Stockages au plus bas, blocage d’Ormuz et course au GNL : l’Europe face à sa pire crise gazière depuis 2011

L’avertissement de Wood Mackenzie : un « déficit structurel »

Dans une analyse publiée le 27 juillet 2026, le cabinet Wood Mackenzie prévient que les réserves européennes de gaz risquent de terminer la saison d’injection sous la barre des 70 % . Le cabinet identifie trois pressions convergentes :

• Le niveau historiquement bas des stockages, combiné à la perturbation d’Ormuz, a poussé les prix spot à plus de 50 % au-dessus de leurs plus bas de juin .
• La reprise de la demande asiatique de GNL détourne les cargaisons flexibles de l’Europe .
• La faiblesse des stocks pourrait maintenir les prix à un niveau élevé pendant tout l’hiver 2026-2027 .

Wood Mackenzie qualifie la situation de « déficit structurel » , et non de choc temporaire, soulignant que, avant même la crise d’Ormuz, le marché gazier européen était structurellement sous-approvisionné après la perte du gaz russe .

Blocus du détroit d’Ormuz : impact sur l’offre et les prix

Le détroit d’Ormuz est effectivement fermé depuis le 28 février 2026 suite au déclenchement de la guerre en Iran . Impacts clés :

• Environ 20 % de l’offre mondiale de GNL transitent normalement par le détroit ; ce flux est quasi à l’arrêt .
• Les frappes iraniennes ont neutralisé environ 17 % de la capacité d’exportation de GNL du Qatar sur le site de Ras Laffan .
• L’indice des prix du gaz naturel de la Banque mondiale a bondi de 24 % sur un mois en mars 2026 .
• Les contrats à terme TTF (référence européenne) ont atteint 14,80 $/MMBtu fin avril .
• Shell a indiqué que le commerce mondial de GNL sera stable en 2026, environ un cinquième de l’offre mensuelle étant bloqué depuis mars .
• Les prix ont fortement grimpé, mais sont restés en deçà des pics de la crise de 2022 .
• En juin 2026, l’offre mondiale de GNL a pourtant augmenté de 2 % sur un an malgré les perturbations, grâce à la hausse de la production américaine et d’autres producteurs hors Moyen-Orient .

Concurrence accrue avec les acheteurs asiatiques

La crise d’Ormuz a déclenché une guerre d’enchères pour les cargaisons flexibles de GNL entre l’Europe et l’Asie :

• La demande asiatique de GNL reprend et la prime de prix asiatique par rapport aux prix européens s’est envolée, redirigeant les cargaisons disponibles vers les importateurs asiatiques .
• Les acheteurs d’Asie du Sud, très dépendants du GNL qatari, ont les plus grandes difficultés à remplacer les volumes perturbés, avec des prix spot dépassant 20 $/MMBtu sur ce marché .
• Wood Mackenzie note que la faiblesse des stocks européens et la reprise de la demande asiatique se conjuguent pour maintenir le marché mondial du GNL extrêmement tendu tout au long de l’hiver .

Calendrier pour les nouvelles capacités de GNL et le rééquilibrage

Les perspectives à plus long terme de Wood Mackenzie prévoient une vague de nouvelles capacités de GNL, principalement américaines, attendues pour la fin des années 2020. Leur scénario de base table sur une division par deux des prix européens du gaz d’ici 2030, avec une moyenne de 24 €/MWh (environ 8 $/MMBtu) . Shell s’attend de même à une reprise de la croissance du commerce du GNL en 2027, une fois la perturbation d’Ormuz résolue . Cependant, un rééquilibrage complet dépend de la réouverture du détroit : si la crise persiste jusqu’à la fin 2026, Wood Mackenzie prévient d’une légère récession mondiale au second semestre 2026 .

Potentiel à long terme : énergies renouvelables et pompes à chaleur d’ici 2030

La solution structurelle pour réduire la dépendance européenne au gaz repose sur l’électrification et l’efficacité énergétique :

• L’AIE prévoit que les pompes à chaleur réduiront la demande de gaz pour le chauffage des bâtiments en Europe d’au moins 21 milliards de mètres cubes (Gm³) en 2030 .
• Le Centre commun de recherche de l’UE estime que le remplacement de 30 millions de chaudières fossiles (environ 35 % du parc) par des pompes à chaleur réduirait la consommation de gaz et de pétrole dans ces logements de 36 % .
• La Fondation européenne pour le climat calcule qu’un déploiement ambitieux de 60 millions de pompes à chaleur d’ici 2030 pourrait réduire la demande de gaz de l’UE dans les bâtiments de 40 % par rapport à 2022, permettant une économie de 60 milliards d’euros sur les importations .
• Le parc actuel de chauffage propre (pompes à chaleur, réseaux de chaleur, solaire thermique) remplace déjà 42,5 Gm³ d’importations de gaz par an, et ce chiffre pourrait atteindre 74,6 Gm³ d’ici 2030 .
• Mais le déploiement est insuffisant : l’Association européenne des pompes à chaleur prévient que l’objectif de 60 millions de pompes à chaleur est menacé, les taux d’installation actuels devant tripler pour rester sur la bonne voie .