Comment YMTC et CXMT ont bouleversé la hiérarchie mondiale des puces mémoire

Les SSD d'entreprise ont consommé 48% des bits NAND expédiés au deuxième trimestre 2026, soit près du double des 26% de l'année précédente, sous l'effet des charges de travail d'inférence IA . Malgré ce troisième rang en volume, YMTC n'est que cinquième en chiffre d'affaires, derrière Micron et Kioxia — un écart attribué à son mix produit axé sur le grand public et à des prix de vente moyens inférieurs à ceux des SSD d'entreprise à forte marge des acteurs établis .

CXMT : Introduction en Bourse record de 8,6 milliards de dollars et bond de 466% le premier jour

ChangXin Memory Technologies (CXMT Corp) a levé 57,92 milliards de yuans (8,6 milliards de dollars) sur le marché STAR de Shanghai, réalisant la plus grosse introduction en Bourse d'Asie en 2026 . Les actions ont commencé à être négociées le 27 juillet 2026, bondissant d'environ 466% le premier jour par rapport au prix d'introduction de 8,66 yuans, avec des gains intraday atteignant 531-535% .

Cette flambée a donné à CXMT une capitalisation boursière d'environ 3 300 milliards de yuans, ce qui en fait l'entreprise la plus valorisée cotée sur une bourse de Chine continentale, dépassant la Banque industrielle et commerciale de Chine (ICBC) . L'introduction en Bourse a été la deuxième plus importante de l'histoire de la Chine, derrière seulement celle de la Banque agricole de Chine en 2010 .

Selon son prospectus, CXMT détenait une part de 7,67% du marché mondial de la DRAM en 2025, et celle-ci est passée à 8% au premier trimestre 2026 . La société prévoit d'utiliser le produit de l'opération principalement pour la production en série de wafers de mémoire .

Une menace concurrentielle plus large pour les acteurs établis

La part de marché des expéditions NAND de Samsung est passée de 32% au deuxième trimestre 2024 à 25% au deuxième trimestre 2026, Samsung privilégiant la DRAM et la production de HBM à plus forte marge . En DRAM (en chiffre d'affaires), Samsung détenait 39% tandis que SK Hynix chutait à 26% (contre 39% un an plus tôt) et Micron grimpait à 25% — effaçant l'avance antérieure de SK Hynix .

Les gains de CXMT en DRAM ont directement mis sous pression SK Hynix. La part de CXMT est passée de 4% à 7% en un an au deuxième trimestre 2026 . CXMT a également commencé à fournir de la DRAM à HP, Asus et Acer pour des modèles de PC, marquant son entrée dans la chaîne d'approvisionnement mondiale des PC . Apple testerait également les puces DRAM de CXMT .

Fenêtre de pénurie d'approvisionnement : Le PDG de SK Hynix, Kwak Noh-jung, a averti en juillet 2026 que l'industrie de la mémoire se dirige vers sa « pire pénurie d'approvisionnement » en 2027, la demande d'IA dépassant l'offre pendant des années . Des analystes sud-coréens ont décrit cette situation comme une « fenêtre en or » ou une « fenêtre rare » pour les fabricants chinois afin de se développer à l'échelle mondiale, Samsung et SK Hynix consacrant leur capacité à la mémoire à large bande passante (HBM) et à la DRAM avancée, laissant les segments de NAND standard et de DRAM héritée de plus en plus ouverts aux acteurs chinois axés sur les volumes . Sony, HP et d'autres entreprises électroniques mondiales commencent à envisager des fournisseurs de mémoire chinois en pleine pénurie .

La réponse américaine a été rapide : les débuts de CXMT ont déclenché le lendemain une enquête bipartisane du Congrès à Washington, et Micron se retrouve sous une pression renouvelée en tant que seul fabricant de DRAM basé aux États-Unis . Le jour des débuts de CXMT, les actions de Micron ont chuté de 5%, celles de SK Hynix de 8% et celles de SanDisk de 12% .