SoftBank recule après un avertissement sur l’alimentation électrique d’un projet d’IA

Le 25 septembre 2026, l’action SoftBank Group a reculé de 3,1 %, à 6 154 yens. En cause : un avis de force majeure envoyé par Oracle au sujet de Project Jupiter, un vaste centre de données au Nouveau-Mexique. L’affaire rappelle un enjeu très concret pour l’essor de l’IA : avant de fournir de la puissance de calcul, un centre de données doit pouvoir compter sur une alimentation électrique fiable. L’avis ne signifie pas qu’Oracle abandonne le projet, mais il soulève des questions sur le calendrier des travaux, l’accès à l’électricité et le financement.102

Ce que signifie l’avis d’Oracle

Oracle a adressé un avis de force majeure à une filiale de Blue Owl qui développe Project Jupiter, en évoquant de possibles retards dans l’approvisionnement électrique. Selon Reuters, cette démarche vise à protéger Oracle contre certaines obligations de paiement en cas de retard. À elle seule, elle ne prouve pas que le projet est abandonné.26

L’ampleur du risque de retard reste incertaine. Une personne au fait du dossier a indiqué à Reuters que le projet pourrait prendre un an de retard, mais il s’agit d’un risque rapporté, et non d’une nouvelle date d’achèvement confirmée.1 Les informations fournies décrivent un vaste campus au Nouveau-Mexique, sans toutefois confirmer la capacité de 2,5 gigawatts parfois avancée : ce chiffre ne peut donc pas être présenté comme établi ici.24

Des assurances qui ne règlent pas la question de l’électricité

Oracle affirme que Project Jupiter reste dans les délais prévus. De son côté, Blue Owl indique que l’avis ne modifie pas ses engagements financiers envers ce projet pluriannuel.26 Ces déclarations sont importantes, mais elles ne démontrent pas que les besoins en électricité du site sont réglés ni qu’aucun retard ne surviendra.

C’est précisément ce décalage qui a retenu l’attention des investisseurs : les deux entreprises maintiennent leur engagement, mais un risque d’exécution est désormais plus visible. Le recul de l’action traduit une inquiétude du marché ; il ne prouve pas que le campus manquera son échéance.102

Pourquoi l’endettement de SoftBank rend le calendrier crucial

Peu avant la baisse de l’action, SoftBank a levé 11,1 milliards de dollars en obligations à haut rendement, libellées en dollars et en euros, afin de financer ses investissements dans l’IA, notamment sa participation dans OpenAI.19 Reuters rapporte que l’ampleur des emprunts liés à l’IA a fait grimper le coût de financement de SoftBank ainsi que celui de l’assurance contre un éventuel défaut de paiement de sa dette.19

Un retard peut donc peser sur les perspectives financières même en l’absence d’annulation : si les infrastructures deviennent opérationnelles plus tard que prévu, les revenus attendus peuvent eux aussi être repoussés, alors que les obligations de financement demeurent. C’est un risque à surveiller, pas la preuve que SoftBank ne pourra pas honorer ses engagements ou que Stargate échouera.119

Le report de l’introduction en Bourse de SB Energy ajoute à la vigilance

SB Energy, développeur de centres de données soutenu par SoftBank, a reporté son introduction en Bourse prévue, sur fond d’inquiétudes concernant sa valorisation et la concentration de sa clientèle, selon Reuters.42 C’est un dossier distinct de Project Jupiter, mais il renforce l’attention portée par les investisseurs au financement des infrastructures d’IA et à la capacité des entreprises à les livrer dans les délais.42

Les sources disponibles ne confirment pas qu’OpenAI ait également reporté une introduction en Bourse prévue. Il faut donc distinguer les deux sujets : le report rapporté concerne SB Energy.42

Le défi plus large : faire coïncider énergie, travaux et financement

La question de l’électricité à Project Jupiter illustre un obstacle plus général pour les grands projets de centres de données dédiés à l’IA. Le financement et la demande des clients ne suffisent pas : les sites doivent aussi disposer de l’énergie nécessaire et être livrés à temps. Si ces éléments ne suivent pas le même calendrier, les investisseurs peuvent revoir à la baisse leurs attentes concernant le délai et le coût des retours, en particulier lorsque des projets ambitieux sont financés par de la dette à haut rendement.1219

Pour SoftBank, l’avis d’Oracle est donc un signal de risque lié à l’exécution et au financement, pas un verdict sur Stargate. Oracle et Blue Owl ont maintenu leurs assurances, mais la suite dépendra notamment de l’accès du campus à l’électricité et de l’avancement des travaux selon le calendrier prévu.26