55 ans après la fermeture du guichet de l'or par Nixon : le dollar, l'or, et la valeur perdue de 35 $

Le 15 août 2026, cela fait 55 ans que le dollar américain est une pure monnaie fiduciaire. Ce jour-là, en 1971, le président Richard Nixon annonçait la suspension de la convertibilité directe du dollar en or, un acte connu sous le nom de Nixon Shock . Le « guichet de l'or » ne s'est jamais rouvert , et le système de Bretton Woods, qui fixait les taux de change, a pris fin . En cinq décennies et demie, le dollar et l'or ont suivi des trajectoires radicalement opposées, offrant une étude de cas édifiante sur la dépréciation des monnaies fiduciaires et la préservation de la valeur des actifs tangibles.

Le Nixon Shock et la naissance de l'ère fiduciaire

Le 15 août 1971, Nixon s'adresse à la nation pour annoncer une Nouvelle politique économique (New Economic Policy). La mesure la plus lourde de conséquences est la directive donnée au secrétaire au Trésor John Connally de « suspendre temporairement » la convertibilité du dollar en or ou en d'autres actifs de réserve . Cette suspension, destinée à enrayer une ruée vers l'or et à combattre l'inflation galopante, est devenue permanente . Le dollar n'était plus garanti par aucune marchandise ; il devenait une monnaie fiduciaire, adossée uniquement à la « pleine foi et au crédit » du gouvernement américain .

L'explosion du prix de l'or : de 35 $ à plus de 5 600 $ l'once

Le parcours de l'or depuis son cours fixé raconte le mieux cette histoire. Sous Bretton Woods, l'or était indexé à 35 $ l'once troy depuis 1944 . Libéré de cette contrainte, son prix a entamé une ascension de long terme.

• 1971 : L'or commence à flotter librement autour de 41 $ l'once
• 1980 : L'or monte en flèche à environ 850 $ l'once durant une période de forte inflation et de crises géopolitiques
• 1999 : Le prix touche un plancher à environ 252 $ l'once (connu sous le nom de « Brown's Bottom »), marquant la fin d'un marché baissier de deux décennies
• 2011 : L'or atteint environ 1 921 $ l'once au cœur de la crise de la dette européenne
• 2020 : Le prix franchit pour la première fois la barre des 2 000 $ l'once
• Janvier 2026 : L'or enregistre un record historique au-dessus de 5 600 $ l'once, avec un pic entre 5 589 $ et 5 603 $ selon les sources
• Mi-août 2026 : L'or s'échange autour de 4 375 $ l'once

Du cours fixe de 35 $ l'once de l'ère Nixon au sommet de janvier 2026, l'or a été multiplié par environ 160 . Cela représente un gain d'environ 12 300 % par rapport au cours de 35 $ .

L'effondrement de 87 % du pouvoir d'achat du dollar

Pendant que l'or s'envolait, le dollar perdait régulièrement de sa valeur. Selon les données de l'indice des prix à la consommation (CPI) du Bureau of Labor Statistics, le dollar américain a perdu environ 87 % de son pouvoir d'achat depuis 1971 . En termes concrets, ce que l'on pouvait acheter avec 1 $ en août 1971 nécessite aujourd'hui environ 8,15 $ pour acquérir le même panier de biens . Sur une plus longue période, remontant à la création de la Réserve fédérale en 1913, certaines mesures plus larges montrent une perte de 97 %, la majeure partie de ce déclin survenant après 1971 .

La masse monétaire M2 est passée d'environ 630 milliards de dollars en 1971 à plus de 22 000 milliards en 2026 — une expansion multipliée par 35 — illustrant le contexte monétaire de cette dévaluation .

Les achats des banques centrales : une tendance majeure des années 2020

Un trait caractéristique de la décennie en cours est l'accumulation soutenue d'or par les banques centrales du monde entier. Celles-ci ont acheté plus de 1 000 tonnes d'or par an en 2022, 2023 et 2024 — le rythme le plus élevé et le plus soutenu depuis l'ère de Bretton Woods . Rien qu'au premier trimestre 2026, les banques centrales ont acheté un montant net de 244 tonnes d'or . Cette tendance est interprétée par de nombreux analystes comme une conséquence directe et à long terme de l'ère fiduciaire post-1971, ces institutions cherchant à diversifier leurs réserves loin des actifs libellés en dollars .

Le rôle mondial du dollar : durable, mais qui s'érode

Malgré la perte de la garantie-or, le dollar américain a conservé son statut de principale monnaie de réserve mondiale . Cependant, l'érosion de son pouvoir d'achat a stimulé la demande d'actifs refuges tangibles comme l'or. La part du dollar dans les réserves de change mondiales est passée d'environ 71 % au début des années 2000, reflétant un mouvement progressif vers une diversification des réserves .

En résumé

Cinquante-cinq ans après que Nixon a fermé le guichet de l'or, l'histoire est celle de contrastes profonds : l'or a grimpé de plus de 12 000 % par rapport au dollar, tandis que le dollar a perdu près de 90 % de son pouvoir d'achat intérieur. Les achats des banques centrales et les cours records de l'or en 2026 suggèrent que le régime monétaire post-1971 continue de remodeler les stratégies de réserves mondiales et le comportement des investisseurs.