AMD T2 2026 : bénéfices records, ventes du data center en plein essor, et la chute de l'action expliquée

Chiffre d'affaires et rentabilité records

Les chiffres clés d'AMD sont excellents sur tous les plans. Le chiffre d'affaires a atteint 11,54 milliards de dollars, en hausse de 50 % par rapport aux 7,69 milliards de dollars de l'année précédente et de 13 % en séquentiel, dépassant le consensus d'environ 11,28 à 11,31 milliards de dollars . Le bénéfice par action ajusté (non-GAAP) s'élève à 1,66 $, contre un consensus de 1,62 $, soit une augmentation d'environ 82 % par rapport à l'année précédente . En base GAAP, le bénéfice net est de 2,3 milliards de dollars et le BPA dilué de 1,38 $, en hausse de 156 % sur un an . La marge brute non-GAAP s'est élargie à 56 %, soit une progression de plus de 200 points de base sur un an, grâce à une part plus importante des revenus du data center .

Le segment data center dépasse les 6,7 milliards de dollars, soit 58 % du chiffre d'affaires

Le segment data center est le grand vainqueur de ce trimestre. Son chiffre d'affaires a atteint 6,718 milliards de dollars, plus du double par rapport à l'année dernière (+107 %) et en hausse de 16 % en séquentiel . Ce segment représente désormais 58 % du chiffre d'affaires total d'AMD, contre 42 % il y a un an . La croissance est tirée par la forte demande pour les processeurs serveurs AMD EPYC et les GPU Instinct pour les charges de travail liées à l'IA . Le résultat d'exploitation du data center s'est considérablement amélioré, passant à 2,1 milliards de dollars, contre une perte de 155 millions de dollars au même trimestre de l'année dernière .

Faiblesse persistante du segment gaming

Le gaming reste le point faible du portefeuille pourtant très solide d'AMD. Le chiffre d'affaires du segment gaming a chuté de 31 % sur un an, à 779 millions de dollars, en raison de la baisse des ventes de produits semi-personnalisés (consoles), le cycle de la PlayStation 5 et de la Xbox arrivant à maturité . Ce déclin a été partiellement compensé par le segment client, qui a progressé de 23 % à 3,062 milliards de dollars, grâce à des ventes record de processeurs mobiles et à des gains de parts de marché . Les ventes de Ryzen Pro ont augmenté de plus de 50 % avec l'expansion de l'adoption commerciale . Au total, les segments client et gaming ont généré un chiffre d'affaires combiné de 3,84 milliards de dollars, en hausse de 6 % sur un an .

Prévisions pour le T3 2026 : 13 milliards de dollars et un doublement du data center en 2027

AMD prévoit un chiffre d'affaires d'environ 13 milliards de dollars au T3 2026 (au milieu de la fourchette, plus ou moins 300 millions de dollars), soit environ 2,9 % de plus que les attentes des analystes (12,52 milliards de dollars) . Lors de la conférence téléphonique, la direction a indiqué que le chiffre d'affaires du data center pourrait à peu près doubler à nouveau en 2027, signalant une dynamique soutenue dans l'infrastructure IA . Certains analystes tablaient sur des prévisions allant jusqu'à 14 milliards de dollars, ce qui a contribué à la réaction modérée du marché .

Réaction de l'action : pourquoi AMD a chuté après avoir dépassé les estimations

Malgré des résultats solides sur presque tous les indicateurs clés, l'action AMD a chuté d'environ 6 à 9 % dans les échanges après-Bourse . Ce recul est attribué à des attentes élevées de la part des investisseurs — les bons résultats étaient déjà anticipés — et à des inquiétudes persistantes concernant la concurrence. Plus précisément, des informations selon lesquelles la société xAI d'Elon Musk se serait engagée auprès de Nvidia ont renforcé l'idée que Nvidia conserve une position dominante dans les déploiements de GPU pour l'IA . Les analystes notent que bien qu'AMD exécute bien sa stratégie, le marché veut voir des gains de parts de marché tangibles face à Nvidia avant d'attribuer une valorisation plus élevée .

Helios, le système IA en rack, et les engagements clients

AMD a lancé Helios, son premier système IA en rack, lors de la conférence Advancing AI fin juillet 2026, le positionnant comme un concurrent direct de la plateforme Vera Rubin NVL72 de Nvidia . AMD revendique un avantage de 30 % en termes de rapport performance-prix par rapport à la plateforme comparable de Nvidia . Les principaux engagements clients sont les suivants :

• Microsoft — déploiera Helios dans les centres de données Azure à l'échelle de la production pour l'inférence de modèles de pointe .
• Meta — a élargi son partenariat pour déployer jusqu'à 6 gigawatts de GPU AMD au fil du temps, en commençant par 1 GW sur les racks Helios plus tard en 2026 .
• Oracle — s'est engagé à déployer Helios et construit un supercluster Helios de 50 000 GPU .
• OpenAI et Anthropic — également nommés comme clients Helios, OpenAI avec un engagement de 6 gigawatts .

AMD prévoit d'expédier Helios aux clients au second semestre 2026 . Le système combine 72 GPU AMD Instinct MI455X, des CPU EPYC Venice de 6e génération et le réseau AMD Pensando dans un rack ouvert à double largeur . Un rack Helios délivre jusqu'à 2,9 exaflops (FP4) et coûte environ 5,25 millions de dollars .

Résumé : un trimestre solide avec des questions persistantes

AMD a publié un trimestre fondamentalement solide, avec un chiffre d'affaires record, des ventes de data center en plein essor et des prévisions optimistes. Cependant, l'action a subi des prises de bénéfices en raison d'attentes très élevées et de craintes persistantes concernant la concurrence de Nvidia. Le système Helios a attiré des engagements majeurs de la part des hyperscalers, ce qui suggère que la demande pour l'infrastructure IA d'AMD est réelle. La question clé pour les investisseurs reste de savoir si AMD peut transformer ces engagements en gains de parts de marché significatifs face à Nvidia.