Comment le XRP Ledger a dépassé Ethereum et Solana pour dominer l’activité de bons du Trésor tokenisés d’Ondo Finance

Les étapes clés pour le XRP Ledger

1. Lancement de l’OUSG d’Ondo sur le XRPL (juin 2025)

Ondo Finance a lancé son produit phare, le fonds de bons du Trésor américain à court terme OUSG, sur le XRP Ledger en juin 2025. Pour la première fois, des investisseurs qualifiés (Qualified Purchasers) pouvaient créer (« minter ») et racheter des bons du Trésor tokenisés 24h/24 et 7j/7 en utilisant le stablecoin RLUSD de Ripple . Le fonds était initialement adossé au fonds de liquidité digitale institutionnelle BUIDL de BlackRock .

Au lancement, l’OUSG sur le XRPL détenait environ 30 millions de dollars de TVL — un chiffre modeste comparé aux déploiements existants d’Ondo sur Ethereum et Solana, qui détenaient collectivement plus de 670 millions de dollars d’actifs à l’époque . Mais cette intégration a marqué l’entrée du XRPL sur un marché qui allait connaître une accélération brutale : le total des bons du Trésor tokenisés est passé d’environ 5 milliards de dollars fin 2024 à environ 12,88 milliards de dollars en avril 2026 .

2. Premier rachat transfrontalier de Trésor tokenisé (mai 2026)

Le 6 mai 2026, Ondo Finance a annoncé avoir réalisé le premier rachat transfrontalier quasi instantané d’un fonds du Trésor américain tokenisé avec Kinexys by J.P. Morgan, Mastercard et Ripple . La transaction était centrée sur l’OUSG : Ondo a traité un rachat de fonds pour Ripple directement sur le XRP Ledger, tandis que le volet « espèces » transitait par le réseau Multi-Token Network de Mastercard et était réglé via l’infrastructure blockchain Kinexys de JPMorgan sur le compte bancaire de Ripple à Singapour .

Le règlement de l’actif a pris moins de cinq secondes sur le XRPL . C’est crucial, car les rachats transfrontaliers traditionnels de bons du Trésor fonctionnent généralement sur des cycles de règlement à J+1 ou J+2 avec des heures d’ouverture limitées. Le projet pilote a démontré que l’ensemble du cycle de vie — de l’instruction de rachat à la destruction (« burn ») du token on-chain, jusqu’à la livraison de la monnaie fiduciaire dans une autre juridiction — pouvait se dérouler quasi instantanément entre banques, et pas seulement au sein des systèmes internes d’une seule institution .

3. Le XRPL dépasse Ethereum et Solana en TVL de Trésor Ondo (juin 2026)

En juin 2026, le XRP Ledger détenait entre 274 et 294 millions de dollars de produits de Trésor tokenisés d’Ondo, ce qui en fait le premier réseau pour l’émission d’OUSG par Ondo — devant Solana (209 millions de dollars) et réduisant l’écart avec les 1,78 milliard de dollars d’Ethereum sur l’ensemble de la gamme de produits Ondo .

Il s’agit d’une avance étroite, limitée à l’écosystème d’un seul émetteur, et non au marché global des actifs réels (RWA). Mais cela montre qu’une couche de règlement dédiée peut remporter des cas d’usage institutionnels spécifiques face à des blockchains généralistes bien plus importantes.

XRPL vs. Ethereum vs. Solana : le paysage plus large des actifs réels tokenisés (RWA)

Les trois blockchains occupent des positions différentes sur le marché des actifs tokenisés.

Ethereum reste la blockchain dominante pour les actifs réels tokenisés dans leur ensemble. En juin 2026, Ethereum détient 16,2 milliards de dollars de valeur totale en RWA, soit 51,8 % du marché . On estime que 8 milliards de dollars de ce total sont en bons du Trésor américain tokenisés émis par BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity et d’autres . Les plus grands gestionnaires d’actifs de Wall Street ont construit leur infrastructure de Trésor on-chain principalement sur Ethereum, et cet avantage de pionnier est difficile à déloger.

Solana est la blockchain à la croissance la plus rapide en pourcentage. La valeur de ses RWA a bondi de 218 % en 2025 et a encore grimpé de 43 % d’un trimestre sur l’autre au T1 2026 pour atteindre 2,01 milliards de dollars . Une grande partie de cette croissance provient du fonds BUIDL de BlackRock. La finalité en moins d’une seconde de Solana et ses frais de transaction quasi nuls la rendent attractive pour les cas d’usage grand public et à haute fréquence .

Le XRP Ledger est le challenger concentré. Les gains du XRPL sont concentrés sur une seule classe d’actifs (les bons du Trésor tokenisés) et un seul émetteur (Ondo). Mais c’est un créneau à très forte valeur ajoutée : Ondo est la plus grande plateforme de bons du Trésor tokenisés en termes de TVL, de nombre de détenteurs d’actifs et d’intégrations de partenaires . Les fonctionnalités de conformité intégrées au XRPL — y compris les identifiants décentralisés (DID), les outils KYC/AML (connaissance du client et lutte contre le blanchiment) et son infrastructure à faible coût — en font un choix naturel pour le règlement institutionnel .

Aperçu des données du marché

Le marché global des RWA est passé d’environ 21 milliards de dollars à 27,5 milliards de dollars au T1 2026, soit une augmentation de 30 % en trois mois . Les six plus grands produits de Trésor tokenisés détiennent désormais un encours sous gestion on-chain combiné proche de 15 milliards de dollars . Les 294 millions de dollars du XRPL ne représentent qu’une petite fraction de ce total — mais sa trajectoire de croissance au sein de l’écosystème d’Ondo suggère que les schémas de règlement institutionnel commencent à se fragmenter entre les différentes blockchains.

Ce que ce basculement signifie vraiment

Il est tentant de présenter la position de leader du XRPL sur Ondo comme un basculement radical du pouvoir dans la finance tokenisée. La réalité est plus nuancée. Ethereum est toujours la blockchain où résident la plupart des bons du Trésor tokenisés et celle que les plus grandes institutions de Wall Street préfèrent utiliser. Solana est toujours la blockchain avec le taux de croissance le plus agressif sur une large gamme de catégories de RWA.

Ce que le XRPL a démontré, c’est qu’une infrastructure de règlement conçue pour cet usage — le mouvement de bons du Trésor tokenisés à travers les frontières entre institutions financières réglementées — peut s’imposer sur une tâche spécifique. Le projet pilote JPMorgan-Mastercard n’était pas une simple preuve de concept : il a impliqué de véritables rachats de fonds, une livraison réelle de monnaie fiduciaire sur un compte bancaire, et une finalité de règlement réelle sur une blockchain publique en moins de cinq secondes.

La décision d’Ondo de concentrer ses flux croissants de bons du Trésor sur le XRPL reflète un pari stratégique : la vitesse de règlement transfrontalier, les outils de conformité et l’intégration avec les rails bancaires existants comptent plus, pour les produits de Trésor institutionnels, que les écosystèmes de finance décentralisée (DeFi) généralistes. La capacité du XRPL à reproduire ce modèle avec d’autres émetteurs ou classes d’actifs reste une question ouverte — mais pour l’instant, il a conquis une position de leader sur l’un des cas d’usage spécifiques les plus importants de la finance tokenisée.