Au total, sur ces deux jours, les liquidations ont atteint environ 3,3 à 3,4 milliards de dollars, écrasant principalement les positions longues. Les liquidations de positions short (à la vente) ont été négligeables tout au long de l'événement, confirmant qu'il s'agissait d'une purge unilatérale des paris haussiers excessivement leviers, plutôt que d'une panique généralisée .

L'impact humain a été considérable. Plus de 208 000 traders ont été liquidés, avec une heure, le 2 juin, où environ 394 millions de dollars de positions ont été fermées automatiquement alors que les mécanismes de liquidation se déclenchaient sur les principales plateformes d'échange .

Détail des liquidations par actif

Bitcoin (BTC) a subi les pertes les plus lourdes. Le 3 juin, les liquidations de Bitcoin ont totalisé entre 662,4 millions et 693,6 millions de dollars, environ 91,3 % de ces positions étant des positions longues . Le 4 juin, 198 millions de dollars supplémentaires en positions Bitcoin ont été liquidés, dont 169,5 millions de dollars (85,6 %) provenaient de fermetures forcées de positions longues .

Ethereum (ETH) a subi le deuxième coup le plus dur, avec 367,8 à 473,8 millions de dollars liquidés le 3 juin, presque exclusivement des positions longues . Le 4 juin, les liquidations totales d'Ethereum avaient atteint environ 386 millions de dollars pour la journée, ce qui en fait l'altcoin le plus durement touché .

Solana (SOL) a connu un anéantissement plus modeste mais très directionnel : 76,3 millions de dollars liquidés le 3 juin, avec un taux extrême de 97,1 % de ces fermetures touchant les traders longs . La baisse de plus de 8 % du cours intrajournalier de Solana reflète l'intensité de la capitulation du côté long .

Évolution des prix : le Bitcoin au bord du gouffre

Le prix au comptant du Bitcoin a chuté à un plus bas de quatre mois, entre 61 300 et 61 351 dollars le 4 juin, le plaçant dangereusement près de la zone de soutien psychologique critique des 60 000 dollars . Cette baisse couvait depuis des semaines. Le Bitcoin avait perdu plus de 25 % au cours du mois précédent et se négociait environ 50 % sous son record historique d'environ 126 000 dollars, atteint en octobre 2025 .

Ethereum a suivi le mouvement baissier du Bitcoin, tombant à 1 862 dollars le 3 juin, soit une baisse de 5,3 % sur une journée, avant de glisser davantage vers 1 789 dollars le 4 juin, alors que la vente s'étendait .

Le scénario de short squeeze caché dans les décombres

Alors que les chiffres des liquidations suggèrent une dynamique baissière écrasante, le marché des dérivés affiche désormais un signal classique de retournement. Trois conditions se sont alignées, qui, historiquement, ont précédé des rebonds explosifs à la hausse :

1. Contraction de l'intérêt ouvert (Open Interest) : L'intérêt ouvert sur les marchés à terme s'est fortement contracté à mesure que les positions à effet de levier étaient éliminées, ce qui a effectivement réinitialisé l'excès spéculatif du marché . Ce déleverage réduit le carburant pour de nouvelles liquidations en cascade.

2. Taux de financement (Funding Rates) durablement négatifs : Les taux de financement des swaps perpétuels sont restés profondément négatifs tout au long de la vente, un signal que le marché est désormais encombré de positions short qui parient sur une baisse continue. Les taux de financement négatifs créent un coût structurel pour les shorts, rendant leurs positions coûteuses à conserver dans le temps .

3. Grappes de liquidations asymétriques : Avec l'intérêt ouvert réinitialisé et les taux de financement négatifs, le profil de liquidation du marché est désormais déséquilibré. Alors que les grappes de liquidations longues se situent près de 63 000 $, on estime que 3,5 milliards de dollars en positions short sont vulnérables à un squeeze si le Bitcoin parvient à reconquérir le niveau des 70 000 dollars .

Cette combinaison — une contraction de l'intérêt ouvert, un positionnement baissier extrême et des taux de financement négatifs — a historiquement constitué la condition mécanique préalable à un short squeeze, en particulier si le Bitcoin parvient à repasser au-dessus de la résistance des 65 000 à 70 000 dollars .

Niveaux clés à surveiller

Support à la baisse : La zone des 60 000 dollars est la dernière défense majeure avant que le Bitcoin ne teste le plancher de prix réalisé (Realized Price) près de 54 000 dollars. Les données on-chain montrent qu'environ 24,6 % de la capitalisation réalisée du Bitcoin se situe entre 54 000 et 75 000 dollars, une concentration qui a historiquement marqué les plus bas de cycles majeurs en 2018 et 2022 .

Résistance à la hausse : La fourchette des 65 000 à 70 000 dollars constitue désormais une résistance, le niveau des 65 000 dollars représentant un ancien support qui a cédé pendant la vente. Un mouvement soutenu au-dessus de 70 000 dollars invaliderait la dynamique de peur et pourrait déclencher le scénario de short squeeze asymétrique décrit ci-dessus .

L'épée de Damoclès de Mt. Gox : un risque d'offre de 2,43 milliards de dollars

Un autre risque plane sur le paysage technique : la distribution non résolue de Mt. Gox. Le trustee du plan de réhabilitation détient encore environ 34 504 BTC d'une valeur d'environ 2,43 milliards de dollars, la plus grande détention non résolue liée à une plateforme d'échange défaillante . Le 2 juin, juste avant que la vente ne s'accélère, le trustee a déplacé 10 422 BTC (environ 739 millions de dollars) vers un nouveau portefeuille, le plus gros transfert de ce type depuis des mois .

La date limite finale de remboursement des créanciers a été repoussée à plusieurs reprises, passant de la date initiale du 31 octobre 2023 au 31 octobre 2024, puis au 31 octobre 2025, et maintenant au 31 octobre 2026 . Bien qu'environ 19 500 créanciers aient reçu des fonds depuis le début des remboursements en milieu d'année 2024, les 34 504 BTC restants représentent une menace persistante sur l'offre qui pèse sur le sentiment du marché, même si la distribution réelle est encore dans plusieurs mois .

Au total, sur ces deux jours, les liquidations ont atteint environ 3,3 à 3,4 milliards de dollars, écrasant principalement les positions longues. Les liquidations de positions short (à la vente) ont été négligeables tout au long de l'événement, confirmant qu'il s'agissait d'une purge unilatérale des paris haussiers excessivement leviers, plutôt que d'une panique généralisée .

L'impact humain a été considérable. Plus de 208 000 traders ont été liquidés, avec une heure, le 2 juin, où environ 394 millions de dollars de positions ont été fermées automatiquement alors que les mécanismes de liquidation se déclenchaient sur les principales plateformes d'échange .

Détail des liquidations par actif

Bitcoin (BTC) a subi les pertes les plus lourdes. Le 3 juin, les liquidations de Bitcoin ont totalisé entre 662,4 millions et 693,6 millions de dollars, environ 91,3 % de ces positions étant des positions longues . Le 4 juin, 198 millions de dollars supplémentaires en positions Bitcoin ont été liquidés, dont 169,5 millions de dollars (85,6 %) provenaient de fermetures forcées de positions longues .

Ethereum (ETH) a subi le deuxième coup le plus dur, avec 367,8 à 473,8 millions de dollars liquidés le 3 juin, presque exclusivement des positions longues . Le 4 juin, les liquidations totales d'Ethereum avaient atteint environ 386 millions de dollars pour la journée, ce qui en fait l'altcoin le plus durement touché .

Solana (SOL) a connu un anéantissement plus modeste mais très directionnel : 76,3 millions de dollars liquidés le 3 juin, avec un taux extrême de 97,1 % de ces fermetures touchant les traders longs . La baisse de plus de 8 % du cours intrajournalier de Solana reflète l'intensité de la capitulation du côté long .

Évolution des prix : le Bitcoin au bord du gouffre

Le prix au comptant du Bitcoin a chuté à un plus bas de quatre mois, entre 61 300 et 61 351 dollars le 4 juin, le plaçant dangereusement près de la zone de soutien psychologique critique des 60 000 dollars . Cette baisse couvait depuis des semaines. Le Bitcoin avait perdu plus de 25 % au cours du mois précédent et se négociait environ 50 % sous son record historique d'environ 126 000 dollars, atteint en octobre 2025 .

Ethereum a suivi le mouvement baissier du Bitcoin, tombant à 1 862 dollars le 3 juin, soit une baisse de 5,3 % sur une journée, avant de glisser davantage vers 1 789 dollars le 4 juin, alors que la vente s'étendait .

Le scénario de short squeeze caché dans les décombres

Alors que les chiffres des liquidations suggèrent une dynamique baissière écrasante, le marché des dérivés affiche désormais un signal classique de retournement. Trois conditions se sont alignées, qui, historiquement, ont précédé des rebonds explosifs à la hausse :

1. Contraction de l'intérêt ouvert (Open Interest) : L'intérêt ouvert sur les marchés à terme s'est fortement contracté à mesure que les positions à effet de levier étaient éliminées, ce qui a effectivement réinitialisé l'excès spéculatif du marché . Ce déleverage réduit le carburant pour de nouvelles liquidations en cascade.

2. Taux de financement (Funding Rates) durablement négatifs : Les taux de financement des swaps perpétuels sont restés profondément négatifs tout au long de la vente, un signal que le marché est désormais encombré de positions short qui parient sur une baisse continue. Les taux de financement négatifs créent un coût structurel pour les shorts, rendant leurs positions coûteuses à conserver dans le temps .

3. Grappes de liquidations asymétriques : Avec l'intérêt ouvert réinitialisé et les taux de financement négatifs, le profil de liquidation du marché est désormais déséquilibré. Alors que les grappes de liquidations longues se situent près de 63 000 $, on estime que 3,5 milliards de dollars en positions short sont vulnérables à un squeeze si le Bitcoin parvient à reconquérir le niveau des 70 000 dollars .

Cette combinaison — une contraction de l'intérêt ouvert, un positionnement baissier extrême et des taux de financement négatifs — a historiquement constitué la condition mécanique préalable à un short squeeze, en particulier si le Bitcoin parvient à repasser au-dessus de la résistance des 65 000 à 70 000 dollars .

Niveaux clés à surveiller

Support à la baisse : La zone des 60 000 dollars est la dernière défense majeure avant que le Bitcoin ne teste le plancher de prix réalisé (Realized Price) près de 54 000 dollars. Les données on-chain montrent qu'environ 24,6 % de la capitalisation réalisée du Bitcoin se situe entre 54 000 et 75 000 dollars, une concentration qui a historiquement marqué les plus bas de cycles majeurs en 2018 et 2022 .

Résistance à la hausse : La fourchette des 65 000 à 70 000 dollars constitue désormais une résistance, le niveau des 65 000 dollars représentant un ancien support qui a cédé pendant la vente. Un mouvement soutenu au-dessus de 70 000 dollars invaliderait la dynamique de peur et pourrait déclencher le scénario de short squeeze asymétrique décrit ci-dessus .

L'épée de Damoclès de Mt. Gox : un risque d'offre de 2,43 milliards de dollars

Un autre risque plane sur le paysage technique : la distribution non résolue de Mt. Gox. Le trustee du plan de réhabilitation détient encore environ 34 504 BTC d'une valeur d'environ 2,43 milliards de dollars, la plus grande détention non résolue liée à une plateforme d'échange défaillante . Le 2 juin, juste avant que la vente ne s'accélère, le trustee a déplacé 10 422 BTC (environ 739 millions de dollars) vers un nouveau portefeuille, le plus gros transfert de ce type depuis des mois .

La date limite finale de remboursement des créanciers a été repoussée à plusieurs reprises, passant de la date initiale du 31 octobre 2023 au 31 octobre 2024, puis au 31 octobre 2025, et maintenant au 31 octobre 2026 . Bien qu'environ 19 500 créanciers aient reçu des fonds depuis le début des remboursements en milieu d'année 2024, les 34 504 BTC restants représentent une menace persistante sur l'offre qui pèse sur le sentiment du marché, même si la distribution réelle est encore dans plusieurs mois .