Dividende historique de Vinhomes : 950 M$ en cash et 100 % en actions, le plus gros versement de l'histoire boursière vietnamienne

Vinhomes a financé ce dividende en cash à partir de ses réserves, qui dépassaient 202 000 milliards de dongs de bénéfices non distribués après impôts . Le ratio de dividende total pour l'exercice 2025 a donc atteint 160 % (60 % en cash + 100 % en actions) . C'était la première fois en cinq ans que Vinhomes distribuait des dividendes à ses actionnaires .

Calendrier et approbation

Le plan devait être exécuté dans les six mois suivant l'approbation de l'AG du 21 avril .

Réaction du marché et envolée du cours : plusieurs séances de "ceiling price"

L'annonce du dividende a déclenché plusieurs séances de hausse maximale pour l'action VHM.

• 1er avril 2026 : VHM a atteint le prix plafond de 110 200 dongs/action dès la séance du matin, avec des dizaines de millions d'ordres d'achat et quasiment aucun vendeur, après la proposition du conseil
• 2 avril 2026 : Deuxième séance consécutive au plafond ; le volume d'échanges a bondi à plus de 17,5 millions d'actions, soit près du triple de la moyenne des 20 séances . VHM a gagné environ 15 % en une semaine
• 7 mai 2026 : VHM a de nouveau touché le plafond à 161 500 dongs/action (+6,95 %), avec 8,65 millions d'actions échangées et des investisseurs étrangers acheteurs nets d'environ 695 000 actions. La capitalisation boursière a atteint 663 300 milliards de dongs
• 18 juin 2026 : L'indice VN-Index a gagné 1,34 % à 1 830,47 points, porté par les valeurs du groupe Vingroup après la finalisation de la résolution du conseil

Fait notable, le 7 mai, le cours de VHM a grimpé au plafond alors que 32 des 123 valeurs immobilières cotées ont baissé, dont NVL (-3,50 %), DXG (-2,22 %), DIG (-1,69 %) et NLG (-0,92 %) .

Le poids de la "famille" Vingroup (VIC, VHM, VRE, VPL) dans l'indice VN-Index est passé d'environ 8 % il y a deux ans à près de 30 % à la mi-2026 . Les analystes attribuent en partie cette flambée à un mélange d'achats agressifs de la part des investisseurs particuliers, d'amélioration des perspectives des filiales clés et d'optimisme avant une probable revalorisation du marché par FTSE Russell .

Le dividende attendu par la maison mère Vingroup

Vingroup (VIC), qui détient la majorité du capital de Vinhomes, devrait recevoir la plus grosse part du dividende en cash.

• Dividende en cash estimé pour Vingroup : environ 18 000 milliards de dongs (~684 millions de dollars) provenant du seul dividende en cash de Vinhomes
• Ce revenu est stratégiquement crucial pour Vingroup, car il contribue à compenser les pertes substantielles de sa filiale de véhicules électriques VinFast (perte d'EBITDA estimée à environ 34 200 milliards de dongs en 2026)

L'action Vingroup a bondi de plus de 1 000 % entre le début de l'année 2025 et son sommet de fin mai 2026, devenant ainsi la plus grosse capitalisation des marchés frontières .

Objectifs de croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice pour 2026

Lors de l'AG du 21 avril, Vinhomes a fixé des objectifs records pour 2026 :

L'objectif de bénéfice net de 60 000 milliards de dongs serait le plus élevé de l'histoire de Vinhomes, représentant une augmentation de 38,5 % par rapport à son objectif de 2025 . Cette stratégie s'appuie sur des lancements de projets agressifs (notamment des projets d'aménagement axés sur les transports en commun) et un nouveau programme de soutien aux taux d'intérêt pour les acheteurs .

Contexte stratégique et implications

• Récompenser les actionnaires tout en levant des capitaux : Le dividende en actions de 100 % a effectivement doublé le nombre d'actions en circulation, ce qui accroît la liquidité et élargit la base d'actionnaires. Parallèlement, le dividende en cash a distribué une part massive des bénéfices non répartis .
• Soutenir les besoins de trésorerie de Vingroup : Le dividende d'environ 18 000 milliards de dongs versé à la maison mère Vingroup contribue à financer l'ensemble de son écosystème, en particulier la forte consommation de cash de VinFast .
• Domination du marché : Le dividende de Vinhomes a conforté sa position de premier promoteur immobilier vietnamien et a porté le poids de la galaxie Vingroup dans le VN-Index à près de 30 %, attirant à la fois les investisseurs particuliers et étrangers .

Ce dividende record illustre une stratégie à deux volets : récompenser directement les actionnaires par des distributions massives en cash et en actions, tout en canalisant des capitaux vers l'écosystème plus large de Vingroup, en particulier sa filiale de véhicules électriques VinFast.