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Pourquoi l’action Cisco a baissé malgré ses résultats solides et son projet avec NVIDIA
Cisco a clôturé en baisse de 2,24 %, à 107,39 $, le 16 octobre 2026. Les inquiétudes sur la pérennité de la croissance sont évoquées, mais aucune cause unique à la baisse n’est établie.
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Points clés à retenir
- Cisco a clôturé en baisse de 2,24 %, à 107,39 $, le 16 octobre 2026. Les inquiétudes sur la pérennité de la croissance sont évoquées, mais aucune cause unique à la baisse n’est établie.
- Le projet USFP de Cisco et NVIDIA vise un débit de 400 Gb/s par voie et jusqu’à 12,8 Tb/s.
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L’action Cisco a perdu 2,46 $, soit 2,24 %, pour clôturer à 107,39 $ le 16 octobre 2026. Cette baisse est survenue après de solides résultats trimestriels et quelques jours après l’annonce, avec NVIDIA, d’un projet de module optique à haute densité destiné aux réseaux d’intelligence artificielle (IA). Les commentaires disponibles évoquent des interrogations sur la durée de la croissance, sans établir une raison unique à la baisse de cette séance. 7
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De bons résultats, mais des questions sur la suite
Pour son quatrième trimestre de l’exercice 2026, Cisco a annoncé un chiffre d’affaires de 17,25 milliards de dollars, en hausse de 17,6 % sur un an, et un bénéfice par action de 1,22 $, supérieur aux 1,17 $ attendus par le consensus. Sur l’ensemble de l’exercice, les revenus ont atteint 63,3 milliards de dollars, soit une progression de 12 %. 38
37 Pour l’exercice 2027, la prévision de bénéfice par action rapportée se situe entre 5,05 et 5,11 $.
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Ces chiffres témoignent de la performance passée, mais les investisseurs évaluent aussi les perspectives. Les articles consacrés au recul de l’action mentionnent des doutes sur la durée du cycle de renouvellement des équipements réseau et sur la capacité des renouvellements de contrats logiciels à soutenir la croissance. Ce contexte peut expliquer que de bons résultats ne suffisent pas à empêcher une baisse du titre, mais il ne permet pas de conclure avec certitude sur les raisons des ventes du 16 octobre. 4
La valorisation peut également alimenter le débat, sans pour autant constituer un déclencheur confirmé. Un suivi des résultats indiquait un ratio cours/bénéfice historique d’environ 32. 38 Ce chiffre ne prouve pas, à lui seul, que la valorisation a provoqué le recul de l’action ce jour-là.
Ce que Cisco et NVIDIA prévoient avec l’USFP
Le 12 octobre, lors du sommet mondial de l’Open Compute Project (OCP), Cisco et NVIDIA ont annoncé leur intention de développer l’Ultra-Dense Small Form Factor Pluggable (USFP), un format d’optique enfichable destiné aux réseaux d’IA. La conception vise des signaux électriques de 400 gigabits par seconde (Gb/s) par voie. Une première configuration à 16 voies correspondrait à une capacité totale de 6,4 térabits par seconde (Tb/s), avec une évolution envisagée vers 32 voies, soit 12,8 Tb/s. 17
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Selon les deux entreprises, l’USFP doit accroître la densité de bande passante tout en conservant un format enfichable, plus facile à entretenir. Elles avancent aussi une densité de bande passante quatre fois supérieure et une efficacité énergétique environ 1,3 fois meilleure que celles des optiques à 200 Gb/s par voie. Il s’agit de comparaisons communiquées par les fabricants, et non de résultats indépendamment validés en conditions réelles. 17
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Cisco et NVIDIA indiquent travailler avec TE Connectivity et Amphenol à un écosystème matériel faisant appel à plusieurs fournisseurs et prévoient de développer une spécification ouverte pour le secteur. Pour l’instant, il s’agit d’un projet : la spécification n’a pas été publiée et aucun calendrier d’échantillonnage ou de disponibilité commerciale n’a été annoncé. 17
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Pourquoi aller au-delà d’une simple mise à jour des modules ?
L’objectif annoncé est d’intégrer davantage de capacité réseau dans un format enfichable, alors que les systèmes d’IA nécessitent des connexions toujours plus denses. Passer à 400 Gb/s par voie, avec une évolution de 16 à 32 voies, représente un changement plus important qu’un renouvellement courant de module. Cisco présente cette approche comme un moyen d’augmenter la densité des connexions tout en préservant la facilité de maintenance et le choix des clients. 17
Cette ambition ne permet pas de savoir à quelle vitesse l’USFP sera adopté, ni quel chiffre d’affaires il pourrait générer. Tant que la spécification, les systèmes compatibles et le calendrier des produits ne seront pas précisés, l’initiative relève davantage d’une stratégie de réseau à plus long terme que d’un catalyseur de ventes imminent. 17
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Le G302 : une échéance distincte
L’USFP n’est pas le seul développement de Cisco dans les réseaux pour l’IA. L’entreprise indique que sa puce de commutation Silicon One G302 offre une capacité de 51,2 Tb/s. Selon les informations rapportées, les systèmes équipés du G302 devraient commencer à être expédiés avant la fin de 2026. Il s’agit d’une échéance distincte, plus précise concernant l’expédition de systèmes ; elle ne donne pas de date de disponibilité pour l’USFP et ne confirme pas de compatibilité entre les deux projets. 17
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Les prochains jalons à surveiller
La prochaine publication des résultats est indiquée au 11 novembre 2026, mais cette date est présentée par les calendriers comme une estimation, et non comme une date confirmée par Cisco. 36 Pour l’USFP, les étapes importantes seront la publication de la spécification ouverte, les progrès en matière d’interopérabilité, la disponibilité des systèmes compatibles, la participation des fournisseurs et l’annonce de dates précises pour les échantillons ou la production.
La distinction essentielle est celle entre une orientation prometteuse dans les réseaux d’IA et la preuve qu’elle pourra soutenir durablement la croissance. Le recul de 2,24 % ne tranche pas la question — et les éléments disponibles ne permettent pas d’y voir un verdict sur l’USFP.
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Cisco a clôturé en baisse de 2,24 %, à 107,39 $, le 16 octobre 2026. Les inquiétudes sur la pérennité de la croissance sont évoquées, mais aucune cause unique à la baisse n’est établie.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Cisco a clôturé en baisse de 2,24 %, à 107,39 $, le 16 octobre 2026. Les inquiétudes sur la pérennité de la croissance sont évoquées, mais aucune cause unique à la baisse n’est établie. Le projet USFP de Cisco et NVIDIA vise un débit de 400 Gb/s par voie et jusqu’à 12,8 Tb/s.