Nikon déclare la guerre des prix à ASML : le plan du PDG Yasuhiro Ohmura pour survivre en lithographie DUV

La stratégie : casser les prix sur ASML grâce à une précision maison

Le cœur du plan de M. Ohmura est d'une simplicité trompeuse : tirer parti de l'usine intégrée de Nikon pour vendre des équipements de lithographie moins chers que ceux d'ASML. Dans un entretien avec le Nikkei Asia, il a déclaré sans détour : « Nous pouvons mener une guerre des prix. Même si nous baissons nos prix, nous pouvons toujours dégager des bénéfices confortables » .

Cette confiance vient de la capacité de Nikon à produire lui-même un grand nombre de ses composants, en particulier ses lentilles optiques. Contrairement à ASML, qui dépend d'un réseau complexe de fournisseurs externes (dont Carl Zeiss pour ses optiques EUV), Nikon fabrique ses systèmes de lentilles en interne. Cet avantage structurel de coût signifie que même avec des prix de 20 à 30 % inférieurs, Nikon peut maintenir des marges qui rendent l'activité viable . Pour un fabricant de puces cherchant à équiper une nouvelle usine de fabrication, cette remise pourrait représenter des dizaines de millions de dollars d'économies par machine .

Cette stratégie de prix s'accompagne d'une feuille de route produit conçue pour minimiser les coûts de transition pour les clients déjà investis dans l'écosystème ASML. Nikon développe un nouveau système d'immersion ArF explicitement conçu pour être compatible avec les plateformes ASML, et vise une livraison de prototype à un important fabricant de semi-conducteurs d'ici 2027 . Simultanément, l'entreprise prévoit sa première livraison commerciale d'un système ArF sec de nouvelle génération, le NSR-S333F, au cours de l'exercice fiscal 2026 .

Nikon affirme que les négociations avec de grands fabricants de puces américains et asiatiques sont « sur le point d'aboutir » à des commandes, signe que le message sur les prix trouve un écho auprès de clients de plus en plus soucieux des coûts et désireux d'éviter une dépendance unique dans leurs chaînes d'approvisionnement .

Pourquoi maintenant ? Le désespoir et l'ouverture

La guerre des prix d'Ohmura n'est pas née uniquement de l'ambition. C'est une réponse de survie à quatre pressions convergentes.

Le problème de la surconcentration sur Intel. L'activité lithographie de Nikon a toujours dépendu dangereusement d'un seul client phare : Intel. M. Ohmura a reconnu la difficulté avec franchise : « En dehors d'Intel, nous manquons de références de performance suffisantes, et nos capacités de support n'ont pas encore gagné la confiance du marché » . Sans une clientèle plus large, la division lithographie de Nikon s'est réduite comme peau de chagrin. Au cours des six mois précédant mars 2026, Nikon n'a livré que 9 machines de lithographie – toutes d'anciennes générations pour des nœuds de fabrication matures. À titre de comparaison, ASML a vendu 327 systèmes en 2025, dont 48 outils EUV haut de gamme .

Une crise financière historique. L'alerte sur pertes de 850 milliards de yens émise récemment par Nikon est la plus grave de l'histoire plus que centenaire de l'entreprise . La division imagerie fait face à son propre déclin structurel, et la direction parie que l'activité équipements de précision, ancrée par la lithographie, pourra alimenter un redressement. Le nouveau plan de gestion à moyen terme de M. Ohmura (avril 2026 à mars 2031) lie explicitement la reprise de l'entreprise à un retour en pertinence dans l'équipement pour semi-conducteurs .

La brèche des contrôles à l'exportation vers la Chine. Les restrictions commerciales néerlandaises, mises en œuvre en 2024, interdisent à ASML d'expédier ses systèmes d'immersion avancés NXT:2050i et NXT:2100i vers la Chine sans licence d'exportation. L'effet est déjà visible dans la composition du chiffre d'affaires d'ASML : la part de la Chine est passée de 33 % des ventes en 2024 à une projection de 20 % en 2026 . Ce retrait laisse une part importante du plus grand marché mondial de semi-conducteurs mal desservie en outils DUV avancés. Nikon, qui n'est pas soumis aux mêmes restrictions, peut positionner ses systèmes ArF à bas prix comme une alternative accessible pour les fonderies chinoises qui augmentent leurs capacités sur les nœuds matures et intermédiaires.

Le pari de la compatibilité d'écosystème. Historiquement, l'un des plus grands obstacles pour Nikon était le coût de changement pour les usines configurées autour des recettes de processus et de l'infrastructure de service d'ASML. En concevant sa nouvelle plateforme d'immersion pour être compatible avec l'écosystème ASML, Nikon lève une objection critique des discussions d'approvisionnement. Si une fonderie peut intégrer un outil Nikon dans une ligne de production existante dominée par ASML sans avoir à réorganiser tout son procédé de fabrication, la remise sur le prix devient nettement plus intéressante .

Le déséquilibre financier : Nikon vs ASML en chiffres

La différence d'échelle entre les deux entreprises montre clairement qu'il ne s'agit pas d'un choc d'égaux. La trajectoire financière d'ASML se définit par un contrôle quasi total du segment le plus rentable de la lithographie, tandis que Nikon se bat pour des miettes à l'extrémité mature du marché.

La forteresse ASML. Sur son exercice 2025, ASML a déclaré un chiffre d'affaires net total de 32,7 milliards d'euros, une marge brute de 52,8 % et un bénéfice net de 9,6 milliards d'euros . Rien que le carnet de commandes EUV de l'entreprise atteignait 38,8 milliards d'euros à la fin 2025, offrant une visibilité sur plusieurs années qu'aucun concurrent ne peut égaler .

En avril 2026, ASML a revu à la hausse ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de 2026, les portant à une fourchette de 36 à 40 milliards d'euros, soit une croissance de 10 à 22 % . Le seul premier trimestre 2026 a généré 8,8 milliards d'euros de ventes nettes avec une marge brute de 53 % . Les objectifs de la journée investisseurs d'ASML visent une fourchette de revenus annuels de 44 à 60 milliards d'euros pour 2030, avec des marges brutes comprises entre 56 et 60 % .

Le fossé compétitif de l'entreprise est technologique, pas seulement financier. Sa plateforme EUV High-NA (Twinscan EXE:5200) reste la seule capable de produire des puces à 2 nm et en deçà, essentielles pour les futurs accélérateurs d'IA et les composants d'informatique quantique . ASML emploie plus de 42 000 spécialistes et dispose d'une chaîne d'approvisionnement exclusive pour les miroirs, les sources lumineuses et les systèmes à vide nécessaires à la production EUV. Aucun concurrent ne possède une telle capacité .

La réalité de Nikon. Les prévisions de chiffre d'affaires révisées pour sa période fiscale reflètent ce fossé. L'entreprise a réduit sa projection annuelle de 25 milliards de yens, la ramenant à 725 milliards de yens (environ 5 milliards de dollars), et la division lithographie ne représente qu'une fraction de ce total . Les marges brutes de la branche équipement ne sont pas détaillées publiquement, mais la situation financière globale – une perte record – indique des marges bénéficiaires très faibles, voire négatives, aux volumes actuels .

Ce que la guerre des prix peut (et ne peut pas) accomplir

L'offensive de Nikon sur l'ArF par immersion doit être comprise comme une opération de survie ciblée, et non comme un assaut crédible contre la domination d'ASML.

Cette stratégie peut réussir à tailler une niche. Si Nikon remporte ne serait-ce qu'une poignée de commandes auprès de grands fabricants de puces asiatiques et américains avec ses prix cassés, elle pourrait stabiliser son unité de lithographie, établir un historique de performance au-delà d'Intel et démontrer au marché qu'elle reste une seconde source viable pour l'équipement de nœuds matures. L'opportunité chinoise, en particulier, offre un bassin de demande naturel qu'ASML est de plus en plus empêchée de servir pleinement.

Ce que la guerre des prix ne peut pas faire, c'est menacer l'activité cœur d'ASML. Le monopole EUV est protégé par des décennies d'investissements en R&D, des relations exclusives avec les fournisseurs et le co-investissement de clients comme Intel, TSMC et Samsung . Les outils EUV d'ASML se vendent entre 150 et 350 millions de dollars pièce, et la demande est tirée par des feuilles de route que Nikon ne peut tout simplement pas servir . Même si Nikon captait 100 % du marché de l'immersion ArF – un scénario improbable – cela ne représenterait qu'une petite fraction de la base de revenus totale d'ASML, car les bénéfices sont concentrés sur le segment EUV.

Le langage même de M. Ohmura reflète ce réalisme. Il ne prétend pas que Nikon va dépasser ASML. Il affirme que Nikon peut survivre, se diversifier et dégager un bénéfice « confortable » à des prix plus bas. Pour une entreprise qui dominait autrefois l'industrie mondiale de la lithographie et qui a vu sa part de marché s'évaporer en vingt ans, cela représente un retour en force ambitieux. Mais pour ASML, il s'agit d'un bruit lointain venant d'un concurrent qui boxe dans une catégorie complètement différente.