L’IPO d’Anthropic glisserait vers la mi-octobre, selon des sources

Anthropic aurait décalé les dernières étapes de son introduction en Bourse. Selon les informations les plus récentes, le laboratoire d’IA pourrait rendre son prospectus public fin septembre, puis commencer la commercialisation formelle de l’opération auprès des investisseurs au plus tôt à la mi-octobre. Une cotation pourrait ensuite intervenir quelques jours avant les élections américaines de mi-mandat de novembre. Il s’agit de plans rapportés par des personnes proches du dossier, et non d’un calendrier officiellement annoncé par l’entreprise. 23

Ce qui est confirmé, et ce qui reste à confirmer

Anthropic a indiqué en juin avoir déposé de manière confidentielle un prospectus d’introduction en Bourse auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), le régulateur américain des marchés financiers. L’entreprise expliquait alors que cette étape lui permettrait d’entrer en Bourse après l’examen du dossier par la SEC. Elle ne fixait ni date de cotation, ni prix, ni volume d’actions. 16

Le nouveau calendrier rapporté est plus tardif que les précédentes informations, qui évoquaient une publication du prospectus après la fête du Travail américaine et une arrivée en Bourse fin septembre ou début octobre. Les entreprises ajustent fréquemment le calendrier d’une IPO en fonction de l’examen réglementaire et des conditions de marché. Dans ce cas précis, les sources soulignent que les plans d’Anthropic, y compris les dates, peuvent encore changer. 123

La publication du prospectus constituera donc la prochaine étape déterminante. Avant cela, le montant de l’opération, la fourchette de prix, les fonds levés, la valorisation, la Bourse choisie et la date de première cotation restent non confirmés.

Une cotation potentielle tout près des élections américaines

Si cette séquence se confirme, la phase de commercialisation débuterait au plus tôt à la mi-octobre, avec une cotation peu avant les élections de mi-mandat de novembre aux États-Unis. 23 Cette proximité est notable : elle placerait une très grande opération technologique dans une période de marché dense et politiquement sensible. Les informations disponibles ne permettent cependant pas d’affirmer que le calendrier électoral est à l’origine du report.

Anthropic a refusé de commenter les informations sur ce calendrier. 23

Pourquoi les attentes de valorisation sont si élevées

Des investisseurs d’Anthropic ont déclaré au Financial Times s’attendre à une valorisation boursière de 2 000 milliards de dollars ou plus. À ce niveau, l’opération pourrait devenir la plus importante introduction en Bourse jamais réalisée et dépasser la valorisation évoquée pour les débuts de SpaceX sur les marchés publics. Il s’agit toutefois d’attentes d’investisseurs, pas d’une valorisation annoncée par Anthropic ni d’un prix d’introduction arrêté. 17

Un point de comparaison plus solide existe pour la dernière valorisation privée de l’entreprise : en juin, Anthropic aurait levé des capitaux privés à une valorisation supérieure à 965 milliards de dollars. 21 Les éléments fournis ne permettent pas d’établir avec certitude le montant total de ses financements privés ; il ne faut donc pas le déduire de cette valorisation.

Banquiers et investisseurs examineraient aussi l’entreprise à l’aune d’une prévision interne à long terme : environ 190 à 200 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2028. Reuters rapporte que cette projection est devenue centrale dans les discussions sur la valorisation. C’est une prévision, et non un chiffre d’affaires actuel ou une prévision officielle figurant dans un document public. 19

Par ailleurs, Anthropic aurait prévu de présenter un marché total adressable supérieur à 30 000 milliards de dollars, contre 28 500 milliards de dollars pour l’estimation attribuée à SpaceX. Le marché total adressable mesure l’opportunité théorique de revenus si une entreprise captait 100 % de son marché pertinent ; ce n’est pas une prévision de ventes. 18

Banques impliquées et ligne de crédit de 15 milliards de dollars

Anthropic serait proche d’étendre sa ligne de crédit renouvelable à 15 milliards de dollars, une étape de financement présentée comme un préalable au dépôt public du dossier. Morgan Stanley piloterait l’opération, avec Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Citigroup dans des rôles importants. Bloomberg a également rapporté que ces quatre établissements menaient l’IPO. 3

Des informations antérieures évoquaient une facilité de crédit devant dépasser un objectif d’environ 10 milliards de dollars, ce qui montre l’ampleur prise par le dispositif de financement au cours des préparatifs. 2

L’implication des banques et cette ligne de crédit sont des signaux importants de préparation à l’introduction en Bourse. Elles ne permettent toutefois pas de considérer comme définitifs les titres de chefs de file, les allocations ou les conditions de l’opération, qui peuvent encore évoluer jusqu’à son avancée.

Un test majeur pour les IPO liées à l’IA

Une éventuelle entrée en Bourse d’Anthropic est largement considérée comme un test majeur de l’appétit des marchés pour les entreprises d’intelligence artificielle. Son dépôt confidentiel l’avait aussi placée en avance sur les préparatifs d’IPO rapportés pour sa rivale OpenAI à ce moment-là. 16

Les sources disponibles ne permettent pas pour autant d’affirmer que le nouveau calendrier d’Anthropic modifiera directement les projets d’OpenAI ou la date d’autres introductions technologiques. Elles montrent néanmoins qu’une opération de cette taille peut peser sur le calendrier américain des cotations. 5

Les trois points à surveiller

1. La publication du prospectus : elle ferait passer Anthropic de la préparation confidentielle à la divulgation formelle d’informations au public.
2. Le lancement officiel de la tournée de présentation : les informations actuelles le situent au plus tôt à la mi-octobre. 23
3. Les conditions définitives de l’offre : nombre d’actions, fourchette de prix, fonds levés et valorisation ne seront connus avec davantage de certitude qu’à l’approche de la fixation du prix.

À ce stade, la conclusion est simple : Anthropic semble progresser dans les préparatifs majeurs de son IPO, mais sa cotation éventuelle relève encore d’un calendrier rapporté et ajustable, non d’une date ferme. 323