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L’essor des centres de données pourrait coûter en pouvoir de négociation aux équipementiers
Le 20 octobre, Barclays a mis en garde contre un possible recul du pouvoir de fixation des prix des fournisseurs d’équipements électriques pour centres de données, à mesure que leurs capacités de production augmentent. Cette analyse porte sur la rentabilité future, pas sur une disparition imminente de la demande : A...
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Points clés à retenir
- Le 20 octobre, Barclays a mis en garde contre un possible recul du pouvoir de fixation des prix des fournisseurs d’équipements électriques pour centres de données, à mesure que leurs capacités de production augmentent.
- Cette analyse porte sur la rentabilité future, pas sur une disparition imminente de la demande : ABB a enregistré des commandes en hausse de 40 % au troisième trimestre et Schneider Electric a relevé ses objectifs ann...
- La prévision de Barclays d’un marché adressable de 140 milliards de dollars en 2028 n’exclut pas une pression plus précoce sur les marges : la taille du marché et les conditions tarifaires sont deux questions distinctes.
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L’avertissement de Barclays ne signifie pas que la demande d’infrastructures pour l’intelligence artificielle va s’effondrer. La banque pointe plutôt un risque pour les équipementiers : à mesure que les capacités de production augmentent, les grands clients de l’IA pourraient avoir davantage de choix et négocier plus fermement les prix. Les marges futures sont en jeu, même si les commandes restent soutenues. 1
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Plus de capacités, moins de pouvoir sur les prix ?
Quand les équipements sont rares, leurs fabricants peuvent plus facilement défendre leurs prix et leurs délais. Mais si la production s’accroît, les acheteurs peuvent se tourner vers davantage de fournisseurs et obtenir de meilleures conditions. Barclays estime que cette évolution pourrait peser sur Siemens Energy, Siemens, ABB et Schneider Electric. 1
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Des commandes record ne répondent donc pas, à elles seules, à la question soulevée par la banque. Elles témoignent de la demande et du travail à réaliser, mais ne garantissent pas que les marges actuelles ni les conditions de vente resteront aussi favorables. L’enjeu est de savoir si les fabricants garderont leur pouvoir de négociation lorsque l’offre se sera étoffée.
Le lien avec la dégradation de Siemens Energy en juillet
En juillet, Barclays a abaissé sa recommandation sur Siemens Energy à « sous-pondérer », estimant que la valorisation de l’entreprise supposait que les conditions exceptionnellement favorables du cycle perdurent « indéfiniment ». La banque avait pourtant relevé son objectif de cours. La distinction est importante : une entreprise peut profiter d’une forte demande à court terme tandis que son action intègre déjà l’hypothèse que cette situation exceptionnelle va durer. 16
Un article publié en juillet évoquait aussi plus de 70 gigawatts de réservations de turbines destinées aux centres de données. Ce chiffre peut signaler une bonne visibilité sur la demande, mais les éléments disponibles ne confirment pas la période de couverture de trois à quatre ans mentionnée dans la question, ni la correspondance entre ces réservations et des commandes fermes. 16
Un marché de 140 milliards de dollars peut aussi connaître une pression sur les marges
Dans une prévision distincte, Barclays estimait que le marché adressable des équipements électriques complets pour centres de données pourrait atteindre un pic de 140 milliards de dollars en 2028, en supposant que les fournisseurs occidentaux aient accès à 10 % du marché chinois. 8
Cette perspective n’est pas incompatible avec le risque d’une baisse du pouvoir de fixation des prix avant cette date. La taille du marché et les marges que les entreprises peuvent y dégager ne mesurent pas la même chose : les dépenses totales peuvent continuer de croître alors que l’augmentation de l’offre donne davantage de poids aux clients dans les négociations.
ABB et Schneider illustrent la vigueur de la demande actuelle
Au troisième trimestre, ABB a annoncé 12,055 milliards de dollars de commandes, en hausse de 40 % sur un an, et 9,701 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en progression de 14 %. 27 Son directeur général s’attend également à une accélération de la demande des centres de données, même si les inquiétudes sur les coûts et la volatilité du secteur de l’IA restent présentes sur les marchés.
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Schneider Electric a, de son côté, relevé ses objectifs annuels pour la deuxième fois. La demande liée aux centres de données a plus que doublé et son chiffre d’affaires trimestriel a atteint un record de 11,46 milliards d’euros. 34 Ces résultats confirment la vigueur du marché aujourd’hui ; ils ne permettent pas, à eux seuls, de savoir quelle part de leur pouvoir tarifaire les fournisseurs conserveront avec l’augmentation des capacités.
C’est là que se situe le cœur de l’analyse de Barclays : les signes d’une demande robuste peuvent coexister avec un risque de compression des marges à terme. Si les acheteurs disposent de davantage d’alternatives, les fournisseurs pourraient devoir davantage miser sur les délais, la fiabilité et la qualité de service, plutôt que sur la seule rareté des équipements pour soutenir leurs prix.
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Les gens demandent aussi
Quelle est la réponse courte à « L’essor des centres de données pourrait coûter en pouvoir de négociation aux équipementiers » ?
Le 20 octobre, Barclays a mis en garde contre un possible recul du pouvoir de fixation des prix des fournisseurs d’équipements électriques pour centres de données, à mesure que leurs capacités de production augmentent.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Le 20 octobre, Barclays a mis en garde contre un possible recul du pouvoir de fixation des prix des fournisseurs d’équipements électriques pour centres de données, à mesure que leurs capacités de production augmentent. Cette analyse porte sur la rentabilité future, pas sur une disparition imminente de la demande : ABB a enregistré des commandes en hausse de 40 % au troisième trimestre et Schneider Electric a relevé ses objectifs ann...
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
La prévision de Barclays d’un marché adressable de 140 milliards de dollars en 2028 n’exclut pas une pression plus précoce sur les marges : la taille du marché et les conditions tarifaires sont deux questions distinctes.
Sources
bloomberg.comBarclays Says Cycle Peaking for Data Center Equipment Vendors
tokenpost.comBarclays Warns Added Capacity May Squeeze AI Data Center Suppliers | TokenPost
moneycheck.comSiemens Energy (ENR) Shares Tumble 5% on Barclays Downgrade Amid Peak Demand Warnings - MoneyCheck
investing.comBarclays said the market for full-scope data center ...