Pourquoi la crise du détroit d’Ormuz pèse sur l’économie d’Asie du Sud‑Est

Or l’Asie du Sud‑Est consomme environ 5 millions de barils de pétrole par jour, tout en produisant bien moins. La région dépend donc fortement des importations en provenance du Moyen‑Orient.

La hausse de l’énergie alimente l’inflation

Quand les prix du pétrole montent, l’effet se diffuse rapidement dans toute l’économie.

Le carburant influence directement le coût de l’électricité, du transport, de la logistique, des engrais et de la distribution alimentaire. Lorsque ces intrants deviennent plus chers, les entreprises répercutent les coûts sur les consommateurs — ou voient leurs marges se réduire.

Les économistes parlent d’un choc inflationniste d’origine énergétique : une pénurie d’offre pousse les prix à la hausse même si l’activité ralentit. Les analystes internationaux avertissent que des prix du pétrole durablement élevés peuvent entraîner inflation, volatilité des devises et risques de récession plus larges.

Pour les gouvernements d’Asie du Sud‑Est, cela pose aussi un problème budgétaire : plusieurs pays subventionnent les carburants, ce qui devient beaucoup plus coûteux lorsque les prix mondiaux montent.

Des coûts logistiques et industriels en forte hausse

Les entreprises de la région voient leurs chaînes d’approvisionnement devenir plus chères et plus complexes.

Les perturbations dans le golfe Persique ont augmenté les coûts du transport maritime, ralenti les flux de marchandises et renchéri les assurances pour les navires opérant dans la zone. Les compagnies aériennes sont également touchées par la hausse du kérosène, ce qui peut se traduire par des billets d’avion plus chers.

Les secteurs les plus exposés sont notamment :

• les compagnies aériennes et l’aviation ;
• la logistique et le transport maritime ;
• les exportateurs industriels ;
• la pétrochimie et les industries énergivores.

Ces activités doivent absorber à la fois la hausse des coûts et le risque d’un ralentissement de la demande mondiale si la crise énergétique se prolonge.

Tourisme et consommation sous pression

Certaines économies, comme la Thaïlande, pourraient subir un double choc.

D’une part, la hausse du carburant aérien peut renchérir les billets d’avion et décourager les voyages long‑courriers. D’autre part, l’incertitude géopolitique tend à freiner la demande touristique mondiale.

Dans les pays où le tourisme représente une part importante du PIB, une baisse du nombre de visiteurs peut rapidement peser sur l’hôtellerie, la restauration et le commerce.

Parallèlement, les ménages doivent déjà composer avec la hausse du coût de la vie — en particulier pour l’énergie et l’alimentation — ce qui réduit leur budget pour les dépenses discrétionnaires comme le shopping, les loisirs ou les voyages domestiques.

Pourquoi la croissance du crédit reste limitée en Thaïlande

Le système bancaire thaïlandais reste globalement solide, avec des niveaux élevés de capital et de liquidité. Mais la croissance du crédit demeure faible.

Au premier trimestre 2026, les prêts bancaires n’ont progressé que d’environ 0,2 % sur un an, principalement grâce aux emprunts de grandes entreprises.

Cette situation s’explique par une économie à deux vitesses :

• Les grandes entreprises empruntent davantage pour financer leur fonds de roulement, gérer la hausse des coûts de l’énergie ou refinancer leurs dettes dans un contexte incertain.
• Les ménages et les PME, eux, restent freinés par un endettement élevé et des conditions de crédit plus strictes.

La croissance du crédit observée est donc prudente et défensive, loin d’un véritable cycle d’expansion économique.

Un horizon de croissance incertain pour 2026

Les perspectives économiques de la région dépendront largement de la durée des perturbations énergétiques.

Si les tensions persistent et que les prix du pétrole restent élevés, plusieurs pressions macroéconomiques pourraient s’accentuer :

• inflation alimentée par l’énergie et l’alimentation ;
• ralentissement de la consommation ;
• pression budgétaire accrue liée aux subventions ;
• crédit bancaire plus prudent.

La Thaïlande illustre cette fragilité : la Banque mondiale prévoit une croissance d’environ 1,6 % en 2026, signe d’une demande intérieure déjà faible et d’un crédit limité, même avant un choc énergétique prolongé.

La durée du conflit, facteur décisif

Au final, l’ampleur de l’impact économique dépendra surtout de la durée de la crise.

Une perturbation brève pourrait provoquer seulement une hausse temporaire des prix. Mais si les tensions se prolongent et que les flux énergétiques restent instables, l’Asie du Sud‑Est pourrait faire face à une combinaison durable de croissance lente et d’inflation élevée — une situation que les économistes qualifient souvent de stagflation.

Dans une région où l’énergie importée, le commerce international et le tourisme sont étroitement liés, la stabilité d’un seul passage maritime — le détroit d’Ormuz — peut ainsi influencer l’ensemble de la trajectoire économique pour 2026.