus favorable pour les valorisations et la concurrence entre investisseurs.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
La conviction de CZ repose avant tout sur le timing : YZi Labs a investi près du creux du marché crypto, période potentiellement plus favorable pour les valorisations et la concurrence entre investisseurs. Les sept investissements rendus publics couvrent le trading on chain, la conservation d’actifs numériques, la robotique, les marchés prédictifs, les paiements par IA et la finance décentralisée.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Cette thèse dépend encore de l’exécution des entreprises, du retour de la liquidité sur les marchés, des conditions réglementaires et de la gouvernance ; aucun rendement réalisé n’a été publié.