Bitcoin : le rallye cale à 87 000 $, puis le cours retombe à 84 600 $

Le bitcoin a reflué vers 84 600 $ le 3 octobre, après avoir approché les 87 000 $ la veille. Le rapport américain sur l’emploi, moins bon qu’attendu, avait d’abord fait grimper la cryptomonnaie en renforçant l’idée que la Réserve fédérale pourrait renoncer à une nouvelle hausse de taux. Mais la résistance autour de 87 000 $ et les prises de bénéfices ont interrompu la progression. Les liquidations forcées de positions à effet de levier ont ensuite amplifié le mouvement à la baisse. 236

Pourquoi le rapport sur l’emploi n’a pas suffi à soutenir la hausse

Les employeurs américains ont créé 29 000 emplois en septembre, un chiffre inférieur aux prévisions citées dans les comptes rendus. Après la publication, les rendements des bons du Trésor américain ont baissé tandis que les investisseurs réévaluaient les perspectives de taux. Le bitcoin a brièvement dépassé 87 000 $, mais les ordres de vente présents sur le marché ont limité son ascension. 23

Cette impulsion n’a pas garanti une hausse durable. Les rendements obligataires sont ensuite repartis à la hausse, signe que l’évolution des anticipations de taux et celle du marché des Treasuries pouvaient contrebalancer la réaction initiale aux chiffres de l’emploi. 12

Ce que révèlent les liquidations sur le risque

Le retournement a entraîné environ 433,6 millions de dollars de clôtures forcées sur les marchés dérivés de cryptomonnaies en 24 heures. Dans un compte rendu, les traders qui misaient sur une hausse ont essuyé environ les trois quarts des pertes. Des positions vendeuses avaient également été liquidées pendant la progression précédente, ce qui avait contribué à accélérer la hausse. 620

Les liquidations illustrent la façon dont l’effet de levier peut amplifier rapidement les mouvements dans les deux sens : la clôture forcée de positions vendeuses peut alimenter un rallye, tandis qu’une baisse des cours peut contraindre des positions acheteuses à se dénouer et accentuer les ventes. À elles seules, elles ne prouvent pas que le marché a changé de tendance à long terme.

Les données d’intérêt ouvert sur les contrats à terme doivent elles aussi être interprétées avec prudence. Une mesure situait l’intérêt ouvert des contrats à terme sur le bitcoin autour de 53,6 milliards de dollars, tandis qu’une analyse publiée le 30 septembre indiquait que l’intérêt ouvert agrégé, mesuré en bitcoins, était à son plus bas niveau depuis mars. Ces données portent sur des dates et des unités différentes : elles ne permettent donc pas d’affirmer simplement que l’effet de levier avait atteint un sommet historique. Elles rappellent plutôt qu’il faut tenir compte de la date, de l’unité de mesure et des liquidations pour interpréter l’intérêt ouvert. 2932

Prises de bénéfices et seuils surveillés par les traders

Un analyste cité par Lookonchain a attribué une partie de la résistance autour de 87 000 $ aux prises de bénéfices de grands détenteurs, souvent appelés « baleines » sur les marchés crypto. Il a également désigné la zone des 82 500 $ comme un niveau de soutien à surveiller. Ces seuils rapportés ne constituent pas des planchers ni des plafonds garantis. 30

Pour que la reprise se renforce, le bitcoin devrait franchir à nouveau la résistance située autour de 87 000 $. En cas de nouvelle faiblesse, la zone des 82 500 $ fait partie des niveaux suivis par certains observateurs. Une cassure ou un maintien à ce niveau ne suffirait toutefois pas, à lui seul, à trancher la tendance générale. 630

ETF et politique de la Fed : des facteurs encore incertains

Les flux des ETF américains au comptant sur le bitcoin ont été irréguliers selon les comptes rendus disponibles : l’un fait état de sorties nettes le 30 septembre, un autre d’entrées nettes le 1er octobre. Ces instantanés datés témoignent d’une demande changeante, pas d’une tendance continue et établie. 2425

Les taux d’intérêt constituent un autre facteur de marché. En septembre, la Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 25 points de base, soit 0,25 point de pourcentage. Sa prochaine réunion était prévue les 27 et 28 octobre. Le rapport décevant sur l’emploi a modifié les anticipations, mais ne préjuge pas de la décision finale de la Fed. Les rendements des bons du Trésor comptent aussi pour l’évolution à court terme du bitcoin : leur baisse initiale a accompagné le rallye, tandis qu’un rebond peut de nouveau peser sur les actifs risqués. 26812

À retenir

Le repli depuis les environs de 87 000 $ vers 84 600 $ s’explique surtout par un rallye bloqué par la résistance, puis amplifié par le dénouement de positions à effet de levier. Il ne constitue pas, à lui seul, un verdict sur les perspectives à long terme du bitcoin. Les principaux éléments à suivre sont la capacité du cours à repasser au-dessus de la résistance, son comportement près de la zone de soutien évoquée, ainsi que l’évolution des anticipations de taux, des rendements obligataires et des flux des ETF.