Volvo Cars : un trimestre contrasté entre recul en Chine et percée historique de l'électrique

Volvo Cars a vendu 164 663 véhicules sur les trois mois clos fin juillet 2026, soit une baisse de 4 % par rapport à la même période de l'an dernier, a annoncé le constructeur le 4 août 2026 . Ce recul est principalement imputable au ralentissement du marché chinois, identifié à la fois par le Wall Street Journal et Reuters comme le principal facteur de la baisse mondiale . Malgré ce repli, les ventes de véhicules électrifiés atteignent une part record, et le marché américain montre des signes de reprise durable.

Performance par région : la Chine pèse, les États-Unis repartent

La Chine représente le plus lourd handicap. Volvo indique que ses ventes sur la période ont été « significativement impactées par le ralentissement du marché chinois » . Le groupe, majoritairement détenu par le chinois Zhejiang Geely Holding Group, navigue dans une demande atone sur le premier marché automobile mondial.

Les États-Unis constituent l'éclaircie. Les ventes y ont rebondi pour le troisième mois consécutif, avec une hausse à deux chiffres . Au deuxième trimestre 2026, Volvo Car USA a vendu 34 228 véhicules . La direction table sur une poursuite de cette reprise au second semestre, à mesure que s'estompent les effets du retrait des incitations sur les modèles électrifiés .

L'Europe, première région de Volvo en volume, affiche une « croissance modérée et stable » . Le constructeur précise « maintenir une discipline tarifaire en Europe et constater une hausse soutenue des commandes de véhicules 100 % électriques » . Au deuxième trimestre 2026, les ventes de voitures électriques à batterie en Europe, Turquie incluse, ont bondi de 23 % sur un an .

Les ventes de véhicules électrifiés atteignent un record de 53 %

L'accélération de l'électrification se poursuit. Les ventes de modèles électrifiés – 100 % électriques (BEV) et hybrides rechargeables (PHEV) confondus – augmentent de 15 % sur un an, à 87 464 unités, soit 53 % du volume total . Cela représente une progression par rapport à 48 % sur la période mars-mai 2026 et 47,3 % au premier trimestre 2026 .

Motorisation	Ventes mai-juillet 2026	Variation annuelle	Part du total
Total électrifié (BEV + PHEV)	87 464	+15 %	53 %
100 % électrique (BEV)	~44 459 (est.)	+21 %	27 %
Hybride rechargeable (PHEV)	~43 005 (est.)	+9 %	26 %
Micro-hybride & thermique seul	77 199	–19 %	47 %

Source : données société compilées à partir de .

Les ventes 100 % électriques augmentent de 21 % sur un an et représentent 27 % du total, contre 23 % sur la période mars-mai . Les hybrides rechargeables progressent de 9 % . C'est le neuvième mois consécutif de croissance mondiale des BEV pour Volvo, porté par la demande soutenue pour les SUV électriques EX30 et EX40 . Sur l'ensemble du deuxième trimestre 2026, les voitures 100 % électriques ont représenté 52 % des livraisons – le premier trimestre où l'électrique est majoritaire dans l'histoire de Volvo .

Les modèles micro-hybrides et thermiques reculent de 19 % sur un an, traduisant l'accélération du basculement de la gamme .

Avis d'analystes et ajustements des objectifs de cours

Les notes d'analystes sur Volvo Cars (VOLCARb.ST) font apparaître des divergences marquées dans les semaines suivant la publication. Quatre grandes banques ont publié des mises à jour entre le 20 et le 23 juillet 2026 :

Banque	Avis	Nouvel objectif	Ancien objectif	Sens	Date
Citigroup	Achat	376 SEK	358 SEK	Relevé	21 juil.
Deutsche Bank	Neutre	Non précisé	–	Initiation	21 juil.
HSBC	Conserver	17,50 SEK	22 SEK	Abaissé	23 juil.
Handelsbanken	Conserver	20 SEK	21 SEK	Abaissé	20 juil.

Source : rapports MarketScreener et Finwire .

Citigroup est le plus optimiste : il relève son objectif à 376 SEK et maintient un avis d'achat le 21 juillet , après un précédent relèvement à 358 SEK le 30 juin .

Deutsche Bank initie la couverture avec un avis Neutre le 21 juillet, sans objectif chiffré dans les extraits publiés .

HSBC abaisse son objectif de 22 à 17,50 SEK le 23 juillet, tout en maintenant un avis Conserver .

Handelsbanken réduit le sien de 21 à 20 SEK, également avec un avis Conserver .

Mise en garde importante sur ces chiffres : Les objectifs d'HSBC et Handelsbanken (17,50 SEK et 20 SEK) paraissent très faibles par rapport aux 376 SEK de Citigroup. Cet écart suggère que les objectifs les plus bas pourraient correspondre à une autre catégorie d'actions ou à une cotation différente (par exemple, un ADR ou une autre place). Une page de consensus pour Volvo Cars affiche un objectif moyen de 19,29 SEK avec une large dispersion , tandis que le consensus pour le constructeur de poids lourds AB Volvo se situe dans une fourchette de 300 à 380 SEK . Les investisseurs sont invités à vérifier la catégorie d'actions et l'unité monétaire avant toute décision.

Perspectives

Volvo Cars se montre prudemment optimiste pour le second semestre 2026. La direction anticipe une poursuite de la reprise aux États-Unis, à mesure que s'atténuent les effets du retrait des incitations sur l'électrique, tandis que l'Europe reste résiliente malgré une concurrence accrue et un environnement de prix plus tendu . La trajectoire vers une électrification totale est maintenue : l'entreprise vise 100 % de ventes 100 % électriques d'ici 2030, après avoir déjà atteint un trimestre à majorité électrique au deuxième trimestre 2026 .